東南電子疑似關聯方未披露 創始人之一另起爐灶疑似同業競爭

據深交所官網近日消息，創業板上市委員會定于2022年4月29日召開2022年第23次上市委員會審議會議，屆時將審議東南電子股份有限公司（以下簡稱“東南電子”）的首發申請。

東南電子專業從事微動開關產品的設計、研發、生產及銷售。微動開關是一種具有微小接點間隔和快動機構的開關，主要應用于家用電器、專用設備、醫療儀器、電動工具、航空裝置、乘用車等領域，以及高溫、高壓、潮濕、淋水、振動等特殊環境。

東南電子首次公開發行股份不超過2146萬股，占發行后總股本比例不低于25%，全部為新股發行。公司擬募集資金42,057.70萬元，其中22,068.47萬元用于年產3.3億只微動開關智能工廠建設項目，7618.03萬元用于年產625萬只汽車（新能源）開關及其他部件生產線建設項目，3871.20萬元用于東南電子研發中心建設項目，8500.00萬元用于補充流動資金。

疑似關聯方未披露 創始人之一另起爐灶疑似同業競爭

1995年7月29日，樂清市東南電子元件廠申請改制設立“樂清市東南電子有限公司”，注冊資本變更為50萬元，其中管獻堯出資25萬元，楊成勛出資25萬元，企業性質變更為有限責任公司。

1995年8月11日，樂清會計師事務所出具樂會師內驗字[1995]第603號《驗資報告》，確認截至1995年6月30日，樂清市東南電子元件廠的實收資本為伍拾萬元。

1995年8月11日，樂清市鄉鎮企業管理局出具《關于同意“樂清市東南電子元件廠”企業名稱等變更的批復》，對下述事項予以確認：“經審查，原樂清市東南電子元件廠，已經資產評估，產權明晰，經樂清市會計師事務所對所有資產進行驗資，確認原注冊資本壹拾壹萬元，現新增資本叁拾玖萬元，合計伍拾萬元。其中楊成勛25萬元，管獻堯25萬元。……我們認為該企業基本符合有限責任公司條件，同意變更為‘樂清市東南電子有限公司’。”

東南電子前身為樂清市東南電子有限公司，由樂清市東南電子元件廠于1995年改制設立。2015年8月，東南電子通過股東會決議，將樂清市東南電子有限公司更名為東南電子有限公司。東南有限成立時其中管獻堯出資25萬元，持股比例為50%；楊成勛出資25萬元，持股比例為50%。

我們《一搜財經》研究后發現，楊成勛是東南有限成立時的創始人之一，也是東南電子原實際控制人之一。樂清市南光電子有限公司（以下簡稱“南光電子”）是楊成勛擔任執行董事兼總經理，持股65%并實際控制的企業。

根據工商資料顯示，南光電子成立于1999年4月，法人代表楊成勛，注冊資本700萬元，經營范圍：電子元器件、電器制造、銷售；貨物進出口，技術進出口。

楊成勛是東南電子的創始人之一，也曾是公司的實際控制人，楊成勛實際控制的南光電子應作為東南電子關聯方進行披露，東南電子疑似重要關聯方披露遺漏。南光電子與東南電子經營范圍比較相似，其中很可能存在同業競爭關系或關聯交易未披露。

巨額關聯交易 增收不增利 應收賬款畸高

樂清市大成塑膠有限公司（以下簡稱“大成塑膠”）是東南電子的關聯方之一。是東南電子原股東張良孚的關系密切家庭成員吳郁文等人持股的企業。持有東南電子10.15%股權的主要股東張并也在大成塑膠擔任信息部經理。

2019年-2021年報告期各期末，大成塑膠都是東南電子的主要供應商之一，東南電子向其關聯交易采購額分別為947.00萬元、924.26萬元、903.94萬元；占當期采購總額的比例分別為7.74%、6.36%、4.61%，東南電子報告期內合計向大成塑膠采購了近3000萬元的注塑件。

關聯交易往往是IPO過程中審核較多的一項內容，因為關聯交易中往往存在夸大業績、壓縮成本、做大利潤等做法，這都是審核中比較謹慎的地方。東南電子與大成塑膠之間是否存在體外資金循環承擔成本、費用等情形？

根據招股書信息顯示，2020年-2021年報告期末東南電子營業收入分別為25,171.79萬元、30,215.86萬元，營業收入同比增長率為20%。2020年-2021年報告期末東南電子扣非后歸母凈利潤分別為5,882.43萬元、5,497.23萬元，凈利潤同比下降6.5%。營業收入增長凈利潤卻下滑，其合理性存疑。

報告期各期末，東南電子應收賬款賬面價值分別為5,868.27 萬元、8,034.90 萬元和8,023.43萬元，占當年主營業務收入的比重分別為25.96%、31.97%和 26.79%，應收賬款過高，說明企業貨款回收能力不足。若東南電子暫無能力加大催收力度或客戶財務狀況出現重大變化，那么公司的財務狀況勢必會受到應收賬款暴漲帶來的不利影響，同時資金壓力也會進一步加大。

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