CIO閃辭、督察長卸任！千億國聯安基金總經理肩挑兩擔！

作者 | 謝美浴

作者 | 付影

來源 | 獨角金融

3月28日，國聯安基金管理有限公司（以下簡稱“國聯安基金”）公告，公司首席信息官（CIO）黃峰已于3月26日因個人原因離職，而這距離其2月25日正式擔任首席信息官，僅僅過去了一個月。

而在三月初，守護公司合規防線7年多的督察長李華也到齡退休，職務暫由總經理唐華代任。唐華于2024年11月正式出任國聯安基金總經理，任職尚不足兩年，如今又兼任公司風控的重擔。

在管理層“閃辭”背后，國聯安基金2025年的業績報告不盡如人意，營業收入5.14億元，同比下降 12.3%；凈利潤0.98億元，同比下降 29.5%。此外，在ETF井噴的市場大年里，國聯安旗下的股票型基金規模不增反降，由2024年末的327.46億元降至2025年末的288.59億元，縮水38.87億元。

當CIO“一月游”的插曲與資管行業的激烈競爭交織在一起，擁有境內外多家機構背景的唐華，此刻手握總經理與督察長兩副擔子，會如何在這盤棋局里落子破局？

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CIO“一月游”，

總經理唐華代任督察長

簡歷顯示，黃峰擁有研究生學歷及碩士學位，具備證券投資基金從業資格，國籍為中國。

黃峰的從業經歷覆蓋科技、證券、資管及基金等多個領域，積累了豐富的信息技術管理經驗，其曾任微軟全球技術中心（上海）工程師；隨后輾轉于大型券商與資管機構的核心技術及運營部門，歷任海通證券信息技術管理部項目經理、中再資產信息技術部主管、中歐基金信息技術部總監、運營副總監、總經理助理、興業證券資產托管部總經理助理。

圖源：罐頭圖庫

2026年2月25日，國聯安基金任命黃峰為首席信息官，在此之前，黃峰已出任公司營運副總監、總經理助理職務。然而，僅一個月后，黃峰便匆匆離任，如此短暫的高管任期在公募基金行業較為少見，也引發了外界對該公司內部治理和人才穩定性的關注。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧表示，“國聯安基金首席信息官黃峰的快速離職，反映出公司在高層管理崗位上的決策可能存在倉促之處。這種短期變動不僅影響公司的穩定性，也可能對團隊士氣造成負面影響。此外，頻繁的高層變動不利于公司戰略規劃的連續性和實施效果。”

北山常成基金投研院常務院長王兆江則認為，“這更多是個人原因或匹配度問題，對公司短期影響有限，長期需關注CIO崗位穩定性及IT戰略延續性。”

高層的變動不止于此，三月初，國聯安基金任職多年的督察長李華因到齡退休離任。

簡歷顯示，李華手握經濟學碩士學位，曾站在北京大學經濟管理系的講臺上傳道授業。后來，他轉行進入金融圈，輾轉于多個角色之間，歷任廣東省南方金融服務總公司基金部副總經理、廣東華僑信托投資公司規劃發展部總經理、廣州鼎源投資理財顧問有限公司總經理，還同時兼著廣東南方資信評估有限公司董事長、天一證券華南業務總部總經理等職。

圖源：罐頭圖庫

進入公募行業后，李華又先后在融通基金擔任監察稽核部總監及監事，又在新疆前海聯合基金出任督察長，一步步夯實著合規管理的根基。2018年9月19日，李華加入國聯安基金，擔任督察長，任職長達七年。

李華離任后，國聯安督察長職務由總經理唐華代任，唐華于2024年11月正式出任國聯安基金總經理，接替到齡退休的王錚，至今任職不足2年。與前一任總經理王錚通過大股東太平洋資產管理有限責任公司（以下簡稱“太平洋資產”）委派不同，唐華具有多家境內外機構工作背景。

履歷顯示，唐華曾任美國保德信證券集團金融顧問、美聯證券公司注冊投資經理、瑞士銀行銀行顧問等職。在公募基金領域，唐華曾任中銀基金管理有限公司國際業務部總經理、工銀瑞信資產管理（國際）有限公司總經理及副董事長、范達集團大中華區首席執行官、范達投資管理（上海）有限公司執行總裁等職務。

余豐慧表示，“督察長由總經理代任，這可能是出于成本控制和短期內保持合規條線穩定運行的考慮。唐華具有市場化背景，其代管合規條線有助于引入更靈活、高效的管理模式，但同時也存在對其專業領域不熟悉的風險。長期來看，這種安排需要更加注重合規與業務發展的平衡，避免因過度追求業績而忽視風險控制。”

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營收、凈利潤縮水，

固收類基金占比超6成

成立于2003年4月的國聯安基金，是內地首家獲準籌建的中外合資基金公司，股東方原為國泰君安證券和德國安聯集團，分別持股51%、49%。2018年，國泰君安證券在獲監管批核后，將股權悉數轉讓給了中國太平洋保險（集團）旗下的太平洋資產。

根據中國太保2025年年報，國聯安基金2025年的業績報告不盡如人意，營業收入5.14億元，同比下降12.3%；凈利潤0.98億元，同比下降29.5%。

2025年，國聯安基金的資產管理規模增長3.9%至1432.78億元，主要依靠貨幣型產品規模同比增長64.19%至370.11億元。除此之外，國聯安基金的股票型產品385.36億元，同比下滑15.01%；混合型產品66.22億元，同比增長7.52%；債券型產品610.06億元，同比下滑5.44%。

圖源：罐頭圖庫

值得關注的是，國聯安基金的股票型產品共23只，其中12只為ETF產品，也是ETF產品縮水導致的股票型產品下滑。

2025年堪稱中國ETF市場的“井噴之年”，根據2月6日發布的《上海證券交易所ETF行業發展報告（2026）》，截至2025年底，境內交易所掛牌上市的ETF數量達到1381只，總規模達6.02萬億元，同比增長61%。其中，滬市共掛牌ETF 797只，最新規模達4.2萬億元，全年成交額達61萬億元。

在此背景下，國聯安基金的ETF產品布局卻縮水近39億元，Wind數據顯示，該公司ETF規模由2024年末的327.46億元降至2025年末的288.59億元；截至2026年3月末，進一步降至272.05億元。

值得一提的是，國聯安基金不足300億元的ETF規模中，成立于2019年的國聯安中證全指半導體ETF就占據了200億元，該基金是國聯安基金的絕對拳頭產品，也是全市場半導體賽道最具代表性的ETF之一。根據2025年年報，共36.41萬戶持有該基金，機構投資者占比32.9%，個人投資者占比67.91%。

Wind數據顯示，國聯安中證全指半導體ETF成立以來回報率為182.78%，年化回報率16.25%，同類排名18/547。2025年，該基金利潤92.7億元，同比增長43.1%。2025年報中持倉數據顯示，該基金第一大重倉股為寒武紀（688256.SH），持股占比為8.82%。

圖源：Wind

除此之外，國聯安基金剩余11只ETF產品合計規模不到100億元，截至2026年3月末，國聯安中證消費50ETF、國聯安中證A500增強策略ETF、國聯安創業板科技ETF規模不足0.5億元，分別為0.44億元、0.46億元、0.39億元。

而2025年8月，國聯安中證新材料主題ETF已經清盤，該基金成立于2021年5月，首發規模為2.99億元。該基金緊密跟蹤中證新材料主題指數，成立于該板塊行情的高點，自2021年8月指數創下新高后，便開啟了震蕩下跌的走勢，截至最后運作日規模僅剩約0.12億元。

值得關注的是，國聯安基金規模第二大的ETF產品為國聯安滬深300ETF，截至3月末規模25.92億元，該產品存在單一機構持股超90%的情況。

2025年年報顯示，該產品基金總份額6.19億份，機構投資者持有份額達6.15億份，占比達99.33%。而前十名持有人中，中國工商銀行股份有限公司－國聯安滬深300交易型開放式指數證券投資基金聯接基金（簡稱“國聯安滬深300ETF聯接”）6.11億份，占比達98.71%。而國聯安滬深300ETF聯接中持有人戶數為17506，機構投資者持有份額占比97.47%。

圖源：基金公告

同樣的情形也出現在國聯安國證ESG300ETF上，但該產品規模較小，僅0.65億元。根據2025年年報，該產品持有人戶數163，機構投資者持有份額占比達97.04%，中國太平洋人壽保險股份有限公司－分紅-個人分紅賬戶持有5066.89萬份，占比95.56%。

圖源：基金公告

對此，余豐慧指出，“部分產品單一機構持股比例過高，揭示了公司在客戶結構上存在的問題，即依賴少數大客戶，缺乏多元化的客戶基礎。這種情況增加了公司面對市場波動時的脆弱性，特別是當大客戶決定贖回份額時，可能會導致流動性緊張甚至清盤風險。因此，拓展個人客戶及多元機構客戶的觸達能力是公司亟需解決的問題。”

王兆江認為，“部分產品單一機構持股比例過高，存在大額贖回引發的流動性壓力，但ETF有申贖機制，清盤風險低。國聯安整體管理規模約1400億元 ，單只產品集中不代表公司整體風險。”

曾在范達集團任職的唐華，擁有豐富的國際資產管理經驗，此前他曾對媒體表示，“范達作為精品公司有兩大特點，一個被動管理型Smart Beta 的全球領導者和主動管理型量化基本面投資的長期堅持者……把這兩個相對的技術優勢，帶到中國公募基金中，做到本土化，一定能體現對中國投資者和整個市場的價值。”

面對ETF產品線的現狀，他是否會引入海外成熟的Smart Beta策略，或利用其外資背景加強與外方股東（德國安聯）在跨境ETF上的協同，是市場關注的焦點。你是否看好國聯安基金通過ETF來提高市場競爭力？評論區聊聊吧。