后面的計劃

大家好，我是量子熊貓。

意料之中的腥風血雨的一天，恒生科技指數單日下跌17.16%，4月累計下跌18.41%，經過今天這么一跌，恒生科技指數也成功超越納指成為4月主要寬基指數最慘，倒數第二慘是恒生指數，單日下跌13.22%，4月累計下跌14.24%。

之前熊貓不管是年度預期還是其他推文里反復給大家說過今年對港股和A股預期，其中港股雖然看好但不影響減倉，并且也是從22000點開始持續(xù)減倉，至于A股之前說今年預期是3000-3400點，超過3400點賣，低于3000點賣，中間只看不動。

當時還有小伙伴留言說為什么A股觀察區(qū)間那么大，現在經過今天這一跌，恒生指數直接從清明假期前收盤的22849.81點跌到19828.30點，上證指數直接從3342.01點跌到3096.58點，現在 還有人會覺得區(qū)間大么？

來來去去其實還是那句話，不管A股還是美股從來都不缺機會只缺錢，也不是熊貓裝13，熊貓自己確實也沒做好，主要問題就出現在忽略了特朗普會搞自殺性襲擊直接把美股都給干崩了，以至于美股加倉得太早后面少了很多彈藥。

熊貓目前總倉位在55%左右，計劃是優(yōu)先買性價比更高的美股，并且放寬“抄底區(qū)間”，把錢分散到16000點以下每天定投著買，15000點以下每天定投額度增加50%，14000點以下每天定投額度翻倍，目前計劃是把美股在總倉位占比從20%買到40%，然后日經也是類似，不過總倉位占比不大可以持續(xù)定投下去，至于剩下的倉位再等等有機會也會買回A股和港股。

今晚美股開盤大跌，好消息是 納指終于跌破15000了，壞消息明天才能買，特別壞的消息是已經拉回來了，目前是下跌0.64%在15487.98點，甚至盤中一度收紅4.33%，這也是在A股買外盤并且場內ETF最不好的地方...

A股大跌后國家隊官宣增持，這次除了大家熟悉的中央匯金外還多了中國國新和中國城通，后面兩個屬于國資委下屬做央企資產管理的，所以這次除了增持主要寬基外還主要買了央企，只是這個時候這個點位 發(fā)公告好像并不...，真想幫忙至少也說說買了多少和后面的計劃，免得可能會對很多人產生誤導，不過至少也指明了一個方向，等3000點以下主要還是買央企紅利。

中國國新旗下國新投資有限公司增持中央企業(yè)股票、科技創(chuàng)新類股票及ETF。 中國誠通旗下誠通金控和誠旸投資增持交易型開放式指數基金（ETF）和中央企業(yè)股票。

接著進入今天的打新內容，分析前給大家說兩個技巧：

1，回翻以往申購攻略可以到公眾號點擊下方菜單欄“閱讀”-“所有文章”，進入“所有文章”頁面后頂部有一個搜索框，輸入要查找的企業(yè)名稱等關鍵字就可以檢索；

2，由于公眾號推送規(guī)則有變，可能會存在關注但收不到推送的情況，建議大家把公眾號設置為“星標”就不會錯過推送；

新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準確率較高但確實也無法保證一定準確， 因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結合自己的風險偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個核心要素展開，分別是可比行業(yè)和企業(yè)、發(fā)行情況、歷史業(yè)績、市場情緒，具體分析應用詳見正文。

2025年04月08日可申購新股分析

宏工科技（301662） ：

企業(yè)基本情況：

全稱“宏工科技股份有限公司”，主營業(yè)務為物料自動化處理產線/設備的研發(fā)、生產和銷售。

公司主要產品為物料自動化處理產線及設備，用于實現流程型工業(yè)中物理形 態(tài)為粉料、粒料、液料及漿料等物料的處理。

根據客戶的生產工藝，物料自動化產線用于滿足投料、配料計量、輸送、攪拌、混合、粉碎研磨、干燥、包裝等多項工藝需求，并通過軟件控制系統(tǒng)來實現全流程的自動化、智能化運作；單機設備則用于滿足混合、中轉等單項工藝需求。

業(yè)務主要是物料自動化產線，包括設備和產線搭建，屬于自動化產線的其中一環(huán)，下游應用主要以鋰電池行業(yè)為主，營收占比約90%。

具體營收方面，主要營收來自于物料自動化處理產線，營收占比超過90%。

對應行業(yè)為專用設備制造業(yè)，可比上市企業(yè)分別為瀚川智能（688022）、海目星（688559）、先導智能（300450）、贏合科技（300457）。

發(fā)行情況：

創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，由中信證券主承銷，廣發(fā)證券聯席主承銷，新發(fā)行市值5.32億元，發(fā)行后總市值21.28億元，發(fā)行價格26.60元，發(fā)行市盈率7.05，PE-TTM9.66x，頂格申購需要4.5萬元市值。

對比專用設備制造業(yè)PE-TTM為30.23x，瀚川智能PE-TTM為-2.25x，海目星PE-TTM為-50.02x，先導智能PE-TTM為546.76x，贏合科技PE-TTM為24.81x。

業(yè)績情況：

2024年度營業(yè)收入為222,315.52萬元，同比變動-30.49%；

扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為21,865.02萬元，同比變動-27.55%。

2023年營業(yè)收入319,836.51萬元，2022年營收217,822.39萬元，2021年營收57,921.52萬元，年復合增速為134.99%；

2023年扣非歸母凈利潤30,179.63萬元，2022年扣非歸母凈利潤29,463.30萬元，2021年扣非歸母凈利潤4,832.35萬元，年復合增速為149.91%。

2021-2023年營收和利潤增速都很高，其中爆發(fā)式增長集中在2022年，然后到2024年營收和利潤大幅下滑。

參考招股說明書解釋，主要因為2024年以來公司下游領域擴產節(jié)奏放緩，以及應收賬款回款情況不及預期、一年以上庫齡發(fā)出商品金。額持續(xù)增加

鋰電池行業(yè)投資高峰期過了，之前透支的業(yè)績倒退很正常，就是出現爛賬就有點慘。

具體毛利率方面，2021年到2024年上半年主營業(yè)務毛利率分別為29.22%、31.06%、27.88%和29.07%，毛利率略有波動但總體比較穩(wěn)定。

參考公司招股說明書解釋，波動主要因為不同項目需求差異化影響。

跟同業(yè)對比來看，處于一般水平。

行業(yè)概念一般，之前主要跟著新能源車和儲能行業(yè)快速發(fā)展和政策紅利快速增長，也把業(yè)績提前投資了，現在行業(yè)高峰期已經過了。

從發(fā)行情況看，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，發(fā)行價格一般，發(fā)行規(guī)模較大，市盈率和PE-TTM一般。

上一個還是雞肋，這個直接是圈錢的辣雞，基本面不行，發(fā)行規(guī)模也比較大，到時PE還不算離譜，只能勉勉勉勉勉強先打了。

打新評級：謹慎，我的操作：申購。

申購建議說明：

積極，基本面和發(fā)行情況都較好，破發(fā)風險較小。

謹慎，基本面或發(fā)行情況存在一定問題，破發(fā)風險一般。

放棄，基本面或發(fā)行情況存在較大問題，破發(fā)風險較大。

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