凈利潤暴降113%！用友網(wǎng)絡怎么了？

在各行業(yè)深入發(fā)展的今天，管理水平、執(zhí)行效率的高低愈加成為各企業(yè)提高競爭力、改善經(jīng)營效果的重點，也是企業(yè)做大做強必經(jīng)考驗。

而提升管理水平、執(zhí)行效率離不開數(shù)字化轉型、智能化結合、全鏈條貫通，這就為信息技術、軟件服務行業(yè)提供了市場空間。

于是，這些年的發(fā)展也涌現(xiàn)了一批企業(yè)，但其中作為在多所高校里，被列入教學計劃的用友，近年卻狀態(tài)不好了。

0 1

用友怎么了？

從用友的財務數(shù)據(jù)來看，用友近年來歸屬凈利潤逐年下降，到了2023年和2024年更是虧損，尤其是2024年虧損突破20億元，比其上一年2023年虧損不到10億元，還翻了一倍多。

如果再結合盈利能力指標來看，就可以發(fā)現(xiàn)用友這幾年的盈利能力出現(xiàn)重大問題，甚至可以說是“滑坡”了。

首先，從凈資產收益率來看，2019年為18.29%，此后歷年下降，從2020年、2021年、2022年、2023年到2024年，該項指標依次為14.74%、10.19%、2.00%、-9.19%、-23.05%，這兩年下降幅度越來越大，到了2023和2024年更是呈現(xiàn)了負值。

同樣的，總資產收益率和凈利率也是逐年下降，在2023年和2024年呈現(xiàn)負值。總資產收益率從2019年的8.07%下降到2024年-8.33%，下降幅度超過16%；而凈利率則從2019年的15.53%下降至2024年的-22.61%，下降幅度接近40%，情況非常不樂觀。這直接反映了用友競爭能力和發(fā)展能力的下降，甚至就連“借債”經(jīng)營都讓人缺乏信心。

雖然毛利率從2020年的61.13%，小幅度上升至2021年的61.25%，但上升有限，從較長時間線來看，還是處于下降趨勢。該指標從2019年65.42%下降至2024年的47.54%。

從這幾個指標來看，用友最近五年的盈利能力處于“滑坡”狀態(tài)，甚至出現(xiàn)了虧損，盈利能力在降低。

不僅盈利能力下降，用友的營運能力也呈現(xiàn)降低趨勢。

從總資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率來看，三個指標從2019年到2024年都是呈現(xiàn)下降勢頭。

其中，總資產周轉率從2019年的0.520%，下降至2024年0.368%，下降顯著，雖說中間2021年略有上升，但很快又進入“滑坡”狀態(tài)。這說明了這幾年用友銷售能力下降，資產投資的效益變差。

再者，存貨周轉率更是“滑坡”更遠，從2019年的131.9%下降至2024年的3.545%，這幾年總體呈現(xiàn)下降趨勢，意味著用友這幾年總體上存貨流動性變差，資金使用效率變低，這點與上文提的總資產收益率的分析相呼應。

而應收賬款周轉率從2021年起開始下降，從2021年的7.694%降至2024年的3.708%，結合貨幣資金情況先升后降、總體呈下降趨勢；以及現(xiàn)金流量流入保持在一個范圍之內，可以得知，用友收款速度下降，賬齡延長，資產流動性變差，并且短期償債能力也變小了。

所以，用友虧損狀態(tài)與其盈利能力和營運能力下降，關系密切。尤其注意的是，其下降步伐又快又大，不得不讓人“好奇”背后的原因。

0 2

是“打瞌睡”還是“病了”？

那么，是什么原因導致用友出現(xiàn)了這些問題？

首先，用友關鍵核心指標落后于行業(yè)水平。

從ROE、凈利率過去三年連續(xù)落后于行業(yè)平均水平和行業(yè)中值，甚至于過去三年平均水平呈現(xiàn)負值，分別為-9.66%和-9.90%，意味著行業(yè)內有相當一部分同行不僅盈利能力遠遠超過用友，大踏步前進，甚至于自己還“退步”了，在行業(yè)內的發(fā)展后勁和競爭潛力降低了。

從總資產周轉率來看，過去三年平均水平40.69%同樣低于行業(yè)平均水平43.46%和行業(yè)中值41.28%。雖說整個行業(yè)水平也是下降趨勢，但用友倒是“跑”在前面，相對來講，不就是自己的銷售和資產收益落后于整個同行嗎？

然后從權益乘數(shù)來看，這個數(shù)據(jù)倒是高于行業(yè)水平了。可惜，這次不是越高越好。權益乘數(shù)反映的是資產總額與股東權益總額之比，該比值越大說明公司發(fā)展越依賴于外部資金，負債程度提升。

從用友的權益乘數(shù)過去三年平均水平為216.97%，遠遠高于行業(yè)平均水平163.27%，和行業(yè)中值159.31%，說明該企業(yè)財務風險高于整個行業(yè)，結合上文的資金效率下降和資產收益減弱的分析，企業(yè)的經(jīng)營愈發(fā)顯得“力不從心”。

其次，從具體來看，用友的業(yè)績呈現(xiàn)“敗退”態(tài)勢。

就拿過去2024一年來說，公司大型企業(yè)客戶業(yè)務實現(xiàn)收入 586,438 萬元，同比下降 10.0%；中型企業(yè)客戶業(yè)務實現(xiàn)收入 125,104 萬元，同比下降 9.7%；與其它公共組織客戶業(yè)務實現(xiàn)收入 90,652 萬元，同比下降 7.7%。

這幾類客戶群體可都是行業(yè)“主戰(zhàn)場”，用友全面“敗退”，盈利能不差嗎？另一方面也說明了，用友的市場競爭力正在明顯地降低。

再者，雖說海外業(yè)務收入同比增長超 50%，但境外的收入比例也才占主營收入2.38%，還不足以彌補境內業(yè)務下降的“份額”。更何況，境外業(yè)務開展的成本占主營成本2.44%，比收入比例高，姑且認為開辟境外市場的“開場費”所導致吧。

0 3

迎難而上，斬荊披棘

問題是有，困難也有，但總要面對，該克服的要克服。雖然這幾年出現(xiàn)了一些“難題”，遭遇了一些“痛苦”，但用友也不是一點希望都沒了。

雖然用友在幾個客戶群體“敗退”，但也出現(xiàn)了積極的信號，面向大型客戶的核心產品 YonBIP 續(xù)費率達 91.5%，以及面向中型客戶的核心產品 YonSuite 續(xù)費率持續(xù)提升至 95.0%。

這說明了用友的這兩大核心產品在市場上認可度還比較高，具有一定競爭力，用友在“敗退”的其他產品上應該逐漸減少資源投入，將更多資源用于推動這兩大核心產品。

該舍棄時舍棄，該變革時堅決變革，斬掉沒效益或者低效益的業(yè)務，聚焦高效益的業(yè)務，這也符合商業(yè)邏輯和經(jīng)濟規(guī)律。

此外，在產品迭代和技術開發(fā)上，順應時代潮流，主動“擁抱”AI，結合人工智能，實現(xiàn)產品智能化為必有功能，并且配置“AI助手”為常態(tài)，以此提高用戶體驗和產品高效。

而在商業(yè)模式方面，要根據(jù)大、中、小不同規(guī)模的企業(yè)推出“輕量化套餐”，兼顧企業(yè)顧慮，打造“性價比”標桿產品，并且支持客戶按照模塊采購，增強業(yè)務經(jīng)營靈活性，實現(xiàn)客戶經(jīng)營和自身業(yè)績“雙贏”。

另一方面，隨著國家“一帶一路”的開展，海外市場的開辟尤其是第三世界國家市場，將愈發(fā)成為中國大型企業(yè)業(yè)務成長的“兵家必爭之地”，堅持海外業(yè)務開展，以中國人工智能的技術優(yōu)勢，結合世界各地的“規(guī)則”，打造一款款適應各國市場的優(yōu)質產品。

0 4

果斷作為，揚棄成長

對企業(yè)來說，市場競爭是殘酷的，不進則退，時時刻刻都在與競爭對手“掰手腕”，稍有一點猶豫或者分心，就有可能輸場。

對于用友來講，在產品迭代和技術開發(fā)上面，要繼續(xù)堅持研發(fā)新型、優(yōu)質的產品，無論如何都要想方設法，至少要與行業(yè)的同步前進，并且適當?shù)亻_展差異化競爭。

在這方面，最害怕陷入“收入降低——研發(fā)減少——產品落后——收入降低”的負面循環(huán)，一旦陷入這樣的負面循環(huán)，意味著企業(yè)陷入“泥潭”，任由衰退。

同時要注意，在市場上“敗退”的產品和受歡迎的產品的資源合理配置，不能因為“敗退”的產品“資歷”深就還占有公司大部分資源，而受歡迎的產品卻因為“資歷尚淺”，獲得推廣的速度和力量不夠大，這就好比一輛汽車輪胎都爛透了，還戀戀不舍不肯換新的，結果能有多好呢？

無論是果斷作為設法保住研發(fā)后降、發(fā)展后勁，還是揚棄新老、優(yōu)劣產品，都需要用友盡快做個了斷，再猶豫、再分心，連掰手腕的機會都沒了。