寶龍地產(chǎn)：2025年總收入226.37億元，行業(yè)逐步邁入企穩(wěn)修復階段

3月31日，寶龍地產(chǎn)（01238.HK）發(fā)布2025年全年業(yè)績公告，期內(nèi)，公司實現(xiàn)總收入226.37億元，較2024年同期減少約12.1%，是由于物業(yè)銷售收入下跌所致。

其中，物業(yè)銷售收入175.33億元，較2024年同期下降14.7%，主要由于住宅物業(yè)和商業(yè)物業(yè)交付量減少所致；租金收入（經(jīng)抵銷內(nèi)部交易）18.28億元，同比下降4.2%；商業(yè)運營服務及住宅物業(yè)管理服務收入（經(jīng)抵銷內(nèi)部交易后）23.85億元，同比微降0.1%。

其他物業(yè)開發(fā)相關(guān)業(yè)務收入主要包括酒店運營及咨詢服務等，期內(nèi)為8.91億元（經(jīng)抵銷內(nèi)部交易），同比下降3.0%，主要由于經(jīng)濟下行及消費需求減弱導致酒店業(yè)務收入下滑。

期內(nèi)，寶龍地產(chǎn)連同聯(lián)營公司及共同控制實體實現(xiàn)合約銷售額72.72億元，較上年同期的127.87億元下降43.13%，對應的合約銷售面積為66.71萬平方米，上年同期為115.22萬平方米。

期內(nèi)，寶龍地產(chǎn)持有的投資物業(yè)（包括已竣工物業(yè)及在建物業(yè)）總建筑面積約為832.21萬平方米，上年同期的831.22萬平方米基本保持穩(wěn)定。

期內(nèi)，公司完成武夷山寶龍廣場、余姚寶龍廣場和南京江寧寶龍廣場3家新購物中心的開業(yè)任務。截至2025年底，寶龍地產(chǎn)持有并管理的購物中心共計65家，另管理7家輕資產(chǎn)購物中心。

截至2025年底，寶龍地產(chǎn)擁有土地儲備總建筑面積1357萬平方米。其中，已完工可售及開發(fā)建設中的物業(yè)1034萬平方米，持作未來發(fā)展的物業(yè)323百萬平方米。開發(fā)中的土地儲備將用于發(fā)展大型商住綜合項目，涵蓋優(yōu)質(zhì)住宅物業(yè)、酒店式公寓、辦公樓及酒店等業(yè)態(tài)。

寶龍地產(chǎn)稱，公司未來將繼續(xù)堅持“1+N”發(fā)展戰(zhàn)略，即深耕長三角地區(qū)，同時關(guān)注并探索其他機會型優(yōu)質(zhì)區(qū)域；還將加強對區(qū)域重點城市的市場跟蹤與研究，進一步推進產(chǎn)品定位的精準化與精細化，在嚴格遵守價值投資原則的前提下獲取土地儲備。

截至2025年末，寶龍地產(chǎn)凈負債比率約為119.1%，較2024年末的101.6%有所上升。期內(nèi)，總利息開支約為32.43億元，較上年下降約13.3%，主要是由于借款總額同比下降所致。

期末，寶龍地產(chǎn)借款總額為550.55億元，較2024年末的577.21億元下降約4.6%。從借款結(jié)構(gòu)看，銀行及其他借款為310.95億元，公司債券為63.40億元，商業(yè)按揭支持證券為21.12億元，資產(chǎn)支持證券為2.07億元，優(yōu)先票據(jù)約為153.01億元。

截至2025年末，寶龍地產(chǎn)擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物與受限制現(xiàn)金合計為72.42億元，較2024年末的75.35億元減少約3.9%。

對于未來，寶龍地產(chǎn)認為，房地產(chǎn)行業(yè)整體延續(xù)調(diào)整態(tài)勢。在“穩(wěn)住樓市”、推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的政策主基調(diào)下，行業(yè)逐步從深度調(diào)整邁入企穩(wěn)修復階段，全年呈現(xiàn)“量價企穩(wěn)、結(jié)構(gòu)分化、預期重塑”的發(fā)展態(tài)勢。