思看科技IPO：技術先進性突出，打造三維數字化行業領軍民族企業

近日，思看科技（杭州）股份有限公司（下稱：“思看科技”）正式啟動招股，擬在科創板上市。公告顯示：思看科技本次擬公開發行新股1700萬股，占公司本次公開發行后總股本的比例為25%。

根據公開資料顯示，思看科技作為今年二十屆三中全會及“科八條”后第一家科創板過會的企業，是面向全球的三維視覺數字化綜合解決方案提供商，具有行業領先的科創屬性，主營業務為三維視覺數字化產品及系統的研發、生產和銷售。公司通過發揮三維視覺數字化的數智技術紐帶作用，助力傳統產業優化升級，加快下游智能制造領域的各類先進生產要素向發展新質生產力集聚。

公司自成立伊始即專注于打造面向高端制造的光學三維數字化掃描檢測產品，致力于打造全球領先的三維數字化民族品牌。公司在研發方向上積極響應國家“補鏈強鏈”與制造強國、科技強國的國家戰略，助力國家制造業“補短板”、“填空白”。公司被認定為國家級第四批專精特新“小巨人”企業、2023年度浙江省科技小巨人、2021年度首批浙江省“專精特新”中小企業，體現了各級政府、相關行業組織對公司技術領先優勢、行業生態布局和三維掃描市場發展前景的鼓勵與肯定，對公司專業化、精細化、特色化與新穎化發展的大力支持。

二十屆三中全會閉幕后發布了《中共中央關于進一步全面深化改革，推進中國式現代化的決定》，明確提出要抓緊打造自主可控的產業鏈供應鏈。健全強化包括儀器儀表等在內的重點產業鏈發展體制機制，全鏈條推進技術攻關成果應用。健全因地制宜發展新質生產力體制機制。催生新產業、新模式、新動能，發展以高技術、高效能、高質量為特征的生產力。加強關鍵共性技術、前沿引領技術、現代工程技術、顛覆性技術創新，加強新領域新賽道制度供給。支持企業用數智技術、綠色技術改造提升傳統產業。

一、“硬科技”屬性：三維視覺技術推動國民經濟主戰場持續發展

2023年9月，市場監管總局發布《關于計量促進儀器儀表產業高質量發展的指導意見》（以下簡稱“《指導意見》”），明確提出：儀器儀表在推動科學技術進步和經濟社會發展方面具有重要的地位和作用，是工業生產的“倍增器”、科學研究的“先行官”、國防建設的“戰斗力”、社會生活的“物化法官”。指導意見指出近年來我國儀器儀表產業發展迅速，規模不斷擴大，但整體水平仍有待提升。計量是儀器儀表產業高質量發展的基礎，對儀器儀表產業創新發展和質量提升起著重要的支撐作用。

當前我國制造業正處于由制造自動化、數字化向智能制造轉型過程中，先進掃描和測量技術的研究與新一代測量體系的建設要求比以往任何時候都更加迫切。積極促進測量儀器基礎研究與高端裝備制造實踐相結合，加強自主創新和源頭創新，為保障產業安全、促進社會進步與經濟可持續發展和提高人民生活質量提供重要科學基礎和技術支撐，不斷提高我國高精度三維掃描測量系統的國際競爭力，打破該領域國外技術的長期封鎖壟斷，對推進我國高端裝備制造產業能力躍升和制造業整體水平具有重要的科學研究價值和現實意義。

（一）前沿技術助力國家戰略工程與國民經濟主戰場持續發展

三維視覺數字化行業主要存在以三坐標為主的接觸式測量技術和固定拍照式為主的傳統技術，相較于現在傳統接觸式測量而言，思看科技所應用的技術主要是激光3D掃描，作為一種近年來新興發展的技術方向，正處于行業快速發展的上升階段。相較于現有的傳統接觸式測量及其他 3D 視覺數字化技術而言，激光 3D 掃描技術具備明顯的技術優勢，是革新性的基礎測量技術，屬于國家重點支持的前沿引領技術。具有速度快、效率高、更便攜、智能化。更加適合測量大曲面、結構復雜的工業結構件。相比于傳統接觸式測量，通過激光3D掃描技術，可以將掃描設備直接帶入加工車間完成現場測量。而傳統的接觸式掃描儀和傳統的固定拍照式掃描儀，對于測量現場要極高的要求，被測物體無法在產線現場測量，需要被移送至專門的實驗室環境中進行測量。

航空航天、汽車制造、工程機械、交通運輸、能源動力等領域的高端裝備制造關系國家戰略工程與國民經濟主戰場，所涉及的大型裝備復雜曲面現場或在線高精度測量是該領域的關鍵難題。現階段，傳統的接觸式三維測量產品、固定拍照式設備、機器視覺在線檢測系統等產品均無法有效解決前述面臨的技術難點和需求痛點。

以思看科技為代表的科技創新性企業，通過研發高科技、高效能、高質量的 3D 視覺數字化技術，可以更好地加快助力國家新質生產力、工業國民經濟主戰場的持續快速發展。

（二）打破壟斷，拓寬下游應用領域

高精密3D掃描設備作為一種創新的新型精密計量設備，生產企業需要基于科學發現和技術發明之上，通過長期研發投入、持續積累形成各自的核心技術并構筑技術壁壘。思看科技于2015年4月推出第一代HSCAN手持激光三維掃描儀系列，成為全球第二家、國內第一家成功研發并推出手持激光三維掃描儀產品的企業，率先打破了國外企業在該領域的壟斷局面。

思看科技產品已廣泛應用于航空航天、汽車制造、工程機械、交通運輸、3C電子等工業應用領域，在萬物數字化的未來，隨著三維數字化產品系統下游應用領域的不斷發展，智能制造、虛擬世界、數字孿生、人工智能AI、3D打印、物聯網IoT、個性化定制等在內的新興領域對三維視覺數字化產品的應用場景邊際將不斷擴展并外延。

（三）助力先進制造，服務國家重大項目

思看科技產品已服務中國空間站、國產C919客機等國家重大航空航天項目或單位，有關產品已在“夢天實驗艙”中成功應用于在軌實驗，服務于中國空間站各項高精度前沿科學實驗，為實驗結果提供可靠的數據基礎。

思看科技有關高精度測量等技術相繼獲得2022年度浙江省科技進步獎二等獎、2022年度中國機械工業科學技術獎（科技進步類）二等獎等獎項，相關產品被省級認定為國內首臺（套）成套裝備。

二、盈利能力：市場高度認可，產品附加值高

三維視覺數字化行業作為一個近年來新興的高技術行業，正處于快速發展的上升期，目前行業整體集中度相對較高，思看科技作為行業內主要參與的頭部企業，通過掌握關鍵核心技術以及持續的技術創新和升級，在產品定價和技術發展上具有較強的話語權。整體而言，近年來公司營收端快速增長，盈利端成色顯著。

（一）行業發展良好，市場空間廣大

三維視覺數字化產品根據下游應用場景的不同精度要求、掃描及檢測的不同實現方法等，主要下游應用可分為工業級和專業級等應用領域。在萬物數字化的未來，隨著三維數字化產品系統下游應用領域的不斷發展，智能制造、虛擬世界、數字孿生、人工智能AI、3D打印、物聯網IoT、個性化定制等在內的新興領域對三維視覺數字化產品的應用場景邊際在不斷擴展并外延。根據《中國及全球三維視覺數字化產品市場研究報告》全球三維視覺數字化產品市場銷售收入將由2022年約122.9億元增長至2027年的400.1億元，年復合增速為26.6%。根據中國儀器儀表行業協會出具證明文件，在工業級領域，2021年公司主營產品手持式激光三維掃描儀在國內市場占有率位居第一。

（二）軟件硬件良好結合，構建核心技術護城河

圖示：思看科技掌上3D掃描儀SIMSCAN系列產品

公司基于“光、機、電、算、軟”一體化研發的激光3D掃描設備，需通過軟硬件的相互協調及優勢互補，使得公司整體設備在各種復雜現場測量環境下，均能達到優異的性能狀態。從整體3D掃描設備的運行而言，系統化創新技術能力是公司產品優勢技術效果完整發揮的支撐，硬件系統的搭建是設備運行的基礎，而要實現設備核心性能穩定、高效運行，其核心在于軟件及算法的創新能力。

硬件方面，公司產品是一種高集成度產品，其內部空間緊湊、構造復雜。克服了光路及電路高集成度小型化設計（高集成度）、精密光路在外界影響時保持結構穩定性（高穩定性）、高頻高功率瞬時發射光路突破（高性能）等在內的各項技術難題。其中，（1）高集成度：作為高精度光電工業測量儀器，3D掃描儀內部包含高功率發射光路、高分辨率接收光路、高分辨率傳感器電路、高速信號處理電路、高功率補光電路及高穩定性的固定結構等諸多光電及機械部件 。若要對其進行小型化設計并高度集成，到達可手持的尺寸和重量，同時還可保證整個光電系統的高精度、高分辨率和高測量速度等要求，需要克服包括高集成度與高精度、電磁兼容性和溫升散熱等在內的矛盾，并解決相關技術難點。（2）高穩定性：手持式3D掃描設備在現場使用時設備的無規則運動以及設備在攜帶、運輸過程中可能遭受的振動、碰撞、跌落等沖擊，都會導致儀器內部光電結構微小的彈性形變（可恢復）或永久形變（不可恢復）。高精度測量儀器的內部光電結構的微小變形均會導致系統測量精度下降，不可恢復的形變則更會導致儀器設備測量精度完全喪失。為保持高精度的3D掃描儀始終保持高穩定性的掃描性能，需要解決運動姿態、振動沖擊與精密光路穩定性之間的矛盾和難題。（3）高性能：為保證3D掃描設備的高性能表現，需解決包括瞬時大電流與精度穩定性之間的矛盾、多線束與高亮度均勻性的矛盾、光電器件散熱與電氣安全的矛盾等在內的技術難題。

軟件算法方面，公司掌握了從三維識別重建，到三維掃描立體延伸，以及精準快速標定的全過程核心軟件算法技術，通過核心軟件算法在三維數據采集和處理中的完整應用，成功解決了高精度、高效率、實時性三大核心痛點。其中，（1）高精度：為實現高精度掃描，公司開發了包括高精度全局優化算法技術、跟蹤范圍擴展技術、溫度補償標定技術等在內的9項核心算法，實現了減少累積誤差、提升大范圍掃描精度及設備標定精度等能力；（2）高效率：為解決高精度和高細節度情況下高效率掃描的矛盾，公司開發了包括多線激光技術、高速拼接技術、自動化掃描技術等在內的7項核心算法，在提升三維數據重建的完整性和準確性的同時，明顯提升了掃描效率；（3）實時性：為解決高精度高效率掃描情況下算力資源有限的矛盾，公司通過研發快速高精度邊緣計算技術、掃描裝置的資源均衡方法等核心算法，解決算力資源瓶頸問題，大幅提升了三維掃描的實時性。

（三）業績持續增長，盈利能力突出

思看科技2021年至2024年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6,754.40萬元、7,763.50萬元、11,425.50萬元和5,291.84萬元，公司主營業務毛利率分別為76.50%、76.09%、77.87%和75.42%，突出的盈利能力體現了其高科技產品所包含的高附加值，市場認可度強。

同時，隨著智能制造的快速發展，也帶動了近年來下游各類工業級應用領域對高效精準三維掃描需求提升。2021年至2023年，思看科技營業收入分別為16,106.32萬元、20,602.47萬元和27,170.77萬元，年均復合增長率為29.88%。2024年上半年營業收入為15,024.45萬元，較同期實現穩定增長。

根據招股意向書顯示，公司2024年度預計實現營業收入33,000-35,000萬元，預計同比增速為21.45%-28.81%；預計實現歸屬于母公司股東的凈利潤12,000-13,000萬元，預計同比增速為5.03%-13.78%；預計實現扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤11,000-12,000萬元，預計同比增速為11.17%-21.28%。

2024年度預計業績繼續保持增長，主要系公司新推出的創新產品為公司發展提供了新的動力，并與下游客戶持續擴大合作。由此可見，思看科技業績持續向好，“持續盈利”能力依然顯著。

風險提示：

本文內容均依據公開市場信息（包括但不限于招股材料、上市公司財報、工商信息等）撰寫，我方追求基于公開信息基礎上對資本背后真相的探索，力求做到觀點客觀公允，但本文信息及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，亦不承擔由任何個人或組織擅自使用該內容引發的任何損失責任。