中東局勢對A股影響

圖片來源：AI配圖

世事多變，唯有把握邏輯才能泰然處之。

最近中東局勢一天一個變化，全球資本市場是被攪得上躥下跳，A股也不例外，時而大漲時而大跌，投資者像是坐過山車一樣。

今天，我們就來聊聊中東局勢對A股的影響。

首先還是來給大家捋一捋這幾天的行情節(jié)奏吧，回想一下還是相當刺激的。

清明節(jié)前，連跌了2天，上證指數(shù)跌破3900點。

節(jié)后第一天（4月7日），大盤雖然沒怎么跌了，但個股跌得稀里嘩啦的，且成交量萎縮到了1.6萬億，所謂地量有地價。

4月8日，消息面?zhèn)鱽碇匕趵茫ㄆ沼諸ACO，宣布停火兩周，霍爾木茲海峽也恢復(fù)通行了。這個消息一出，積壓已久的市場情緒得到了釋放，全球資本市場開啟了暴漲模式。A股也沒讓人失望，上證指數(shù)上漲2.69%逼近4000點大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指更是瘋漲5.91%，成交量快速放大，最終放量到了2.45萬億。

然而消息面變臉速度比翻書還要快，劇情很快就反轉(zhuǎn)了。一覺醒來，看到的消息是以色列又搞起了空襲，伊朗又封鎖了霍爾木茲海峽。

4月9日，A股也是應(yīng)聲而下，全天近4300只個股下跌，成交額又是大幅縮水，大消費板塊領(lǐng)跌。

4月10日的消息面又得到了緩和，美伊雙方打算開啟談判。美股聞聲迅速拉起，早上開盤后，A股也開啟了上漲模式，上證指數(shù)一度突破了4000點。不過到了下午，整體漲幅有所收窄，但是全天仍是上漲的，全市也有3977家公司的股價是上漲的。

這種“今天ICU、明天KTV”的極端行情，其實恰恰是中東局勢影響A股最直接的體現(xiàn)——情緒面和流動性沖擊。

中東地緣沖突，會導(dǎo)致資金由股票這類的權(quán)益性資產(chǎn)向避險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，這會對股票市場造成一定的“抽血”效應(yīng)，就會造成股市的下跌。如果這個問題中長期得不到解決，高油價就會導(dǎo)致全球通貨膨脹的上升，繼而也會延緩美聯(lián)儲降息的節(jié)奏，緊接著就會是全球流動性的收緊。A股一樣的也會受到影響，市場的風(fēng)險偏好也會收緊。

不過，相對于來說，A股的已經(jīng)算是非常穩(wěn)了。自2月底美伊沖突爆發(fā)以來，，上證指數(shù)跌幅不到5%，而標普500跌了7%以上，韓國綜指跌了約13%，日經(jīng)跌了9%以上。在全球主要資本市場中，A股還是表現(xiàn)相對比較穩(wěn)，更具有抗跌性。

其實背后的原因也很簡單，也就是我們凡事都喜歡未雨綢繆，這些年，我們大力發(fā)展多樣化能源，尤其是大力發(fā)展電動汽車，對石油的依賴性大大減弱了，同時我們也在發(fā)展能源進口多元化等等，使得我們更具有應(yīng)對這種突變的能力，繼而A股的波動性相對小一些。

還有一個很重要的原因，A股從2024年9月起，逐漸進入了慢牛的走勢，目前牛市邏輯依然存在，市場的預(yù)期也還在；且類平準基金的國家隊的存在，A股會表現(xiàn)出更高的穩(wěn)定性。未來一段時間內(nèi)，只要局勢不會進一步惡化，A股這種特征和優(yōu)勢會依然存在。

從股市投資的角度來看，波動既意味著風(fēng)險也意味著機會。

那么這樣的大背景下，A股投資會有怎樣的機會？

一、黃金和軍工成為重要的看多對象。

中東地緣沖突越激烈，全球避險情緒就越高，金價一路高歌猛進，加上游央行也還在積極買入黃金。不過黃金價格在前期確實漲幅過大，現(xiàn)在做多還是要慎重。對于黃金來說，正面邏輯就是地緣沖突都導(dǎo)致市場更傾向于持有像黃金這樣的避險資產(chǎn)，負面邏輯是一旦沖突在短時間得到緩解，黃金也也可能會被投資者拋售而出現(xiàn)價格下跌。實際上，黃金價格在3月份沖高出現(xiàn)了一定幅度的下跌調(diào)整，最終由于局勢的波動，黃金價格又實現(xiàn)了反彈。對于這里既存在正面邏輯、又存在負面邏輯，且價格比較高的投資品，慎重為佳！

軍工板塊波動不小，但“停火不等于止戰(zhàn)”的認知似乎得到更多人的認可，最近橋水基金的達利歐發(fā)文，他認為美以伊沖突在短期內(nèi)不會結(jié)束，并且他認為而是一場世界大戰(zhàn)的組成部分。當然這不是我們希望看到了，但這樣說明一部分人的認知。因此，全球軍備需求預(yù)期仍在，這個板塊的長期邏輯也依然存在。只是軍工板塊的業(yè)績穩(wěn)定性不太好，這個板塊并不是和價值投資者。

二、替代能源正在悄然走高。

最近，霍爾木茲海峽的一舉一動都會影響全球能源的動向。而有一個毫無疑問的邏輯就是既然石油供應(yīng)不穩(wěn)定，那就得尋找更多的替代能源，發(fā)展能源多樣化，尤其是新能源將會得到更大的青睞。

自沖突爆發(fā)以來，煤炭已經(jīng)走出一波上漲行情，當然最近是有所回調(diào)了。新能源板塊的行情近期也多有表現(xiàn)，寧德時代今天大漲了6.67%，又接近重新站上新高了。新能源的發(fā)展也會帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的增長，這個領(lǐng)域還是值得多加關(guān)注的。

三、有兩個板塊受傷嚴重。

最近，表現(xiàn)比較拉垮的板塊中，航空航運及大消費無疑是最尷尬的。航空航運對油價敏感度比較高，油價一上漲，其成本就飆升，但終端的價格不可能一下子漲起來，這就導(dǎo)致利潤空間被壓縮了。

大消費板塊已經(jīng)陰跌了好幾年了。這個是價值投資者最喜歡的板塊之一，如果最近幾年執(zhí)著于持有大消費，那么持倉的收益率真是一言難盡了。如果油價繼續(xù)上升，很有可能會帶動全球性的通脹，但目前經(jīng)濟又很難回到高增長，這就會導(dǎo)致消費能力收縮，消費板塊將會受到兩邊擠壓，短期仍沒有看到變好的跡象。目前消費板塊只能是靠政策的支撐了，當然消費板塊里面有個別優(yōu)秀公司，如果股價跌到一定水平，還是值得關(guān)注的。

最后，想從宏觀邏輯上來講一下這件事。目前中東局勢（只要不進一步惡化）并沒有改變A股牛市的邏輯。A股本輪牛市最堅實的邏輯還是國內(nèi)科技水平的大突圍，以及產(chǎn)業(yè)的換擋升級，由此帶來的中國資產(chǎn)價值重估；另一方面就是流動性寬松支撐的風(fēng)險資產(chǎn)價格上漲。

溫馨提醒：本文僅為個人研究觀點，不構(gòu)成任何投資建議。