中國“戶外鼻祖”，斥資6.8億跨界半導體

中國的“戶外鼻祖”，再次開啟跨界投資，擬合計斥資6.78億元，收購2家半導體公司股權。

豪擲6.78億跨界半導體

12月1日，探路者發(fā)布公告，宣布以自有資金合計6.78億元收購兩家半導體企業(yè)各51%股權，正式切入數模混合芯片、圖像視頻處理等核心領域。

公告顯示，探路者擬以3.21億元收購貝特萊51%股權。貝特萊是智能門鎖指紋識別芯片行業(yè)龍頭，核心產品還包括觸控芯片、專用MCU芯片，應用于消費電子、智能家居等場景，2025年1-8月已實現營業(yè)收入1.66億元、凈利潤1773.36萬元（2024年為虧損，成功扭虧）。交易約定，貝特萊2026-2028年歸母凈利潤需分別不低于3370萬元、4770萬元、6860萬元，累計達1.5億元，超額部分按50%給予現金獎勵（上限6426萬元）。

同時，探路者擬以3.57億元收購上海通途51%股權。上海通途聚焦圖像及視頻處理IP授權（覆蓋手機、TV、車載芯片等）與屏幕橋接芯片（高端OLED手機換屏市場出貨量行業(yè)前列），2025年1-8月營收1.05億元、凈利潤1888.61萬元，較2024年大幅增長。其業(yè)績承諾為2026-2028年累計歸母凈利潤不低于1.5億元，另設5000萬元交易對價共管賬戶，2026年凈利潤達標后解鎖。

探路者表示，此次收購將與現有芯片業(yè)務形成互補，補充80余款量產產品及230余項知識產權，拓展消費電子、工業(yè)控制、智能駕駛等應用場景，構建“感知交互+顯示處理”的芯片技術底座。不過公司也提示，標的公司業(yè)績受市場環(huán)境影響較大，后續(xù)整合效果及商譽減值風險需關注。

前三季凈利降68%

創(chuàng)立于1999年的探路者，早在2009年便登陸 創(chuàng)業(yè)板 ，成為 “ 中國戶外用品第一股 ” 。近年來，探路者的主業(yè)沒能聚焦，還多線作戰(zhàn)，既想做泛戶外、還跨界芯片，同時收購旅游平臺，戰(zhàn)略搖擺，資源分散，結果哪條都沒跑出來。

在最近幾年國內戶外很火背景下，駱駝、凱樂石都成了新網紅，探路者卻有點掉隊。10月29日晚間，探路者公布2025年三季報，公司營業(yè)收入為9.53億元，同比下降13.98%；歸母凈利潤為3304萬元，同比下降67.53%；扣非歸母凈利潤為2694萬元，同比下降70.46%；經營現金流凈額為-1.47億元，同比下降17.80%。

其中第三季度，公司營業(yè)收入為3億元，同比下降24.91%；歸母凈利潤為1294萬元，同比下降20.32%；扣非歸母凈利潤為1118萬元，同比上升12.94%。

在三季報中，探路者對公司主要會計數據和財務指標發(fā)生變動的情況及原因做了說明。報告期公司凈利同比下降67.53%，原因一是戶外業(yè)務受市場環(huán)境和新品迭代等因素影響，產品銷售不及預期；二是芯片業(yè)務發(fā)展整體向好，但受匯率波動影響，匯兌損失對業(yè)績形成反向拖累，綜合導致本期業(yè)績下降。

創(chuàng)始人減持套現

據三季報披露的前十大股東持股情況顯示，北京通域合盈投資管理有限公司為最大股東，持股比例為7.80%；北京通域眾合科技發(fā)展中心持股5.85%；此外，探路者創(chuàng)始人盛發(fā)強、王靜夫婦分別持股5.43%與4.78%，其中王靜已退出5%以上股東行列。

這一變動源于王靜近期的股份減持。據探路者10月24日晚間公告，王靜于2025年9月15日至10月24日期間通過集中競價方式累計減持公司股份422.46萬股，占公司總股本的0.50%，減持數量接近預披露計劃上限。本次減持后，其持股比例從5.17%降至4.67%。

此次業(yè)績下滑與股東變動，正值探路者雙主業(yè)轉型的關鍵期。未來，探路者將如何應對戶外業(yè)務銷售壓力，化解芯片業(yè)務匯兌風險成為市場關注的焦點問題。

時尚產業(yè)獨立分析師程偉雄認為，“戶外+芯片”如此大的跨界跨度，兩條路都走通的概率甚微。二者本身毫無協同，且一個成功的消費品牌需要長期專注、持續(xù)投入和專業(yè)積淀來精心培育，而探路者將有限的資源和精力分散到兩個完全不相干的領域，甚至更注重芯片發(fā)展，故其消費品牌再度崛起的難度極大。