突如其來的信號，請大家不要淪為代價

截止今日股市收盤，股市已實現了八連陽，我們在上周3100點下方的滿倉抄底，已經實現了不少浮盈。對于本輪抄底，我們是有著堅實的邏輯的（抄底邏輯可點擊：），所以，局勢動蕩不重要，重要的是，我們如何把動蕩的局勢，轉變為我們的盈利。

說到局勢動蕩，本篇文章更想跟大家分析的，是當下的樓市，以及樓市的未來趨勢，這可能會跟大家的生活，更加休戚相關。

自從去年止跌回穩的口號提出以來，一線和強二線城市，爆發出了驚人的成交量。

從成交量的角度看，已經成功實現了止跌回穩。截止3月底，成交量也穩住了6個月。但從貝殼公布的掛牌數據看，京滬截止3月底，掛牌均價還未能實現止跌。如下圖是取自上海貝殼截止3月底的掛牌均價數據。

如果這種成交量放在10年前，只要維持3個月以上，價格就開始上漲了，為什么這次會不一樣？

邏輯我在過去的文章中有反復說過。

對于房價上漲，成交量并不是重點，成交的過程，是否伴隨著債務擴張才是重點。因為只有債務擴張，才意味著對樓市的凈買入，否則，就是存量博弈。

什么是債務擴張？

比如A首付30萬買入B的100萬的房子，B首付100萬買入C的300萬的房子，C首付300萬買入D的900萬的房子。

在這個置換鏈條中過程中，A擴張了70萬債務，B擴張了200萬債務，C擴張了600萬的債務。

這種債務擴張式的成交量，就會促使房價上漲。

那么非債務擴張的成交呢？

那就是A首付30萬買入B的100萬房子，然后B拿到100萬后歸還了他欠銀行的70萬債務。

也就是說，A擴張的債務和B收縮的債務互相抵消，雖然有成交量，但卻是存量交換和存量博弈，B把他的債務和房產，同時轉嫁給了A。買盤和賣盤互相抵消，對樓市不具備凈買入和向上推動力。

但即便是非債務擴張的高成交量，對樓市也是有積極意義的，因為有能力加杠桿的買家，承接了賣家的債務。這就有力的防止了缺錢的賣家急于賣房還債而造成的對樓市向下的沖擊。

這也正是止跌回穩類政策的積極意義所在。

債務和房價在這十幾年關系，體現在數據上，就是下圖。

這圖我用過很多次，這篇文章再次提到，是因為上周末央行公布了最新的居民債務數據，所以，我們來看3月最新的居民信貸數據。

從第一季度累計新增居民債務看，今年依然是十年以來最低的，但僅看3月的話，邊際數據還是有略微改善的。

那么我想大家最關心的，就是這種改善趨勢是否能持續，這決定了樓市是否會迎來拐點，也決定了我們未來買房的時間點。

跟蹤數據我們肯定是每個月都會做的，但在這里，我想從三個方面，來對樓市趨勢做一個預判，供大家參考。

第一，從本周公布的一季度GDP數據來看，通縮還未結束，這說明我們還需耐心等待。

如上圖，左列是統計局公布的實際GDP增速，右列是萬得計算得名義GDP增速。

我們過去有提到過，當實際GDP增速 <名義gdp增速，則判斷為通脹，反之，則判斷為通縮。< pan>

那么，截止今年第一季度， 名義GDP增速已經連續8個季度低于實際GDP增速。這也說明，我們還需等待經濟的修復和復蘇，直到觀察到通脹的首次回歸。

第二，以北京的樓市成交為例，進入4月后，樓市的實時成交量有較大幅度的下行。這里之所以要以北京為例，是因為只有鏈家公布了實時的成交量，而只有在北京鏈家才占據市場壟斷地位，所以北京可以作為一個觀察全國的窗口。

成交量和居民新增債務，是這樣一種關系：

成交量高，新增債務不一定高（還要看賣方有沒有還債縮表），但成交量不高，新增債務就一定不高。畢竟新增債務一定來自成交。

所以，當北京的實時成交下行，那么未來的居民債務數據，就很難持續擴張了。

為什么進入到4月，實時成交會有較大幅度的下行呢，我想原因有兩個，第一是高成交已經維持了6個月，消耗了很大一部分潛在買家。第二個是懂王搞關稅戰，這增加了不確定性，改變了部分買家的買入預期。

所以，第三方面我們來談談關稅戰。

短期看，股市影響是最大的，恐慌會加劇市場的波動，給我們帶來低位買入和賺大錢的機會。這個我上周連續兩天在市場底部發公眾號文表明要和國家隊一起抄底，也在知識星球分析過邏輯，相信大家也都賺到錢了。

那么，長期的影響呢？

長期看，我們一定能抗住美方的打壓， 但相應的，我們也會付出代價。只是，我希望，我們的讀者，都是能從這個過程中獲益，而不是成為這個代價。這取決于我們對關稅戰底層邏輯的洞察。

全球化的獲益，中美都有，但這對于解決中美沖突并不重要。

為什么？

我在前面的文章（點擊：）分析過，受益的，是中國的勞動者階層，和美國的精英階層。

在全球化過程中，中國獲得了GDP和制造業進步，而美國獲得了利潤，而這，又造就了美股的長期牛市。

但我們卻不能因此說，因為美國獲益了，所以美國不該搞貿易壁壘和關稅戰。

因為美國并非鐵板一塊，內部的階層其實是割裂的。全球化既有好處又有代價，問題在于，誰獲益，誰又支付代價。

答案是很明顯的，精英獲益，而中下層支付代價。

而懂王也好，萬斯也好，正是這些支付代價的階層代表。

在上周三股市開盤前，我判斷懂王是想談而不是想打，所以建議抄底股市。

但長期角度，我們也要知道，美國的逆全球化是不可改變的，因為這不是懂王能決定的，而是他背后的選民決定的。懂王即使不這么干，他們的勞工階層也會選出另一位代表人這么干。

整體利益最大，并非局部利益的公平，而美國的中下階層，占據了人口的多數，他們，要向他們美國的權貴階層要一個公平。只是，那些權貴階層，為了轉移矛盾，在輿論上把鍋甩給了我們。

但這對于解決問題于事無補。

并且，他們有關制造業回流的想法，是完全不可能實現的。

為什么？

因為制造業，特別是高精制造業，需要海量的高質量的工程人才。

但美國的教育模式，又是完全不適配的。

美國是精英教育，居住分富人區窮人區，富人區的孩子培養成精英，成為金融或互聯網人才，需要大量的金錢支撐。這一點看看美國大學的高額學費就知道了。

而海量的窮人，很多人甚至連乘法口訣都背不出來。

這種教育模式是適配他們現在的經濟結構的，比如金融業，要的就是少數水平極高的精英，再加上一群水平一般的服務業人員。他們不需要中間層。

而中國呢，從小學到大學，學費都是接近免費的狀態，從而培養出了大量的工程人才。

你只要肯學，國家是給你學費兜底的。

這就造就了中國的工程人才，在數量上對于美國是碾壓式的優勢。

而高精制造業，并不像金融業那樣只要少數精英，而是要比較多的，水平處于中間層的工程人才。

在這一點上，我是想給我們的國家點贊的，包括近幾年對于金融行業的限薪，也是在引導市場不要吸納更多的優秀人才到金融業，而是把他們導向高精尖技術和制造業。

而當你看透了高層的想法，看透了美國的底層社會結構和趨勢，你就獲知了我們這邊的長期方向，就能借助這個趨勢，再次吃到新一輪的長期博弈紅利。

對于這一點，由于篇幅關系，我就不展開說了，我們在后面的文章中，會詳細展開敘述。

在文章最后，我想說的是，中美博弈，我們肯定能贏，只是，在這個博弈過程中，必然會有代價，只希望我的讀者們，不要成為那個代價。

就像，在上周的股市大跌中，有人抄底獲益豐厚，而有人割肉，成為了那個代價。

后記：

最后我們說回樓市，并總結下。

1 截止3月，樓市在成交量層面做到了止跌回穩，但房價截止3月底還未能實現止跌，止跌可能需要更多努力和時間。由于居民債務的擴張還需更多時間確認，截止第一季度通縮還未結束，且北京等地的實時成交從4月開始出現明顯下滑。

所以，建議買房的同學，要謹慎決策，建議可以緊跟最新的經濟數據，再來決策自己的買房時間。對于知識星球的同學，我每周會在星球發布樓市周報，并給出我跟蹤的最新數據，供大家買房參考，幫助大家找到那個最佳的擊球點。

2 中美博弈，短期可能會影響大家的預期，也會造就一些波動，但長期角度中國必勝。并且在這個過程中，會有一些長期的確定性趨勢（比如國內的消費拉動），希望大家成為趨勢中的獲益者，而不是那個代價。

未來，我們會基于博弈的最新進展，提前預判我們看到的趨勢。請大家持續關注。

全文完。既然已經看到這里，請隨手點個贊和“在看”吧。

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