特朗普關(guān)稅引發(fā)市場巨震，樓市會怎么走？

隨著特朗普宣布向全球各國加征關(guān)稅，資本市場應(yīng)聲下跌。昨天，我們經(jīng)歷了慘烈的黑色星期一，A股三大指數(shù)全線下跌，創(chuàng)下近10年來最大的單日跌幅。

市場如此大跌，可見，特朗普關(guān)稅的影響或許比想象中的要更加深遠(yuǎn)。因?yàn)椋械氖澜缳Q(mào)易規(guī)則一旦改變，未來就更加充滿了不確定性。對于這種不確定性，資本市場似乎是持悲觀態(tài)度。

那么，資本市場暴跌，對樓市會有影響嗎？

其實(shí)，個人看來，影響有限，大家不必過分擔(dān)憂。總體來講，我國房地產(chǎn)市場的止跌回穩(wěn)，主要還是要取決于自身的經(jīng)濟(jì)回溫情況，以及房地產(chǎn)政策的支持力度。為什么呢？

其一，我國房地產(chǎn)市場畢竟是內(nèi)向型的產(chǎn)業(yè)。

首先，房產(chǎn)需求來源本土化。我國主要由城鎮(zhèn)化進(jìn)程推動剛性購房需求，如首次置業(yè)和改善性住房。而房地產(chǎn)拉動建材、家電、裝修等50多個上下游行業(yè)，這些需求均來自國內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

其次，政策主導(dǎo)市場。比如限購、限貸、首付比例調(diào)整等政策直接針對國內(nèi)需求端；同時，地方政府土地出讓收入占財政比重較高，還是需要通過調(diào)控來維持市場穩(wěn)定。

最后，與外部經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)有限。可以看到，中國住宅市場外資參與度較低，開發(fā)商融資主要依賴國內(nèi)銀行貸款、信托和預(yù)售款等。

所以，外需對我國房地產(chǎn)基本上沒有太大影響。但是，我們需要防止其他產(chǎn)業(yè)的外需下滑對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生的影響。歸根結(jié)底，還是要做好自己的事情，讓經(jīng)濟(jì)不斷回升發(fā)展，很多問題就都會迎刃而解了。

其二，房產(chǎn)在我國居民財富構(gòu)成中，仍占據(jù)主要部分。

首先，隨著過去20年城鎮(zhèn)化快速的推進(jìn)，房地產(chǎn)被帶動著高速發(fā)展。土地財政依賴推高地價，間接抬高了房價，這也強(qiáng)化了房產(chǎn)的財富儲存功能。

其次，存款利率持續(xù)走低，居民缺乏對抗通脹的工具，房產(chǎn)自然成為首選。

最后，"有房才有家"的傳統(tǒng)觀念推動了剛性需求。而婚姻、教育等社會資源與房產(chǎn)綁定，比如學(xué)區(qū)房，這進(jìn)一步放大了需求。

所以，即使這幾年房價在下跌，大家財富縮水，但房子占據(jù)家庭財富的比例應(yīng)該還在60%以上。可以試想下，如果這60%的財富不能穩(wěn)住，大家還敢大膽地消費(fèi)嗎？

其三，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈很長，對其上下游影響較大。

無論是上游的原材料、機(jī)械設(shè)備，還是中游的建筑企業(yè)，還是下游的家居消費(fèi)、物業(yè)管理等，房地產(chǎn)延伸出的產(chǎn)業(yè)鏈，都對經(jīng)濟(jì)有著重要的拉動作用，其行業(yè)聯(lián)動效應(yīng)更是明顯。比如，鋼鐵行業(yè)中，超40%的用鋼量與房地產(chǎn)有關(guān)；約30%的家電需求與新房裝修相關(guān)。

所以，如果房地產(chǎn)市場繼續(xù)下行，會影響到這些行業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價值和其從業(yè)人員的收入，繼而也會影響到消費(fèi)市場。

我們回想下，自去年9月份以來，多次提到要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，其中深意不言而喻了。因此在當(dāng)下，我們需要，并且也最終會獲得一個趨穩(wěn)的房地產(chǎn)市場。

總體來講，特朗普關(guān)稅接下來也許會繼續(xù)影響著市場。出口首當(dāng)其沖，對應(yīng)的各行業(yè)也許受到些沖擊，從而對經(jīng)濟(jì)帶來一定的影響。

但是，今年財政政策基調(diào)是“更加積極”。可以看到，今年赤字率是擬按4%左右安排的，較去年3%提升了1個百分點(diǎn)。因此，財政政策在接下來有望進(jìn)一步發(fā)力，從而釋放更多的利好措施，來對沖關(guān)稅上調(diào)的影響，并進(jìn)一步支撐經(jīng)濟(jì)回升。

同時，今年的貨幣政策基調(diào)是“適度寬松”，央行已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)了會擇機(jī)降準(zhǔn)降息，接下來在流動性方面，也會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場提供支持。所以，只要做好了這些，我們也許就不必過度擔(dān)憂房地產(chǎn)市場的走勢了。