錦好醫(yī)療2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)156.99% 拋10派0.5元分紅預(yù)案

近日，北交所公司錦好醫(yī)療（920925）披露2025年年報(bào)。受益于美國(guó)OTC市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)和助聽器芯片銷售收入的大幅增長(zhǎng)，公司2025年?duì)I收、凈利“雙增”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.08億元，同比增長(zhǎng)65.27%；凈利潤(rùn)1535.89萬元，同比增長(zhǎng)156.99%；扣非凈利潤(rùn)1276.43萬元，同比增長(zhǎng)253.14%。公司同日披露利潤(rùn)分配預(yù)案，擬每10股派現(xiàn)0.5元，共預(yù)計(jì)派現(xiàn)489.05萬元。

海外市場(chǎng)需求持續(xù)放量

錦好醫(yī)療主要從事助聽器業(yè)務(wù)。2025年，助聽器銷售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的89.86%。公司堅(jiān)持“C端品牌轉(zhuǎn)型+技術(shù)平臺(tái)化”雙輪發(fā)展戰(zhàn)略，依托自主掌握的助聽器核心技術(shù)（包括電子、結(jié)構(gòu)、聲學(xué)、聽力學(xué)以及助聽器芯片和算法技術(shù)），推動(dòng)產(chǎn)品性能和使用體驗(yàn)持續(xù)提升，形成較為強(qiáng)大的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.08億元，同比增長(zhǎng)65.27%，主要得益于美國(guó)OTC（非處方）市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，公司品牌客戶（ODM 業(yè)務(wù)）和自有品牌同比分別增長(zhǎng)43.71%、78.56%。另外，隨著Intricon芯片技術(shù)整合效應(yīng)逐步釋放，芯片銷售收入同比增長(zhǎng)477.45%。報(bào)告期內(nèi)，公司通過強(qiáng)化產(chǎn)品差異化優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、著力提升自有品牌業(yè)務(wù)規(guī)模等方式，有效提升了市場(chǎng)份額。

對(duì)于業(yè)績(jī)大增，錦好醫(yī)療表示，報(bào)告期內(nèi)，美國(guó)OTC助聽器市場(chǎng)終端需求持續(xù)升溫，為公司帶來了廣闊的市場(chǎng)空間。一方面公司在2025年精準(zhǔn)把握發(fā)展機(jī)遇，強(qiáng)化與重點(diǎn)品牌商客戶的合作力度，核心客戶訂單增長(zhǎng)由此帶來品牌商客戶收入增加；另一方面，公司加速自有品牌渠道的布局與精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，自有品牌收入增幅顯著。此外，公司收購(gòu)的Intricon助聽器芯片技術(shù)逐步吸收轉(zhuǎn)化，助聽器芯片銷售收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)助聽器芯片銷售收入2044.32萬元。

多項(xiàng)研發(fā)項(xiàng)目在手

對(duì)于未來的發(fā)展方向，錦好醫(yī)療表示，2026年，公司將扎實(shí)推進(jìn)助聽器產(chǎn)品的產(chǎn)品力提升，在穩(wěn)步發(fā)展傳統(tǒng)B端業(yè)務(wù)的同時(shí)，重點(diǎn)發(fā)展自有品牌業(yè)務(wù)，提升自有品牌收入規(guī)模和市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)收入規(guī)模上新的臺(tái)階，持續(xù)將公司轉(zhuǎn)型為一家C端企業(yè)和品牌企業(yè)。

具體來看，2026年，公司重點(diǎn)開發(fā)第二代全新藍(lán)牙方案數(shù)字助聽器（低功耗、高音質(zhì)、高可靠），將相關(guān)助聽器核心技術(shù)平臺(tái)化應(yīng)用于產(chǎn)品開發(fā)，根據(jù)產(chǎn)品分級(jí)，推出不同的通用化平臺(tái)。此外，公司將推進(jìn)AI算法研究與應(yīng)用，在降噪、反饋抑制等關(guān)鍵技術(shù)上進(jìn)行AI算法研究與應(yīng)用，著力提升助聽器的使用效果和用戶體驗(yàn)，打造技術(shù)領(lǐng)先的智能助聽器產(chǎn)品。

技術(shù)儲(chǔ)備方面，目前，公司基于進(jìn)口高端芯片的HCP助聽器的研發(fā)已完成，該項(xiàng)目通過設(shè)計(jì)開發(fā)專業(yè)級(jí)HCP助聽器，滿足專業(yè)市場(chǎng)、線下門店等客戶對(duì)高端助聽器的需求增強(qiáng)了公司在高端助聽器整機(jī)產(chǎn)品開發(fā)方面的能力?；?C01的耳內(nèi)式助聽器電子電路設(shè)計(jì)的研發(fā)已進(jìn)入產(chǎn)品試產(chǎn)及小批量生產(chǎn)階段，該項(xiàng)目突破耳內(nèi)式助聽器微型化技術(shù)瓶頸，滿足高端定制化市場(chǎng)需求，提升公司在隱蔽式助聽器方向的技術(shù)實(shí)力。

此外，公司新一代藍(lán)牙芯片與助聽器芯片的研發(fā)、面向安森美E8300芯片的助聽器系統(tǒng)的研發(fā)、Audion4芯片系統(tǒng)級(jí)SIP 封裝電路設(shè)計(jì)與測(cè)試系統(tǒng)的研發(fā)等多個(gè)項(xiàng)目正在推進(jìn)中。

東吳證券分析師朱潔羽認(rèn)為，老齡化趨勢(shì)催化銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，未來國(guó)內(nèi)助聽器市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。五大集團(tuán)旗下子品牌占據(jù)了全球助聽器市場(chǎng)90%以上的份額，公司差異化產(chǎn)品定位搶占市場(chǎng)空間。公司借助收購(gòu)IntriCon聽力健康業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，推出更多基于IntriCon中高端芯片產(chǎn)品，完善產(chǎn)品矩陣。

江海證券分析師吳春紅認(rèn)為，公司通過技術(shù)突破與全球化布局實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，未來需關(guān)注自有品牌和芯片業(yè)務(wù)放量及毛利率改善節(jié)奏，長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力仍可期。

記者 朱蓉