剛剛集體跳水！美伊和談再度生變！

來源：證券時報

4月28日午后，日本股市開盤集體殺跌，截至收盤，日經225指數跌超1%。黃金、白銀等有色金屬早盤一度走強，但隨后也全線跳水。比特幣、以太坊等虛擬幣24小時跌幅皆在2%以上。與此同時，原油價格仍在反彈。

地緣上的不確定性似乎仍在加大。據美國阿克西奧斯新聞網站于當地時間26日報道，美國已收到伊朗通過巴基斯坦轉交的談判新方案。然而，今天的消息指出，據路透社援引上述美國官員的話報道，當天早些時候，特朗普與其國家安全團隊討論了伊朗提出的方案。“他（特朗普）不喜歡這個方案。”這名官員說。

和談變數

美國白宮新聞秘書萊維特27日在記者會上證實，特朗普及其國家安全團隊當天開會討論伊朗提出的談判新方案。萊維特說，不確定會議是否已經結束，但相關方案確實在討論中。不過，她“不想搶在總統或其國家安全團隊之前發表言論”。

伊朗媒體報道稱，伊朗向美國提出一項分三階段推進的談判框架，如果美國接受這一方案，談判即可恢復。第一階段重點是結束美以侵略，確保戰火不會在伊朗和黎巴嫩重燃。第二階段重點圍繞霍爾木茲海峽管理。第三階段將涉及伊朗核計劃。

然而，據路透社援引上述美國官員的話報道，早些時候，特朗普與其國家安全團隊討論了伊朗提出的方案。“他（特朗普）不喜歡這個方案。”這名官員說。

值得注意的是，當地時間27日，俄羅斯總統助理烏沙科夫在俄伊會談后表示，俄方將結合從美方、以方收到的信號，綜合分析伊朗外長阿拉格齊傳遞的信息，之后再決定下一步行動。他稱，不排除會將俄伊會談形成的意見傳遞給“大洋彼岸”（即美國）及俄方最親近的伙伴。

日本市場的信號

4月28日，亞太股市中，日本股市殺跌較大。今天上午，日本央行表示，日本經濟前景風險偏向下行，通脹風險偏向上行。日本經濟增速可能在2026財年放緩；預計經濟將繼續溫和增長，但增速有所放緩。日本經濟增速可能從2027財年起溫和回升。

原油價格上漲預計將壓低企業利潤和家庭實際收入。受原油價格上漲影響，2026財年CPI預測同比漲幅顯著提高。需特別關注中東局勢未來走向對金融及外匯市場的影響。必須妥善關注，防止通脹大幅向上偏離目標的風險成為現實。若原油價格維持高位的時間長于預期，由于企業利潤和家庭實際收入大幅下降，經濟可能進一步放緩。原油價格上漲可能比以往更容易轉嫁至各類商品和服務價格中。

雖然近兩周時間，股票市場表現出與戰爭脫敏的特點，但油價對壓制股市壓制依然存在。東方證券認為，地緣沖突的強不確定性，導致市場交易短期化，即只關注眼前情況，猶如霧天行路，緊盯腳下。

5月市場預計從樂觀局面的定價轉向中性局面，對應全球風險偏好下行、風險評價上行，亦會對國內風險偏好帶來負面擾動。一旦國內風險偏好受影響、市場意識到油價可能長期維持高位，那么中期確定性更強的其實是安全主線，尤其是能源安全相關的制造業，如光伏設備、風電、新能源車等。