取舍之間見格局，賽力斯2025財報背后的長期主義突圍

3月30日，賽力斯2025年年度報告正式出爐。當新能源汽車行業告別野蠻生長，進入利潤為王、技術致勝的淘汰賽，這份成績單顯得格外清醒，1648.88億元營收同比增長13.63%，凈利潤與上年基本持平，研發投入暴漲77.4%，新能源銷量占比突破91%。

AI成為核心競爭力的當下，這份反內卷的選擇，既是企業對自身定位的清醒認知，也是中國新能源車企從拼規模向拼價值轉型的生動注腳。

從整車制造商

到科技企業的質變

表面看，賽力斯2025年財報帶著“增收不增利”的爭議，1648.88億元的營收創下新高，歸屬于上市公司股東的凈利潤卻僅微增0.18%至59.57億元。

但拆解成本結構便會發現，這份“平淡”的利潤背后，是一場主動的戰略取舍，而核心落點，正是研發端的豪擲千金。

2025年，賽力斯研發投入高達125.12億元，較上年增加54.59億元，增幅達77.4%，這樣的投入強度，在國內整車制造企業中實屬罕見。

其中，計入當期損益的研發費用達79.54億元，同比增長42.4%，其余資金則投入到核心技術儲備與平臺迭代中，累計研發投入已突破300億元關口。

與資金投入相匹配的，是研發人才的重兵布局，全年研發人員增至9019人，較上年增加2818人，占公司總人數比例飆升至41.1%，這一數字意味著，賽力斯已徹底擺脫傳統整車制造商的標簽，轉型為一家以研發為內核、技術人員占比超四成的科技型企業。

不同于部分車企將研發當作“營銷噱頭”，賽力斯的投入始終聚焦核心技術攻堅。

依托這筆重金，其魔方技術平臺2.0完成全面迭代，實現智慧能源、智能底盤等四大維度升級，全新一代超級增程系統熱效率達44.8%，油電轉化率3.65kWh/L，穩居行業領先水平，增程器業務市占率更是高達37.5%，躍居國內第一。

在AI與智能化深度融合的當下，賽力斯也在深耕智能駕駛與座艙體驗，拒絕表面化的功能堆砌，讓技術真正落地到用戶日常用車場景中，構筑起難以復制的技術護城河。

在行業普遍追求“短期盈利”的當下，賽力斯的選擇顯得尤為反常規。當比亞迪、吉利等頭部企業一邊盈利一邊加碼研發，當部分新勢力為縮減虧損收縮投入，賽力斯卻主動延后利潤釋放，將真金白銀投向未來。

這種取舍，本質上是對行業發展邏輯的清醒判斷，智能電動汽車的下半場，技術壁壘才是穿越周期的核心底氣，而研發投入，正是構筑這道壁壘的唯一路徑。

高端定位下的蓄力與突圍

與研發端的激進形成對比的，是賽力斯在銷量端的平穩表現。2025年，公司全年總銷量達51.69萬輛，其中新能源汽車銷量47.23萬輛，同比增長10.63%，占總銷量比重超91%，這意味著賽力斯已基本完成向新能源的全面轉型，徹底告別燃油車時代。

但橫向對比行業大盤，賽力斯的增速顯得相對平緩，2025年國內新能源汽車銷量同比增長約28.2%，遠超其10.63%的增速，看似落在了行業后面，實則與企業的高端定位、產品周期及市場競爭格局密切相關。

不同于多數車企走中低端切入、再向上突破的路線，賽力斯自始至終錨定高端市場，旗下問界品牌聚焦30萬以上價格帶，構建起完整的高端產品序列，避開了中低端市場的同質化價格戰，但也不可避免地面臨著更激烈的高端市場競爭。

2025年的新能源市場，馬太效應愈發明顯，銷量前10車企拿走超74%的市場份額，比亞迪、吉利等頭部企業憑借規模優勢持續領跑，小米、零跑等新勢力增速迅猛，傳統豪華品牌也加速電動化轉型，擠壓高端市場空間。

在這樣的格局下，賽力斯的增速放緩，更多是主動選擇的“蓄力”而非被動落后。

一方面，公司聚焦高端產品打磨，避免為追求銷量犧牲品牌價值；另一方面，同步加碼營銷服務體系建設，與研發投入形成技術與渠道雙輪驅動，為下一階段的放量鋪路。

值得注意的是，賽力斯并未因增速放緩而動搖戰略。2025年，公司擬每股派發現金紅利0.8元（含稅），合計現金分紅19億元，既體現了企業的盈利底氣，也彰顯了對投資者的回報決心。

同時，公司明確提出2026年聚焦高端智能電動汽車主業，力爭兩年內實現第二個百萬輛目標，加快海外市場布局，推進智能機器人等創新業務落地，培育新增量。

賽力斯2025年的財報，從來不是一份單純的業績成績單，而是一份關于“選擇”的答卷。它選擇舍棄短期利潤，換取技術壁壘；選擇放棄規模競賽，堅守高端定位；選擇在行業內卷中保持清醒，以長期主義對抗浮躁。