終極通脹“刺客”！美伊戰(zhàn)火點(diǎn)燃“石化炸彈”一切下游商品都要漲？

財(cái)聯(lián)社3月30日訊（編輯 瀟湘）在談及美伊沖突及霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)的經(jīng)濟(jì)通脹時(shí)，石油衍生物——即石化產(chǎn)品的價(jià)格或許尚未讓人們徹夜難眠，但它所帶來(lái)的恐怖“乘數(shù)效應(yīng)”，可能確實(shí)已值得警惕。

隨著汽油與原油價(jià)格同步走高，石化產(chǎn)品的成本也在攀升。而相比于油價(jià)上漲，這一中游產(chǎn)業(yè)的價(jià)格變動(dòng)，最終對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生的影響可能更為深遠(yuǎn)。

石化產(chǎn)品的成分清單，聽(tīng)上去猶如高中化學(xué)課的“復(fù)習(xí)指南”：苯、丁二烯、氨、苯乙烯、石腦油及諸多石油基副產(chǎn)品。在行業(yè)術(shù)語(yǔ)中，它們被統(tǒng)稱為“原料(feedstocks)”，廣泛存在于人們生活的方方面面，從醫(yī)用手套到食品包裝袋。而即便許多消費(fèi)者目前尚未察覺(jué)，但這些化學(xué)品的成本在本月其實(shí)已悄然上漲。

波蘭包裝公司DST-Pack首席執(zhí)行官Stanislav Krykun已在工廠車間見(jiàn)證了這一趨勢(shì)。據(jù)他透露，該公司的塑料粒子供應(yīng)商近期已提價(jià)約15%，理由是原材料成本上漲及市場(chǎng)整體的不確定性。

Krykun的工廠為包括美國(guó)在內(nèi)的全球企業(yè)生產(chǎn)包裝。他已預(yù)見(jiàn)到消費(fèi)者不久后將面臨的現(xiàn)實(shí)：物價(jià)普漲。

關(guān)鍵在于，這一價(jià)格上漲的影響并非立竿見(jiàn)影，而是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程——Krykun指出，已確認(rèn)生產(chǎn)并鎖定價(jià)格的訂單仍能維持原成本，但“過(guò)去兩周下達(dá)的所有新訂單，報(bào)價(jià)均已上調(diào)。”

他補(bǔ)充道：“包裝需經(jīng)生產(chǎn)、運(yùn)輸、填充及零售分銷等多重環(huán)節(jié)。因此，價(jià)格波動(dòng)反映在終端貨架上存在滯后效應(yīng)，不會(huì)瞬間爆發(fā)。”

數(shù)萬(wàn)億美元日常物資將受波及

而一旦上述滯后效應(yīng)消退，其影響將“無(wú)孔不入”。

得州克里斯蒂安大學(xué)Ralph Lowe能源研究所助理教授Tom Seng認(rèn)為：“石化產(chǎn)品的應(yīng)用極廣，幾乎滲透進(jìn)我們消費(fèi)的一切。除非某件物品純由木材制成，否則很難剝離其中的油氣成分。”他補(bǔ)充道，僅汽車制造環(huán)節(jié)消耗的塑料量就極為龐大。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中東193個(gè)活躍的石化工業(yè)區(qū)中，約79%集中在沙特、伊朗和卡塔爾三國(guó)，僅沙特一家就占據(jù)了75%的產(chǎn)能。Seng補(bǔ)充稱，海灣合作委員會(huì)(GCC)成員國(guó)每年的石化產(chǎn)量達(dá)1.5億噸，約占全球總量的12%。

而所有這些產(chǎn)出，幾乎完全依賴霍爾木茲海峽進(jìn)行海運(yùn)外銷。

能源咨詢機(jī)構(gòu)Krimmel Strategy Group創(chuàng)始人Jeff Krimmel指出，“受牽連的日常商品門類極其繁多。”Krimmel預(yù)計(jì)，石化產(chǎn)品短缺與漲價(jià)將滲透至紡織品、洗滌劑及食品飲料領(lǐng)域。他直言，“全球有海量物資是依賴各種塑料進(jìn)行封裝和運(yùn)輸?shù)摹！?/p>

這一切塑料制品皆源自石腦油、丙烯、甲醇、氨及苯乙烯等原料。雖然其他地區(qū)也有產(chǎn)出，但中東油田是石腦油的首要來(lái)源，且地位無(wú)可替代。“石腦油至關(guān)重要，”Krimmel說(shuō)道，“這種高流動(dòng)性的原料所衍生的產(chǎn)品鏈條，會(huì)像瀑布般逐級(jí)沖擊整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。”

即使沖突立即平息，供需關(guān)系的正常化也需時(shí)日。Krimmel警告，沖突持續(xù)越久，積弊就越深。因此，短期內(nèi)消費(fèi)者很難指望局勢(shì)能夠緩解。

通脹加劇下低收入群體將壓力倍增

穆迪評(píng)級(jí)首席信貸官Atsi Sheth指出，眼下的局面還只是石化業(yè)近年遭遇的最新沖擊。此前，該行業(yè)已在疫情、俄烏沖突、紅海危機(jī)中備受煎熬。但她同時(shí)表示，最大的變量還在于中國(guó)產(chǎn)能的擴(kuò)張，以及全球石油巨頭為追求垂直整合而加碼生產(chǎn)。

Sheth表示，穆迪此前一直在警示著供應(yīng)端的沖擊——即產(chǎn)能過(guò)剩而需求疲軟。因此，穆迪下調(diào)了部分生產(chǎn)商的評(píng)級(jí)，主因是供應(yīng)過(guò)剩削減了利潤(rùn)并侵蝕了償債能力。但她預(yù)計(jì)，一旦現(xiàn)有庫(kù)存告罄，形勢(shì)將急劇反轉(zhuǎn)，通脹壓力將隨時(shí)間推移日益凸顯。

“我們的結(jié)論是，壓力最終將轉(zhuǎn)嫁給終端消費(fèi)者。食品、服裝及零售商品的漲價(jià)，將沉重打擊社會(huì)底層收入群體，”Sheth坦言。

供應(yīng)鏈分析公司Altana聯(lián)合創(chuàng)始人Peter Swartz也指出，市場(chǎng)正在消化這些不確定性，無(wú)論戰(zhàn)事進(jìn)展如何，長(zhǎng)期結(jié)果必然是物價(jià)上漲。他表示，“長(zhǎng)期效應(yīng)已成定局。企業(yè)正為充滿不確定性的未來(lái)未雨綢繆，轉(zhuǎn)而尋求多元化投資，這無(wú)疑會(huì)推高經(jīng)營(yíng)成本。”

石化市場(chǎng)的波動(dòng)通常具有乘數(shù)效應(yīng)——石化產(chǎn)品是數(shù)萬(wàn)億美元商品生產(chǎn)的基礎(chǔ)，而這些商品又可能是另外數(shù)萬(wàn)億美元終端產(chǎn)品的組件。Swartz直言：“這些產(chǎn)品不存在可以點(diǎn)石成金的簡(jiǎn)易替代方案。”

根據(jù)Altana的數(shù)據(jù)顯示，全球每年約有7330億美元的石化原料、中間體及成品(如乙烯、苯、甲醇等)流經(jīng)海灣地區(qū)，占全球總供應(yīng)量的22%。這直接波及到了從牙膏到毛巾、價(jià)值高達(dá)3.8萬(wàn)億美元的下游商品。

目前，Krykun正密切關(guān)注著塑料包裝訂單的波動(dòng)。他指出，消費(fèi)者未來(lái)可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，包裝開(kāi)始出現(xiàn)“縮水”，盡管價(jià)格卻未松動(dòng)。“各品牌最終將采取務(wù)實(shí)的策略，”他解釋道，例如護(hù)膚品牌會(huì)簡(jiǎn)化包裝盒結(jié)構(gòu)，或手機(jī)配件品牌裁減內(nèi)飾件、通過(guò)重新設(shè)計(jì)來(lái)減少用料。

“即便是盒裝巧克力，品牌方也在通過(guò)簡(jiǎn)化內(nèi)部布局或整體構(gòu)造來(lái)控制成本，”Krykun指出。

然而，時(shí)間并不站在生產(chǎn)商這一方。Krykun指出，精簡(jiǎn)包裝或重構(gòu)設(shè)計(jì)絕非一日之功，它涉及開(kāi)發(fā)、測(cè)試及審批周期，往往耗時(shí)數(shù)周乃至數(shù)月。在多數(shù)情況下，品牌商無(wú)法趕在下個(gè)產(chǎn)季前完成包裝重構(gòu)。因此，他們往往被迫接受高價(jià)的大宗訂單，同時(shí)在幕后同步研發(fā)更具成本效益的替代方案。