新一輪并購(gòu)重組熱潮來襲，看廣發(fā)證券如何把握機(jī)遇

文|翠鳥資本

近年來，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了IPO進(jìn)程放緩的局面，這使得券商投行業(yè)務(wù)一度陷入寒冬。

2024年9月24日，隨著管理層推出《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見》（即“并購(gòu)六條”），資本市場(chǎng)的全面回暖為券商投行業(yè)務(wù)注入了新的活力。

在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)格局不斷變化的大背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了從IPO放緩到新一輪并購(gòu)重組熱潮的轉(zhuǎn)變。“并購(gòu)六條”的出臺(tái)，標(biāo)志著監(jiān)管層面對(duì)并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的決心，旨在進(jìn)一步強(qiáng)化并購(gòu)重組資源配置功能，支持上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升投資價(jià)值。

11月29日，廣東資本市場(chǎng)并購(gòu)重組聯(lián)盟成立大會(huì)暨新質(zhì)并購(gòu)論壇在廣州圓滿落幕，活動(dòng)由中共廣東省委金融委員會(huì)辦公室、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣東監(jiān)管局指導(dǎo)，廣發(fā)證券攜手廣東上市公司協(xié)會(huì)、廣東恒健投資控股有限公司共同主辦。

會(huì)上，廣東資本市場(chǎng)并購(gòu)重組聯(lián)盟正式成立。據(jù)介紹，聯(lián)盟將以“構(gòu)建資本市場(chǎng)并購(gòu)重組生態(tài)圈”為戰(zhàn)略愿景，“打造一批有助于產(chǎn)業(yè)整合和科技創(chuàng)新的經(jīng)典并購(gòu)重組案例”，整合匯聚各方優(yōu)勢(shì)，打破信息資源壁壘，提高資源共享效率，精準(zhǔn)匹配優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，推動(dòng)構(gòu)建廣東資本市場(chǎng)并購(gòu)重組生態(tài)圈。

政策春風(fēng)，并購(gòu)重組迎來重大機(jī)遇

“并購(gòu)六條”發(fā)布后，市場(chǎng)并購(gòu)重組熱度顯著提升，多個(gè)有影響力的上市公司吸收合并、跨行業(yè)并購(gòu)等案例陸續(xù)出現(xiàn)，為券商投行線的重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)等業(yè)務(wù)帶來了前所未有的機(jī)會(huì)。

“并購(gòu)六條”政策旨在強(qiáng)化并購(gòu)重組資源配置功能，發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購(gòu)重組中的主渠道作用，支持上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、提升投資價(jià)值。政策的出臺(tái)，預(yù)示著廣東資本市場(chǎng)并購(gòu)重組的活躍期已經(jīng)到來。

2024年1月至9月24日發(fā)布并購(gòu)六條，首次披露重大資產(chǎn)重組的家數(shù)39家，2024年9月25日至11月底，首次披露重大資產(chǎn)重組的家數(shù)已達(dá)到44家，2024年1-11月合計(jì)83家，遠(yuǎn)超2023年全年披露的26家。這些數(shù)據(jù)不僅反映了并購(gòu)新政對(duì)市場(chǎng)的積極影響，也預(yù)示著未來一段時(shí)間內(nèi)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)將持續(xù)保持較高水平的活躍度。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著市場(chǎng)活躍度提升，上市公司并購(gòu)重組的熱度有所提升，多個(gè)有影響力的上市公司吸收合并、跨行業(yè)并購(gòu)等類型案例不斷涌現(xiàn)。這不僅為券商投行線的重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)等并購(gòu)帶來業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，同時(shí)也帶來了落地難、收費(fèi)低等挑戰(zhàn)。

在新質(zhì)生產(chǎn)力導(dǎo)向下，本輪并購(gòu)新政有利于優(yōu)化投融資制度，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者與投資者利益綁定，實(shí)現(xiàn)科技-金融-產(chǎn)業(yè)之間的良性互動(dòng)。隨著資本賦能產(chǎn)業(yè)模式持續(xù)演進(jìn)，投資線價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能凸顯，退出渠道更為通暢。

對(duì)于券商而言，這意味著可以在投資端更好地發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，并通過多種資本工具賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。特別是對(duì)于那些具有深刻行業(yè)理解和卓越價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力的券商來說，它們能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中形成一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

隨著并購(gòu)市場(chǎng)的持續(xù)升溫，預(yù)計(jì)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)將成為券商收入增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力之一。活躍的并購(gòu)活動(dòng)意味著更多的財(cái)務(wù)顧問服務(wù)需求，進(jìn)而帶來可觀的服務(wù)費(fèi)收入。

另一方面，券商直投子公司也可以通過參與并購(gòu)重組獲得投資收益。對(duì)于券商直投子公司，既能順應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力方向選擇合適的投資標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)“投得出”，也能在耐心資本的沉浸和陪伴下于企業(yè)成熟階段被并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)“退得出”。

并購(gòu)新政有利于優(yōu)化投融資制度和促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者與投資者利益綁定，發(fā)揮資本市場(chǎng)培育新質(zhì)生產(chǎn)力的功能。在投資端，行業(yè)理解能力深刻、價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力突出的投行將形成一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

積極布局，廣發(fā)證券擔(dān)起重要使命

面對(duì)新一輪并購(gòu)重組熱潮，廣發(fā)證券重點(diǎn)聚焦向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈等方向，為各機(jī)構(gòu)、組織及企業(yè)提供專業(yè)并購(gòu)服務(wù)。公司還致力于搭建并購(gòu)撮合開放式平臺(tái)，以便各方碰撞智慧、聚集資源、創(chuàng)造機(jī)遇、落地項(xiàng)目。

廣發(fā)證券憑借其在資本市場(chǎng)的深厚積累和專業(yè)能力，在并購(gòu)重組服務(wù)中展現(xiàn)出明顯優(yōu)勢(shì)。公司已調(diào)配專業(yè)人員，選派具有打通產(chǎn)業(yè)鏈、資本鏈綜合能力的專業(yè)人才，共同抓住并購(gòu)市場(chǎng)潛在機(jī)會(huì)。

作為聯(lián)盟的主要發(fā)起者與核心成員，廣發(fā)證券通過全業(yè)務(wù)鏈、全生命周期的綜合金融服務(wù)，積極助力省內(nèi)企業(yè)并購(gòu)重組。廣發(fā)證券董事長(zhǎng)林傳輝表示，公司將抓住當(dāng)前難得的政策機(jī)遇期，吸收、接納及培育擁有關(guān)鍵核心技術(shù)的創(chuàng)新企業(yè)。

為了提高客戶服務(wù)粘性，廣發(fā)證券致力于為上市公司和非上市公司提供全方位的財(cái)務(wù)顧問服務(wù)，特別是在維護(hù)重點(diǎn)客戶關(guān)系方面下了很大功夫。目前，廣發(fā)證券已有多個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目處于不同階段的推進(jìn)或籌備之中，這些項(xiàng)目涵蓋了多個(gè)行業(yè)和地區(qū)，充分展示了公司在并購(gòu)重組領(lǐng)域的綜合實(shí)力。

在打造生態(tài)圈方面，廣發(fā)證券加強(qiáng)了與知名投資機(jī)構(gòu)、PE、VC等的常態(tài)化業(yè)務(wù)對(duì)接，定期舉辦各類交流活動(dòng)，如新質(zhì)并購(gòu)論壇、汽車行業(yè)和新材料賽道的并購(gòu)沙龍等，旨在進(jìn)一步加深彼此間的聯(lián)系，共同探索更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。此外，廣發(fā)證券還計(jì)劃在未來幾個(gè)月內(nèi)承辦和主講多場(chǎng)大型并購(gòu)重組及市值管理專題培訓(xùn)、研討會(huì)等活動(dòng)，以期更好地服務(wù)于廣大客戶群體。

隨著并購(gòu)重組市場(chǎng)的活躍度不斷提升，預(yù)計(jì)能為券商收入帶來增量。廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，并購(gòu)市場(chǎng)的活躍將為公司帶來新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)也將促進(jìn)公司業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。

廣發(fā)證券將繼續(xù)深化并購(gòu)重組服務(wù)，發(fā)揮中間橋梁作用，助力上市公司與新質(zhì)生產(chǎn)力要素充分融合，增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。公司還將發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，為市場(chǎng)和投資人推薦真正具備“可投性”的高質(zhì)量企業(yè)。

未來，廣發(fā)證券將憑借其專業(yè)能力和資源優(yōu)勢(shì)，在并購(gòu)重組領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，為推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)貢獻(xiàn)重要力量。隨著并購(gòu)重組市場(chǎng)的不斷深化，廣發(fā)證券將繼續(xù)發(fā)揮其在資本市場(chǎng)中的重要作用，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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