直營(yíng)店承壓、新店尚處爬坡期：君亭酒店2025年?duì)I收停滯、凈利跌8%，控制權(quán)將“易主”能否帶來(lái)變數(shù)？

深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶端記者 李薇

4月28日晚間，君亭酒店（301073）公布2025年年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入為6.73億元，同比下降0.4%；歸母凈利潤(rùn)為2308萬(wàn)元，同比下降8.4%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1814萬(wàn)元，同比下降16.4%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為2.71億元，同比增長(zhǎng)3.5%。

值得注意的是，這已是君亭酒店連續(xù)第二年凈利潤(rùn)下滑（2023年3052萬(wàn)元→2024年2520萬(wàn)元→2025年2308萬(wàn)元）。與此同時(shí)，公司宣布2025年度不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，并正在推進(jìn)控制權(quán)變更——湖北文化旅游集團(tuán)擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓及部分要約收購(gòu)方式入主，實(shí)際控制人將變更為湖北省國(guó)資委。

公司在2025年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)面臨了一些挑戰(zhàn)和變化。根據(jù)管理層討論與分析部分，報(bào)告期內(nèi)公司的直營(yíng)門(mén)店核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)整體承壓，平均可出租客房收入、入住率及平均房?jī)r(jià)均較上年同期有所回落。受團(tuán)隊(duì)客源恢復(fù)乏力、商務(wù)出行需求偏弱、旺季提價(jià)空間收窄等因素影響，2025年，公司直營(yíng)店RevPAR（平均每間可供出租客房收入）同比下降6.20%。不過(guò)，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)逐季顯現(xiàn)修復(fù)趨勢(shì)，尤其是四季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)0.98%，顯示出經(jīng)營(yíng)底部回暖的信號(hào)。

在業(yè)務(wù)方面，公司繼續(xù)深耕中高端酒店市場(chǎng)，強(qiáng)化品牌矩陣建設(shè)，提高運(yùn)營(yíng)管理效率。公司與全球最大的加盟型酒店集團(tuán)之一的精選國(guó)際酒店集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，獲得了凱富和凱藝品牌在中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)占使用和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。這一合作有望提升公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)影響力。同時(shí)，公司還首次開(kāi)放加盟業(yè)務(wù)，推動(dòng)加盟業(yè)務(wù)快速發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)展市場(chǎng)規(guī)模。整體來(lái)看，雖然面臨挑戰(zhàn)，公司在多個(gè)方面進(jìn)行了積極的調(diào)整和創(chuàng)新，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

截至2025年末，公司通過(guò)募集資金投資的11家新增直營(yíng)酒店已全部開(kāi)業(yè)，但因開(kāi)業(yè)前期支出較大，仍處于爬坡期，2025年度合計(jì)產(chǎn)生虧損約2263萬(wàn)元，直接拖累整體利潤(rùn)。

2025年財(cái)務(wù)費(fèi)用為5309萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.95%。公司解釋稱：一方面租賃項(xiàng)目較多導(dǎo)致利息支出增加，另一方面利息收入較上年同期減少。

年報(bào)披露的主要子公司中，多家直營(yíng)酒店運(yùn)營(yíng)主體凈資產(chǎn)為負(fù)。如深圳君亭酒店管理有限公司（2025年凈利-407.80萬(wàn)元，期末凈資產(chǎn)-1006.73萬(wàn)元）、杭州千越君亭酒店管理有限公司（2025年凈利-320.67萬(wàn)元、期末凈資產(chǎn)-1461.79萬(wàn)元）等8家子公司合計(jì)虧損約2658萬(wàn)元，且均為近期新開(kāi)直營(yíng)店，爬坡期虧損問(wèn)題突出，未來(lái)盈利能力仍有待驗(yàn)證。

4月28日，君亭酒店還公布了2026年一季報(bào)，公司經(jīng)營(yíng)情況有所改善。公司營(yíng)業(yè)收入為1.66億元，同比上升2.2%；歸母凈利潤(rùn)為672萬(wàn)元，同比上升135.2%；扣非歸母凈利潤(rùn)為611萬(wàn)元，同比上升227.6%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為5914萬(wàn)元，同比下降6.2%。

報(bào)告指出，2026年第一季度，中國(guó)酒店行業(yè)在節(jié)假日旺季效應(yīng)及春假政策紅利的驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)供需格局邊際改善的修復(fù)態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)旗下在營(yíng)直營(yíng)店RevPAR較去年同期上升6.43%，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)迎來(lái)正向提升，出租率同比提升3.4%，入住率改善成為驅(qū)動(dòng)RevPAR增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>