賬上資金充裕，為何拋出13.6億元定增計(jì)劃？裕太微詳解募資原因

在賬上貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)合計(jì)超10億元、且無任何有息負(fù)債的情況下，裕太微近日拋出了一份最高13.6億元的定增預(yù)案。盡管公司自上市后營收持續(xù)增長，但凈利潤虧損狀態(tài)依舊，2025年虧損達(dá)1.34億元。

在賬上資金較為充裕的情況下，裕太微為何還要通過定增方式募集資金呢？裕太微在回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）采訪時(shí)，從資金流轉(zhuǎn)與戰(zhàn)略發(fā)展兩個(gè)維度詳細(xì)闡釋了此次募資的“必要性與緊迫性”。

賬上現(xiàn)金充裕，資產(chǎn)負(fù)債率僅10%

4月27日晚，裕太微發(fā)布了2026年向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案。該預(yù)案顯示，公司計(jì)劃募資不超過13.606526億元（含本數(shù)），在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于以下方向：1）面向數(shù)據(jù)中心場景的新一代高速互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)通信方案研發(fā)項(xiàng)目，擬使用募集資金約4.42億元；2）面向汽車場景的新一代高速通信芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，擬使用募集資金約6.18億元；3）補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬使用募集資金3億元。

（圖片來源：截圖自裕太微公告）

裕太微于2023年2月登陸科創(chuàng)板，預(yù)計(jì)募資13億元，實(shí)際募資18.40億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后，實(shí)際募資凈額約為16.72億元。裕太微前次募集資金使用情況報(bào)告顯示，截至2026年3月31日，公司已使用IPO募投資金約12.17億元，其中有4.6145億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，有約4000萬元IPO募投資金用于股份回購。值得注意的是，裕太微的研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目（IPO募投項(xiàng)目之一）實(shí)際投資金額為8428.20萬元，而該項(xiàng)目承諾投資金額為2.70億元。此外，公司還約有2.2億元超募資金尚未確定投向。

截至2026年3月31日，由于部分超募資金未明確投向、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目投資金額大幅縮水等原因，裕太微首次公開發(fā)行募集資金專項(xiàng)賬戶余額仍高達(dá)約5.16億元，其中有約6143.33萬元為閑置募集資金在存放期間產(chǎn)生的利息收入及理財(cái)收益扣減銀行手續(xù)費(fèi)后的凈收益。

目前裕太微賬上現(xiàn)金仍然較為充裕，資產(chǎn)負(fù)債率僅10%左右。同花順顯示，截至2026年3月31日，公司賬上貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)分別約為6.28億元和4.05億元，且無任何短期借款和長期借款。

在發(fā)布定增預(yù)案后的首個(gè)交易日，裕太微的股價(jià)表現(xiàn)不佳，收盤下跌3.61%，收盤價(jià)報(bào)130.15元，市值約為104.1億元。而過去一年多時(shí)間，公司的股價(jià)不斷走強(qiáng)，最大漲幅達(dá)到1.85倍。以前復(fù)權(quán)方式計(jì)算，2024年8月，裕太微股價(jià)最低跌至49.40元，2026年3月，公司股價(jià)最高漲至140.97元。

裕太微詳解募資的“必要性與緊迫性”

在賬上資金情況較為充裕的情況下，公司為何還要通過定增方式募集資金？尤其是為何還需要補(bǔ)充3億元流動(dòng)資金？裕太微在回復(fù)每經(jīng)記者郵件采訪時(shí)表示：“根據(jù)上市企業(yè)募集資金使用規(guī)則，企業(yè)上市時(shí)募集資金用于三個(gè)募投項(xiàng)目中，該類資金專款專用，企業(yè)無法支持上述三個(gè)項(xiàng)目以外的其他研發(fā)費(fèi)用。裕太微屬于芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，具備Fabless經(jīng)營屬性，研發(fā)技術(shù)難度高、投入大、長周期是該類企業(yè)的特點(diǎn)，也是流動(dòng)資金補(bǔ)充的必要性?！?/p>

從資金流轉(zhuǎn)與戰(zhàn)略發(fā)展兩個(gè)維度，裕太微進(jìn)一步闡釋了此次募資的“必要性與緊迫性”。裕太微指出，公司面臨的現(xiàn)實(shí)資金壓力主要來自兩方面：

一是業(yè)務(wù)高速擴(kuò)張帶來的營運(yùn)資金缺口，公司日常鋪底的流動(dòng)資金需求已攀升至近5億元。然而，由于公司目前尚未實(shí)現(xiàn)整體盈利，內(nèi)部造血能力有限，僅靠自有資金已難以支撐快速增長的晶圓流片采購、原材料備貨及團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充。

二是前次募集資金已充分轉(zhuǎn)化，急需資本接續(xù)。截至2026年3月末，公司首次公開發(fā)行股票募集的資金已投入12.17億元，使用比例約73%。面對2025年高達(dá)3.15億元且仍在攀升的研發(fā)費(fèi)用，若無新增資金注入，公司將面臨顯著的資金缺口。因此，補(bǔ)充流動(dòng)資金被視作緩解當(dāng)前運(yùn)營壓力、確保供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定的關(guān)鍵舉措。

除了緩解眼前的資金之渴，本次募投更深層的意義在于為公司未來的戰(zhàn)略發(fā)展提供“發(fā)動(dòng)機(jī)”。裕太微明確表示，本次募投將重點(diǎn)投向“攻堅(jiān)高速互聯(lián)核心技術(shù)+數(shù)據(jù)中心管理網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)”與“高性能迭代PHY/TSN/SerDes三大車規(guī)芯片”，這是公司從單一產(chǎn)品線向系統(tǒng)級解決方案提供商轉(zhuǎn)型的必由之路。

持續(xù)虧損，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃連續(xù)兩年達(dá)標(biāo)

裕太微專注于高速有線通信芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，公司產(chǎn)品覆蓋數(shù)通、車載、消費(fèi)、工業(yè)、電信、安防等多個(gè)領(lǐng)域，公司主要業(yè)務(wù)包含銷售芯片、銷售晶圓、IP授權(quán)、技術(shù)合作等多種不同模式。

上市之后，裕太微營業(yè)收入增長較快，但持續(xù)處于虧損狀態(tài)。同花順顯示，2023年至2025年，公司營業(yè)收入分別約為2.74億元、3.96億元、6.17億元，凈利潤分別約為-1.50億元、-2.02億元和-1.34億元。2026年第一季度，裕太微營業(yè)收入繼續(xù)高增長，同比增幅約74.83%，但凈利潤仍然處于虧損狀態(tài)，虧損金額約為4325.77萬元。

對于虧損的原因，裕太微解釋為短期營收規(guī)模尚無法覆蓋中長期戰(zhàn)略布局的投入需求。公司所從事的高速有線通信芯片設(shè)計(jì)行業(yè)具有技術(shù)門檻高、高端人才密集、研發(fā)周期長、資金投入大的特點(diǎn)。2025年，公司研發(fā)人員占比高達(dá)68.17%，研發(fā)費(fèi)用支出約為3.15億元，占營業(yè)收入的51.10%。

2024年裕太微制定了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，而公司層面的業(yè)績考核也不涉及凈利潤指標(biāo)，以2023年為基數(shù)，考核2024年至2026年的營業(yè)收入增長情況和車載芯片出貨量增長情況。每經(jīng)記者注意到，2023年裕太微的營業(yè)收入出現(xiàn)大幅下滑，相較于2022年，降幅高達(dá)32.13%。

（圖片來源：截圖自裕太微公告）

2024年和2025年，裕太微的營業(yè)收入和車載芯片出貨量均已達(dá)到目標(biāo)值，對應(yīng)解鎖股份數(shù)量皆為58.90萬股，授予價(jià)格皆為32.39元/股。相較于當(dāng)前股價(jià)，參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并完成業(yè)績考核的員工，浮盈比例超過3倍。

2026年，裕太微再度制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并且公司層面的業(yè)績考核只涉及營業(yè)收入增長率。裕太微2026年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）顯示，本激勵(lì)計(jì)劃以2025年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，分別考核2026年至2028年的營業(yè)收入增長率，目標(biāo)值分別為30%、60%和90%，觸發(fā)值分別為25%、45%和65%。從裕太微2026年第一季度的業(yè)績表現(xiàn)情況來看，2026年公司要實(shí)現(xiàn)最新股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃制定的考核目標(biāo)，難度并不大。

（圖片來源：截圖自裕太微公告）

公司已無實(shí)際控制人

裕太微已于2026年2月進(jìn)入無實(shí)際控制人狀態(tài)。根據(jù)公司公告，由于股東史清、歐陽宇飛、唐曉峰與蘇州瑞啟通企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱瑞啟通）簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議》到期終止，且瑞啟通的執(zhí)行事務(wù)合伙人已由歐陽宇飛變更為公司核心技術(shù)人員張棪棪，公司實(shí)際控制人由史清、歐陽宇飛變更為無實(shí)際控制人。

截至2026年3月31日，史清持股12.41%，為公司第一大股東；瑞啟通持股10.14%，為第二大股東；歐陽宇飛、唐曉峰分別持股9.18%和5.28%，位列第三和第五大股東。

裕太微2025年年報(bào)顯示，史清為公司董事長、總經(jīng)理及核心技術(shù)人員，2025年從公司獲得的稅前報(bào)酬總額為135.03萬元；唐曉峰為公司董事，而歐陽宇飛已不再擔(dān)任公司董事，二者2025年都沒有從公司獲取報(bào)酬。

而在股價(jià)大幅上漲后，裕太微持股5%以上股東曾進(jìn)行過減持。公司相關(guān)公告顯示，2025年8月8日至2025年11月7日，公司股東李海華通過集中競價(jià)交易方式，合計(jì)減持公司股份數(shù)量62.8348萬股（占公司總股本的0.7854%），減持價(jià)格區(qū)間在96.56元/股至127.03元/股，套現(xiàn)總金額約為7211萬元。在完成此次減持計(jì)劃后，李海華的持股比例降低至4.5926%。

值得注意的是，2026年第一季度，李海華再度進(jìn)行了減持，但由于不再是持股5%以上股東，因此其減持并未提前進(jìn)行公告。裕太微2026年一季報(bào)顯示，李海華持股比例降低至4.24%，仍為公司第六大股東。