昆侖萬維AI商業(yè)化快速增長，AI版Netflix和AI版Spotify驅(qū)動，2025年營收同比增長44.78%至81.98億

4月23日，昆侖萬維發(fā)布2025年度財報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入81.98億元，同比增長44.78%。依托強大的技術(shù)創(chuàng)新能力與完善的產(chǎn)品矩陣，公司海外市場開拓取得積極進展，海外收入持續(xù)大幅增長，整體海外業(yè)務(wù)收入規(guī)模提升至77.23億元，同比增長49.91%。

本報告期，公司繼續(xù)堅定踐行“All in AGI與AIGC”戰(zhàn)略，加大研發(fā)支出，得益于持續(xù)的戰(zhàn)略投入，公司AGI與AIGC相關(guān)業(yè)務(wù)實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破并達到全球領(lǐng)先水平；同時，AI產(chǎn)品用戶規(guī)模以及流水收入快速提升，為長期商業(yè)化變現(xiàn)打開了廣闊空間。

2026年3月，公司在中關(guān)村論壇正式發(fā)布2026昆侖萬維AGI戰(zhàn)略，全新升級“4+3戰(zhàn)略”。以“視頻模型、音樂音頻模型、世界模型、基座文本與多模態(tài)模型”四大SOTA級人工智能模型為技術(shù)底座，支撐“AI短劇、AI音樂、AI游戲”三大AI Native平臺經(jīng)濟體。

我們相信，AGI不再是哲學(xué)命題，而是經(jīng)濟學(xué)命題，隨著個人與組織生產(chǎn)效率的提升，AGI目標(biāo)實現(xiàn)了史詩級收斂。目前，公司已構(gòu)建全模態(tài)的模型底座，通過四大SOTA模型重塑內(nèi)容創(chuàng)作的生產(chǎn)與消費關(guān)系，支撐三大AI原生娛樂經(jīng)濟體，打造AI Native平臺經(jīng)濟新范式。在面臨“一人公司”全面到來的時代趨勢時，公司堅持自創(chuàng)立起始終如一的使命“讓每個人更好地塑造和表達自我”。當(dāng)AGI時代全面開啟，創(chuàng)作者經(jīng)濟爆發(fā)式增長，昆侖萬維數(shù)十年如一日的堅持，與AGI時代實現(xiàn)了強力共鳴。面向未來，公司將持續(xù)突破四大模型的技術(shù)上限，釋放創(chuàng)作者經(jīng)濟的無限潛能，助力每位創(chuàng)作者獲得媲美專業(yè)公司的全棧智能生產(chǎn)力，并構(gòu)建起全球范圍的AI Native平臺經(jīng)濟體。昆侖萬維將在確定性的AGI時代與千萬超級個體攜手共建繁榮生態(tài)。

01 天工AI：模型領(lǐng)跑全球，商業(yè)化快速突破

公司穩(wěn)步推進人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈布局，技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新成果顯著。同時構(gòu)建起短劇和AI短劇平臺、AI音樂、AI游戲、AI SuperAgent、AI社交五大核心應(yīng)用產(chǎn)品矩陣。模型研發(fā)方面，公司圍繞視頻模型、音樂音頻模型、世界模型、基座文本與多模態(tài)模型四大核心方向，持續(xù)打造SOTA模型體系，各賽道均實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破與全球領(lǐng)跑。

四大模型全球領(lǐng)跑

視頻模型方向，SkyReels-V4在Artificial Analysis的多項評測中登頂全球第一，超越Google Veo 3.1、Sora 2、Kling 3.0等國際領(lǐng)先模型。

SkyReels-V4發(fā)布時在Artificial Analysis 文生視頻 Text-to-Video（With Audio）中的排名表現(xiàn)

SkyReels-V4發(fā)布時在Artificial Analysis 圖生視頻 Image-to-Video（With Audio）中的排名表現(xiàn)

音樂模型方向，Mureka V8在國際權(quán)威第三方評測Artificial Analysis榜單中，同時登頂Vocals（人聲）與Instrumental（樂器）雙項全球第一，綜合實力超越Suno V5、Google Lyria 3 Pro、imax Music 2.5+等國際主流模型，彰顯技術(shù)的全球領(lǐng)先水平。

Mureka V8在Artificial Analysis Vocals（人聲）中的排名表現(xiàn)

Mureka V8在Artificial Analysis Instrumental（樂器）中的排名表現(xiàn)

世界模型方向，Matrix-Game 2.0獲得了頂級學(xué)術(shù)團隊的高度認(rèn)可，DiT（Diffusion Transformer）作者、紐約大學(xué)助理教授謝賽寧團隊基于Matrix-Game 2.0開源底座，發(fā)布了全球首個多人視頻世界模型Solaris，充分彰顯了Matrix-Game 2.0在基礎(chǔ)模型領(lǐng)域的技術(shù)影響力與開源生態(tài)價值；Matrix-Game 3.0實現(xiàn)長時序記憶、高分辨率與實時交互，模型能力與Google Genie 3齊頭并進，整體技術(shù)水平躋身全球第一梯隊。

Matrix-Game 3.0數(shù)據(jù)—模型—推理 示意圖

基座文本與多模態(tài)方向，Skywork系列模型在數(shù)學(xué)推理、代碼生成及多模態(tài)領(lǐng)域持續(xù)突破，多項評測成績躋身第一梯隊。公司于2025年7月發(fā)布Skywork-Reward-V2系列獎勵模型。自發(fā)布以來，Reward Model系列在全球最權(quán)威獎勵模型榜單RewardBench上長期位居榜首。2025年11月，公司推出Skywork R1V4模型，在8項多模態(tài)理解基準(zhǔn)評測中整體優(yōu)于Gemini 2.5 Flash，并在其中5項任務(wù)上實現(xiàn)對Gemini 2.5 Pro的超越，綜合競爭力突出。

Reward Model系列在RewardBench榜單排名

2025年至今，公司先后開源多款SOTA級視頻模型，SkyReels系列在Hugging Face累計下載約30萬次、GitHub Stars超1萬。2025年7月，昆侖萬維入選Hugging Face“中國AI開源16強”，與阿里、騰訊并列。

構(gòu)建五大核心應(yīng)用產(chǎn)品矩陣

應(yīng)用層面，基于自研大模型底座，公司構(gòu)建了短劇和AI短劇平臺、AI音樂、AI游戲、AI SuperAgent、AI社交五大應(yīng)用，形成全球覆蓋的生態(tài)體系。

短劇和AI短劇平臺方面，海外付費平臺DramaWave與免費平臺FreeReels雙輪驅(qū)動。合計MAU穩(wěn)居海外短劇全球第一。DramaWave率先布局AI漫劇與AI真人劇，依托自研AI創(chuàng)作工具實現(xiàn)全流程自動化創(chuàng)作，人均觀看時長超30分鐘。2026年Q1新劇中AI短劇占比快速提升，Q2預(yù)計持續(xù)提高，全面邁向?qū)I(yè)化AI短劇平臺。FreeReels主打免費看劇，用戶規(guī)模快速增長，下載量居海外免費短劇首位，人均單日使用超1小時。2026年3月推出天工短劇工作臺SkyProduction，面向?qū)I(yè)團隊開放。截至2025年底，公司短劇和AI短劇平臺業(yè)務(wù)單月流水近3600萬美元，ARR（年度經(jīng)常性收入）超4億美元。未來將打造“AI版Netflix”。

DramaWave界面圖

FreeReels界面圖

AI音樂方面，Mureka面向全球用戶，兼顧大眾與專業(yè)音樂人。大眾用戶可使用Easy Mode，1分鐘內(nèi)生成完整歌曲；專業(yè)音樂人可使用Studio工具，支持分軌編輯、編曲混音等。Mureka正加速向“AI版Spotify”演進，以免費流式播放和個性化推薦沖擊傳統(tǒng)付費訂閱模式。

專業(yè)級音頻編輯示意圖：裁剪、調(diào)速、調(diào)音色、分軌導(dǎo)出

AI游戲方面，公司自研AI游戲《貓森小鎮(zhèn)》研發(fā)測試工作進展順利，圍繞個性化、AI NPC互動與玩家社交三大方向進行了迭代。

AI SuperAgent方面，以天工超級智能體Skywork Super Agents為核心，打造適配“一人公司”的AI原生操作系統(tǒng)。2026年1月發(fā)布Skywork Super Agents Video v1.0；2月發(fā)布天工桌面版（Skywork Desktop）及基于OpenClaw重構(gòu)的SkyClaw云端智能體（集成70余項技能）；3月上線六大官方技能模塊（PPT、文檔、表格、設(shè)計、搜索、AI音樂創(chuàng)作），持續(xù)拓寬AI生產(chǎn)力邊界。

AI社交方面，依托公司核心大模型技術(shù)，Linky持續(xù)迭代產(chǎn)品功能、優(yōu)化用戶體驗，進一步提升文字對話、劇情演繹與角色人設(shè)一致性，強化互動真實感與代入感，為用戶帶來更細(xì)膩、更具專屬感的陪伴式互動體驗。

02 AI算力芯片研發(fā)穩(wěn)步推進

AI算力方面，報告期內(nèi)，公司持續(xù)加大AI算力芯片研發(fā)投入，項目整體進展順利，關(guān)鍵模塊設(shè)計與驗證工作按計劃推進，為后續(xù)產(chǎn)品落地筑牢技術(shù)基礎(chǔ)。同時，公司與產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴保持密切協(xié)同，保障項目順利推進與高效落地。

2026年4月，子公司艾捷科芯完成新一輪增資擴股，合計募資5.5億元（外部機構(gòu)4.5億元，核心管理層跟投1億元），投后估值超40億元。本輪引入了包括長鑫芯聚、啟航恒鑫、合肥石溪、余姚石溪、嘉興算捷、彩訊股份、高榕資本等一線機構(gòu)投資者。增資后公司持股48.6451%，艾捷科芯不再并表，但仍作為“All in AGI”戰(zhàn)略關(guān)鍵載體，借助產(chǎn)業(yè)資本加速研發(fā)與商業(yè)化，為獨立上市奠定基礎(chǔ)。

03 StarMaker社區(qū)：AI創(chuàng)作與數(shù)字人直播雙輪驅(qū)動

StarMaker作為海外知名音樂社交娛樂社區(qū)，涵蓋在線K歌、語音房、音樂創(chuàng)作、直播互動及休閑游戲等多元娛樂場景。報告期內(nèi)，StarMaker持續(xù)深化AI技術(shù)應(yīng)用，先后上線AI歌曲創(chuàng)作與AI視頻創(chuàng)作功能，大幅降低用戶創(chuàng)作門檻，提升用戶體驗；同時，依托生成式AI推出數(shù)字人直播解決方案，通過真人級智能互動，進一步豐富音樂社交場景。

04 海外AI Agent瀏覽器平臺Opera：AI功能全面落地

2025年Opera營收6.15億美元，同比增長27.92%；經(jīng)調(diào)整后EBITDA1.43億美元，同比增長23.61%。2025年Q4月活超2.84億，年化ARPU同比提升26.12%至2.49美元；Opera GX游戲瀏覽器月活達3400萬。2025年5月推出AI Agent瀏覽器Opera Neon，2026年1月AI功能全面落地三大產(chǎn)品線，標(biāo)志“瀏覽器即AI接口”戰(zhàn)略邁出關(guān)鍵一步。

Opera Neon功能展示

展望未來，公司將繼續(xù)堅守“讓每個人更好地塑造和表達自我”的使命，依托四大SOTA模型底座，與全球千萬超級個體攜手，在“一人公司”的時代浪潮中，共同構(gòu)建AI Native平臺經(jīng)濟新生態(tài)，讓每一位創(chuàng)作者都擁有媲美專業(yè)公司的全棧智能生產(chǎn)力。

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議。