持股過節，迎接節后送錢行情！

文 | 付一夫

隨著一年一度的國慶黃金周漸行漸近，關于“持股過節還是持幣過節”的討論聲又多了起來。

根據官方的通知，今年國慶假期期間，10月1日（星期二）至10月7日（星期一）休市，10月8日（星期二）起照常開市；換言之，A股將會迎來長達7天的休市。若是選擇持股過節，則可能要面臨假期期間較多的不確定性因素；若是選擇持幣過節，倘若節后開門紅，又可能會踏空行情。如此來看，的確有些令人糾結。

究竟要如何抉擇呢？我們不妨先來看看歷史情況如何。

復盤可知，歷史上國慶假期前后，A股市場表現差異明顯。來自光大證券的統計顯示，2010~2023年間，萬得全A指數在國慶長假前5日的上漲概率為43%，平均漲跌幅為-0.4%；而在國慶長假后5日的上漲概率為86%，平均漲跌幅為2.2%；從單日漲跌來看，歷史上國慶假期之前的5個交易日里明顯是跌多漲少，而假期后的首個交易日大多實現了開門紅。不難發現，國慶假期之后的A股表現整體上要好于假期之前。

為什么國慶假期前節后反差會如此之大呢？

究其原因，一方面，由于國慶假期時間跨度往往較長，A股連續多日處于閉市狀態，期間海內外難免會發生一系列不確定性事件，利好或利空皆有可能，部分資金會因避險心理而選擇賣出股票；另一方面，假期不少人會出游消費，對于資金有一定需求，由此使得一些資金被階段性抽離股市，并且節前資金面通常會出現季節性收緊，這些也解釋了為什么近幾年每逢小長假之前，市場都會出現成交量的萎縮。不過，隨著節后資金的逐漸回補，市場流動性會迎來改善，屆時便會對新一輪上漲行情提供支撐。

倘若參考歷史規律來做決策，那么持股過節的確是一個不錯的選擇。事實上，倘若從當前的實際情況來分析，持股過節的性價比同樣很高，主要理由有二：

其一，“政策大禮包”密集來襲，市場預期已近乎扭轉。

近期的政策利好，絕對足夠讓所有人“驚掉下巴”：先是央行、金融監管總局、證監會“金融三巨頭”齊聚新聞發布會釋放重磅超預期政策，點燃市場行情。再是財政“小作文”接力，隨后又有更加重磅的中央政治局會議召開……可以說，無論是政策的級別及力度，還是議題的緊迫性，都是非常罕見且極為超預期的，充分彰顯出決策層對于當前經濟形勢中一系列問題的高度重視、全面做好接下來四季度經濟工作的堅定決心，以及對于市場和大眾關切的誠懇回應。

在一系列重磅利好的推動下，近幾日資本市場情緒高漲，場外資金跑步進場，大盤僅用了4個交易日就幾乎收復了此前近4個月的跌幅，可謂大快人心。而從這幾天各方面的反饋來看，市場的悲觀預期已近乎扭轉，就連不久前看空中國資產的摩根士丹利、高盛、摩根大通等外資機構都紛紛開始空翻多，甚至有機構稱A股短期內還有20%的上漲空間。

考慮到當前各部門已經在陸續落實高層部署，而市場最為關心的財政政策尚未公布，其中增發國債或者特別國債等舉措可能涉及到調整預算，需要經過全國人大常委會批準，故而下一個重要的時間點大概在10月份的全國人大常委會會議。這一期間，A股大概率還有上漲動力和上行空間。

其二，權重板塊之外，其他很多題材個股尚未表現。

近幾日的指數級別大漲行情，主要驅動力量來自于金融、地產、白酒等權重板塊，這其實符合市場見底反轉的早期特征。按照過往經驗，處于下跌通道的市場想要止跌企穩，大多需要經歷一個“權重搭臺，題材唱戲”的過程，即大資金先介入權重價值板塊來穩住大盤，隨后再輪到各個題材依次表現；換言之，倘若市場見底，那么權重股大概率會率先上漲。這與近幾日的市場表現完美契合。

不過從另一個角度看，正因為近期市場爆棚的賺錢效應來自于權重板塊，故而大多數跟風資金都涌入其中，但其他的芯片半導體、低空經濟、新能源、智能駕駛、高端制造等題材板塊漲幅卻非常有限。待權重板塊階段性滯漲后，必然會有資金去挖掘題材股的補漲機會，屆時便會迎來“權重搭臺，題材唱戲”的場面。因此，倘若投資者手中持有的品種本身位置并不高，完全可以持股不動，靜待上漲。

總而言之，此前A股漫長的下跌已經將各種利空因素充分計價，在一攬子政策利好的呵護下，市場交易的邏輯已經悄然發生變化。我們甚至可以認為，當前正處于新一輪上漲行情的早期，后面的行情依舊值得期待。因此，國慶假期持股過節可能是一個不錯的選擇。

當然，每個人的風險偏好和承受能力不盡相同，而且此次國慶假期時間不短，某些突發性事件確實難以預料，那么建議各位不妨結合自己的各方面條件來調整倉位，在博弈節后開門紅與規避假期風險之間形成一種平衡。

對于考慮持股過節的投資者而言，在具體配置上可以關注兩大方向：一是受益于政策支持與宏觀經濟復蘇預期的順周期行業，如大消費、地產鏈、大金融等；二是大科技、國產替代與自主可控方向，考慮到大力發展新質生產力已是國家戰略，并且海外大國博弈等不確定性因素的影響依舊存在，諸如半導體、人工智能、數字經濟、工業母機等板塊仍將會反復活躍，值得持續留意。