機圈大事件：折疊屏手機“鼻祖”，柔宇正式宣告破產！

近日，科技圈傳出了一則令人震驚的消息：昔日折疊屏手機“鼻祖”，柔宇科技正式宣告破產。

11月18日，深圳市中級人民法院發布公告稱，柔宇科技及其旗下的柔宇電子與柔宇顯示三家公司，因無法償還到期的債務，且其現有的資產已不足以覆蓋所有負債，最終被正式宣告進入破產程序。

遙想當年，柔宇科技作為全球柔性電子科技行業的先行者，曾推出全球首款可折疊柔性屏手機，比三星和華為的同類折疊屏產品整整提前了一年。在巔峰時期，柔宇科技更是獲得了多輪融資，市場估值一度飆升至500億元以上。

而如今，vivo、華為、小米等品牌的折疊屏手機還在市場上大殺四方，而柔宇科技卻已宣告破產，著實令人唏噓。那么，昔日的科技獨角獸柔宇科技，為何會淪落到這一步？

短短8年，柔宇長成500億獨角獸

在回答這個問題之前，我們先說說柔宇科技的輝煌史。

2014年，柔宇科技就發布了全球最薄的彩色柔性顯示屏，厚度僅為0.01毫米，卷曲半徑可達1毫米，這一技術不僅顛覆了傳統顯示技術，也讓柔宇科技在業界聲名大噪。

2018年，柔宇科技再次驚艷業界，推出了全球首款商用柔性折疊屏手機FlexPai。這款手機的問世，不僅比三星和華為的同類折疊屏產品整整提前了一年，也讓其贏得了“折疊屏鼻祖”的美譽。

憑借在柔性電子科技領域的這一系列創新成果，柔宇科技成了資本市場的香餑餑，融資一輪接一輪。短短八年內，柔宇科技完成了從A輪到F輪的13輪融資，估值一度超過500億美元，成為了名副其實的獨角獸企業。

劉自鴻也因此獲得了眾多榮譽，包括福布斯“中美十大創新人物”等，成為了科技界的明星人物。2020年，劉自鴻還以145億元身家登上了《胡潤百富榜》，排名第376。

一時間，不論是柔宇科技，還是劉自鴻，風光無限。然而，就是這樣一家備受市場矚目大的明星企業，最后卻走向了破產，讓人不禁扼腕嘆息。

過于注重研發，技術與市場脫節

此次破產消息傳出后，有業內人士分析，柔宇科技在企業管理層面存在諸多問題。在企業發展過程中，柔宇科技過度注重技術研發與產品創新，忽視了對市場需求的精準把握和對財務管理的高度重視。

據統計，柔宇科技在研發上的投入占到了公司總收入的很大一部分，但是在市場推廣方面的投入卻相對較少。這種"重研發輕運營"的創新模式，讓其未能將技術轉化為真正的市場競爭力。

盡管柔宇科技推出了全球首款折疊屏手機等創新產品，但這些產品并未能在市場上取得預期的銷售業績，導致公司收入無法覆蓋巨額的研發和生產成本，這也讓其產品在商業化的道路上舉步維艱。

之所以造成這樣的局面，主要有兩方面的原因。

其一，在外界看來，盡管柔宇科技在技術上占據領先地位，但其始終蒙著一層神秘面紗。在技術上，柔宇科技極少與外部交流，參展只選擇高交會、美國消費電子展（CES）這樣的展示型會議，這也使得外界無法對其作出客觀專業的評價。

其二，外界對柔宇科技產品的“良率”存在疑問。所謂良率，即產品合格率，直接關乎成本及規模量產可行性。但這被柔宇視為核心機密，從未公開，這也引發了外界對其技術成熟度和可行性的擔憂。

雖然市面上在傳柔宇科技的技術非常先進，但不公開良率，那么技術到底成不成熟？這是一個大大的問號。

因此，在市面上，我們幾乎沒有看到過任何一家主流手機廠商的產品中用過柔宇科技生產的屏幕，僅有的可見的規模產品就是其自有品牌手機（柔派），但銷量不佳、存貨高企。

更為嚴峻的是，市場對折疊屏手機這一新興事物的接受度在初期相對有限，多種不利因素相互交織，導致柔宇科技的產品銷量十分慘淡，這也導致柔宇科技的經營危機逐步放大。

資金鏈崩潰，柔宇走向破產

知名企業家稻盛和夫曾經說過，不管是一個國家，還是一個企業，其興衰成敗往往都是由領導者決定的。而柔宇科技的興衰史，也跟它的領導者有著很大的關系。

中央財經大學中國企業研究中心主任、曾擔任柔宇科技獨立董事的劉姝威曾說過，劉自鴻是一位科學家，不是企業家，無法引領公司的生存和發展。

劉自鴻希望柔宇科技能像三星公司一樣，獨立完成所有產品的開發，獨立制造所有產品。然而，這一雄心壯志明顯超出了他的實際能力范圍。

公開信息顯示，柔宇科技此前獲得的融資基本全都投進了自建生產線。然而，這一大規模的投資并未帶來預期的產品收益，反而導致資金消耗巨大，資金鏈日益緊張。

公開信息顯示，2017年—2020年上半年，柔宇科技營收分別為6472.67萬元、1.09億元、2.27億元和1.16億元，歸屬凈利潤分別約為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元、-9.61億元。三年半合計營收僅有5.17億元，累計虧損達到31.95億元，虧損總額約是營收總額的6倍。

業內投資人士分析，技術出身的劉自鴻低估了自建生產線的燒錢速度，即便是百億資金，自建生產線也能很快燒光，“團隊對生產線的燒錢速度沒有準確判斷，即便是好的技術也浪費了。如果選擇與擁有成熟生產線的企業達成合作，結果或許會不一樣。”

或許當時的劉自鴻也清楚柔宇科技的財政狀況，所以想通過上市來緩解這一尷尬局面。然而，柔宇科技的上市之路并不平坦。

早在2019年，便有消息傳出稱柔宇科技將赴美股上市，但最終未能成行。2020年12月31日，柔宇科技發布招股書，沖刺科創板，計劃募資金額高達144億元，整體估值高達577億元，一度引發市場熱議。

不料，2021年2月卻主動撤回了上市申請。這一事件讓柔宇科技的財務狀況更加透明，也暴露了其巨大的凈虧損。也就是上文中提到的柔宇科技2017年至2020年上半年業績。

彼時，市場上謠言四起，還有人稱，“柔宇科技上市只為圈錢，追求高估值，不上市就躺平主動破產。”

雖然當時柔宇科技正面反擊了這些謠言，但上市多次遇挫，柔宇科技不僅無法通過上市融資緩解資金壓力，也影響了投資者信心。從2021年底開始，柔宇科技被曝出拖欠員工工資、供應商貨款等資金困境，聲譽受損，財務狀況進一步惡化。最終，還是還是走向了謠言中破產的結局。

小結

柔宇科技的隕落雖然令人惋惜，但也為其他科技企業提供了寶貴的教訓和啟示。它提醒所有科技企業，在追求技術創新的同時，必須注重風險管理、市場導向和內部治理。只有這樣，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。