DeepSeek融資在即，梁文鋒資金充裕，骨干流失至大廠

熟悉AI圈的人都知道，DeepSeek能出圈，靠的是“花小錢辦大事”。不同于美國AI公司瘋狂囤芯片、堆算力的重資產模式，DeepSeek用更精準的訓練方式，以極低成本做出了接近頂尖水平的模型，一度成為國產AI的希望。

幾位核心骨干的去向很明確：V2架構關鍵貢獻者羅福莉，跳槽到小米負責MiMo大模型相關工作；核心研究員王炳宣加入騰訊，深耕AI技術研發；多模態核心研究員阮翀去了元戎啟行；核心研究員郭達雅，據傳拿到字節近億年薪offer，果斷加入字節Seed團隊。

這些人都是DeepSeek的核心力量，他們的離開，直接導致公司技術迭代變慢，原定春節前后發布的V4版本一再跳票，至今沒能亮相。

有人不解，DeepSeek能盈利還能做頂尖技術，為什么留不住核心人才？問題出在員工期權上。DeepSeek沒融過資，員工手里的期權，價值全靠公司內部估值，沒有外部資本認可，說白了就是“紙面財富”。

而小米、騰訊、字節這些大廠，給核心人才開出的都是“現金+期權”的明確價碼，金額直接翻倍甚至翻幾倍。一邊是不確定的紙面財富，一邊是實實在在的高薪，換成誰都難不動心。

還有當年的某AI獨角獸，因遲遲不融資，員工期權無法變現，核心人員接連出走，后來再融資時估值大幅縮水，最終被大廠收購。DeepSeek的處境，也是當下國產AI創業公司的縮影。很多人以為AI行業拼技術、拼算力，其實拼到最后拼的是人才。

DeepSeek的“省錢敘事”也走到了盡頭。去年年初它出圈時，大家都夸中國AI不用走美國重資本、重投入的老路，靠精準訓練就能趕超國外。當時能省錢，是因為團隊小、目標明確，還有幻方量化輸血。當它從研究型團隊，變成要持續迭代、參與行業競爭的公司，成本就再也降不下來了。

迭代模型要持續投入算力，現在大模型參數從千億級邁向萬億級，算力投入呈指數級增長；留住人才要給有競爭力的薪酬和期權；保持技術領先要不斷招新人、開新方向，每一件事都要花大錢。

國內其他AI玩家早就認清了這個現實。智譜估值507億，MiniMax估值344億，月之暗面也拿了大筆融資，瘋狂投入算力和人才。中國AI的資本游戲早就開場，DeepSeek只不過是最后一個入場的。

DeepSeek估值100億美元是高是低？橫向對比，智譜、MiniMax登陸港交所后估值都漲到500億美元量級，月之暗面也漲到180億美元，這么看100億估值并不算高。DeepSeek至今沒有清晰的商業化路徑，智譜押注Coding賽道已實現可觀收入。

而DeepSeek最大的資產還是技術本身，這也是投資人的顧慮。不過據業內人士透露，這次DeepSeek的融資份額幾乎“搶不到”，說明資本市場對其技術實力非常認可。畢竟，能以低成本做出頂尖模型的能力，在當下AI圈依然稀缺。

DeepSeek的V4版本備受關注。這款模型放棄英偉達CUDA框架，要全面運行于華為昇騰芯片，這需要重構整體架構、強化系統穩定性，是個需要大量算力和人力的大工程。核心骨干出走直接導致V4跳票，融資到賬后，一部分資金會投入算力建設，保障V4順利發布。

這種擔心有道理，畢竟投資人投錢進來要看到回報，商業化壓力遲早會來。但反過來，沒有資本支持，DeepSeek就算留住部分人才，也難持續投入算力、迭代技術，最終還是會被行業淘汰。OpenAI的發展歷程可供參考，它一開始是非營利機構，堅持純粹技術研發。

后來引入外部融資，從非營利轉向“利潤上限”公司，最終成長為全球頂尖AI企業，估值高達8520億美元。OpenAI用了近十年完成轉變，而DeepSeek只用了一年多，這或許就是國產AI的無奈與必經之路——想要活下去、走得遠，必須學會和資本共存。

現在AI行業存在不少泡沫，很多公司拿著天價估值卻沒有實實在在的收入，商業化路徑模糊，全靠融資燒錢續命，和2015年前后的O2O大戰很相似。當年O2O行業一堆公司燒錢補貼，最終活下來的只有兩三家，其他都成了商業注腳，現在的AI行業會不會重演劇本，誰也說不準。

但可以肯定，泡沫總會破裂，最終能活下來的，一定是有技術實力、有清晰商業化路徑、能留住核心人才的公司。

DeepSeek邁出融資這一步只是開始，未來的路還很長。DeepSeek的融資，不僅是一家公司的轉折點，更是國產AI行業的信號——“靠省錢就能贏”的時代已經徹底結束。國產AI要趕超國外，不僅要靠技術創新，還要學會擁抱資本、留住人才。