創業獨角獸如何在資本寒冬中增強競爭力？

自全球政治經濟形勢變動以來，風險投資市場與創業公司受到了前所未有的挑戰。無論是國際局勢還是國內經濟，各種不確定性因素正在同步加速海內外獨角獸們的重塑。

“獨角獸”一詞誕生至今僅有10年。十年前，像Facebook、Uber、Airbnb等估值如此之高的公司著實罕見。從電商、社交網絡平臺，到SaaS、企業軟件……依靠商業模式創新，利用網絡效應迅速獲得大量用戶，降低資金成本，在消費者市場和企業市場都快速涌現出了一批獨角獸企業。

獨角獸企業是新興經濟的先鋒，它們的出現在很大程度上代表了經濟轉型升級的方向。這些公司具有高成長性和高估值等特征，既展現出其代表的新興經濟增長動力，能在引領產業新技術、新業態、新模式升級及經濟結構調整等方面起到重要作用，同時也可能面臨支撐力不足等挑戰。

每一次科技創新潮流都伴隨著一家或更多家超級獨角獸企業的崛起。從半導體時代的英特爾，到PC時代的蘋果、微軟，再到移動互聯網時代的字節跳動、Uber，以及如今人工智能時代的OpenAI，我們發現，每十年就會誕生一個超級獨角獸。

然而，疫情帶來了一場寒冬，新獨角獸的產生數量在2022年和2023年明顯下降。近兩年中國的獨角獸數量從兩位數降至個位數，美國的獨角獸數量也在2023年猛然從三位數降至兩位數。這樣的變化不僅反映了經濟領域深層次的變化，也包含了地緣政治的一些后果。

可以預見的是，這樣的環境在短時間內不會改變，創業者和投資人都需要保持謹慎。廣東省孵化器創新創業導師駱仁童博士表示，隨著創業技術門檻的抬升，“專家型”全職創業者的需求變得更為迫切。 在接下來的十年里，科技將成為行業發展的核心動力，同時也為提供了前所未有的機遇和挑戰。在這個充滿變革的時期，機構需要積極擁抱科技，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現持續發展。

全球獨角獸生態發展趨勢在近兩年經歷了顯著變化。首先，宏觀環境面臨多重挑戰，包括監管政策收緊、國資背景投資者增加、外資占比下降，以及地緣政治風險、中美科技戰、國內經濟增長放緩和海外經濟衰退風險等疊加因素。

其次，市場熱點不斷轉變，例如AIGC和大模型的興起帶動了對人工智能企業的投資熱情，而ChatGPT的橫空出世則迅速扭轉了AI行業的發展態勢。

在企業特點方面，科技含量越來越高，規模更小、更精。當前環境下，做“平臺”“大生態”可能不是最佳選擇，專精特新才能行穩致遠。阿里巴巴宣布“1+6+N”組織變革，擬分拆成六大業務集團，顯示出企業在逆風中尋求發展的努力?！丁?/p>

潮水褪去之后，仍有一批獨角獸企業脫穎而出，例如武漢長飛，專注于光纖光纜制造，通過并購方式切入車用半導體這一風口行業，實現了迅速增長。

從行業分布來看，人工智能、芯片、新能源、企業服務是目前最活躍的四個方向。資本集中流向達成市場共識的風口賽道，優質項目變得愈發搶手，致使投資難度大大增加，激烈競爭趨向白熱化。

市場的風向如同四季交替，不斷變換著色彩。元宇宙似乎被打入“冷宮”，隨著ChatGPT的火爆登場，AI又搖身一變，成為市場的“獨寵”。《》。這種轉變之快，仿佛讓人置身于風馳電掣的賽道中，而人工智能、芯片、新能源、企業服務無疑是當下最炙手可熱的賽道。

優質項目如同璀璨的星辰，在投資者的追捧下愈發顯得稀缺。然而，當大家紛紛涌入時，卻發現優質項目的爭奪已白熱化，這無疑加大了投資的難度。

在全球范圍內，科技巨頭在2023年在對外投資和孵化初創企業方面取得了豐碩的成果。值得注意的是，2024年還出現了一些新的趨勢，這些趨勢值得我們密切關注。

趨勢一：產業政策結合國有資本加速獨角獸生態的發展。聚焦國內，產業政策結合國有資本在大力推動獨角獸的發展。國有資本的導向性將越來越強。地方政府通過“產業扶持政策+政府引導基金/產業投資基金+國有創投機構+賽道產業”的方式，打造符合當地產業重點培養方向的專精特新“小巨人”。

趨勢二：創業風向的變化。智能手機帶來的移動互聯網紅利已基本消逝，面對增長空間進一步萎縮的現實，“講好商業故事+融資+燒錢換用戶+境外上市”的平臺經濟邏輯不再成立，企業生存法扎必須要找到新的通道。

更加需要科創企業能夠賦能實體經濟，所以提升技術含量對如今的初創企業而言是重中之重。尤其是在硬科技方面，因為硬科技是真正支撐中美科技競爭乃至全面競爭的核心支柱。

另一個毋庸置疑的風向就是“生態”變得越來越重要。初創企業要能夠融入產業鏈龍頭的“產業圈子”，例如新能源獨角獸與比亞迪或寧德時代、芯片獨角獸與中芯國際。與之對應，鏈接產業上下游的產業基金的優勢也將愈發凸顯。

趨勢三：AIGC成為2023年獨角獸生態中最亮眼的賽道。中國的AIGC產業圈起步較晚，創業生態方興未艾，還沒有形成規模，也還沒有誕生OpenAI這樣的“殺手級”新銳，行業發展仍由國內大廠引領，在AIGC創新應用上缺乏脫穎而出的初創公司，同時還需要在基礎設施和底層技術上補足短板。

當前，獨角獸公司在新時期也面臨著多重挑戰與風險。

首先，上市退出成為了許多獨角獸公司的一大困境。由于境內上市難度上升，仍有大量企業排隊等待上市。只要IPO政策不放松，這個問題將會持續存在。

內地和香港證券市場的低迷，估值受限，導致近年來獨角獸企業的上市表現普遍不佳。對于最后一輪投資人來說，上市反而虧錢，這讓他們開始懷疑投資的必要性。真正愿意流血上市的企業是少數，大多數選擇延期觀望。這也反映出過去估值泡沫化的嚴重程度，以及一二級市場倒掛的現象。

其次，估值虛高、商業應用落地的實際情況不及預期，資金鏈斷裂風險空前。這種現象在很多高科技領域都比較明顯。

先進技術發展處于早期，想象空間大，炒作空間過熱，技術難以短期證偽，研發周期長且投入大。以創新藥為例，即使經過了臨床階段、進入了醫保，最后依然會出現市場表現不及預期的情況。是否具有足夠高的競爭力壁壘和穩定發展的市場份額，實際業績能否兌現估值預期，商業模式是否長期可行，都是初創企業需要慎重思考的問題。

最后，獨角獸企業的持續能力正被重新審視。相較于獨角獸公司數量的高速增長，熱門獨角獸企業估值普遍縮水，后續的上市表現大多也乏善可陳。

面向2024年，獨角獸生態會更加遠離金融游戲。國內外監管環境收緊，反壟斷更加嚴格，初創企業出售給大廠套現的難度也在上升。不斷締造標準化獨角獸的風投工廠生產線已經關閉，風投生態系統將會不斷演變。

在新的時期，我們國家的獨角獸公司無異面臨著巨大的挑戰和風險。然而，正是這些挑戰和風險，讓我們更加堅定了自主創新的決心和信心。我們要相信，只有通過自主研發和創新，才能真正實現獨角獸企業的長青和發展。廣東省孵化器創新創業導師駱仁童博士表示，在這個全球獨角獸生態發展的新趨勢中，我國正面臨著巨大的機遇和挑戰。我們需要堅定信心，積極應對各種不確定性因素，加強科技創新能力，提高企業競爭力。

因此，我們應該鼓勵和支持我國的獨角獸企業，加強對獨角獸企業的監管和引導，確保他們的發展方向符合國家戰略和長遠利益。同時，我們也要警惕外部風險和壓力，堅決維護國家的核心利益和主權。只有這樣，我們才能培育出更多具有國際競爭力的獨角獸企業，為我國經濟發展注入新的活力和動力。也只有通過自身的努力和智慧，我們才能在全球獨角獸生態發展中取得更大的突破和發展。

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