1元拍個公司當老板？“撿漏”可能變陷阱

1元錢能干什么？可以買一顆土豆，也可能買下一個公司當老板。

近期，在阿里資產、京東資產交易等法拍平臺，持續涌現出“土豆價”的公司股權標的，起拍價格最少僅需1元。其中部分標的價格為每股1元，更多的標的則是：1元打包帶走相關公司一定比例的股權，甚至100%的股權。

據經濟觀察報不完全統計，2026年初至2026年2月底，上述兩個法拍平臺共有超60個1元起拍的標的進入正式競價拍賣階段。

1月29日至30日，有3個1元股權正在拍賣中。其中最“熱鬧”的標的是四川軒域置業有限責任公司（下稱“軒域置業”）66%股權，該標的獲得了2.66萬次圍觀，14人報名。保證金為1000元，起拍價為1元，加價幅度是1元及其整數倍。

1月29日上午10點一開拍，競價明細就在持續變動，1元、2元、3元……9位競拍人角逐了23輪競價后，1元漲至1050元，但在接近1月30日10點拍賣即將結束的時候，軒域置業66%股權突然顯示中止，原因為案外人提出異議。

另外一個案例是，僅有7人報名，1271人圍觀的一個標的，是吉林森工森林特色食品有限公司所持的子公司100%股權，經歷了139輪競價，從1元起拍價 到了拍下13.8萬元。

多位拍賣公司人士與律師對經濟觀察報表示，這種低價拍賣公司股權的方式主要是為了吸引眼球，在博取流量的同時吸引更多的潛在買家加入，競買價格水漲船高，最終競拍成交的價格遠遠不止1元。此外，部分標的因為公司實際價值為負，只能持續流拍，還有部分標的設計的加價幅度較高，競買公告里還暗藏了諸多條件，“撿漏”也可能變成陷阱。

拍下就背上百萬債務

上述軒域置業成立于2018年，位于四川省眉山市，是一家以從事房地產業為主的企業。企業注冊資本是1000萬元。此次拍賣的66%股權是其實控人劉某的全部股份。目前，因劉某所牽涉的借款合同糾紛案被法院執行凍結，對應的凍結金額為660萬元。

然而競買公告中披露的資產評估報告顯示，截至2025年10月15日，軒域置業66%股權的市場價值為0元。軒域置業的資產總額為37.04萬元，負債總額為585.30萬元，凈資產為-548.26萬元。2022年至2024年，該公司的營業收入為0元，凈利潤持續虧損。

負責軒域置業拍賣的機構人士表示，軒域置業已經沒有在正常經營中，企業無實體經營場所。評估機構因為軒域置業凈資產為負將該股權的價值定為0元，所以才放到1元起拍。該人士提醒，此次所拍賣的股權，買受人還要承擔相應的負債。

細看軒域置業負債明細，在585.30萬元的負債中，有一筆來自劉某個人賬戶提供的借款，金額高達515.54萬元，發生日期未載明，只提及是臨時借款用于日常開支累計金額。這意味著，買下軒域置業的股權后，就背上了百萬負債，而且還是償還原股東的債務。

這家企業沒有可變現的核心資產、沒有經營收入、沒有實際辦公和運營團隊，僅存一個“房地產企業”的工商主體身份。究竟是誰買下了這筆債務？

據上述機構人士透露，持有軒域置業34%股權的二股東參與了拍賣，但不能透露最高價是否為二股東出價。

經濟觀察報嘗試聯系軒域置業，該公司所留的電話無法打通，該電話同時屬于7家建筑類小型企業。上述資產評估報告就提及，被評估企業無實體經營場所，委托代理記賬。評估機構在現場核查時對往來款項等其他資產負債項目抽查核實了記賬憑證和原始憑證。

一位上海地區的律師指出，上述“撿漏股權”的案例涉及的大額債務，一方面可能是實控人提供的實繳資本，也有可能是實控人的債務綁定，相關515.54萬元的大額借款無發生日期、無具體用途明細、僅模糊標注，真實性難以判定。而具有優先購買權的二股東參拍符合此次拍賣規則。實際上，對該公司情況比較了解的人，可能會更清楚公司的資產負債情況。

“失蹤”的企業

與破產、凍結等涉及司法案件股權處置的拍賣標的不同，一個名為北京樂贏互動科技有限公司（下稱“樂贏互動”）6.48%的標的是股東方選擇“割肉”。

阿里資產平臺顯示，樂贏互動6.48%的股權將在2026年2月12日開拍，保證金為1000元，起拍價為1元，加價幅度為1000元。截至1月29日，已經獲得超萬次圍觀，9人報名。

樂贏互動成立于2014年，是一家專注于移動游戲研發和運營的高科技企業，總部位于北京。公司致力于為全球玩家提供高品質的游戲產品。樂贏互動曾成功推出了多款熱門手游，如《魔域手游》和《斗羅大陸：武魂覺醒》，覆蓋角色扮演、卡牌等類型。

天眼查顯示，2014年6月，樂贏互動完成了A輪融資，上海安創盛游創業投資合伙企業（下稱“安創盛游”）投資了125萬元，持股比例為6.48%。2016年，樂贏互動完成了B輪融資，再次獲得192.9萬元。

一家蒸蒸日上的游戲公司，突然從2018年開始身涉多起法律糾紛。2020年開始，安創盛游已經無法聯系到樂贏互動和公司實控人。此次拍賣的股權就是安創盛游當年投資的那筆125萬元注冊資本。

1月28日，經濟觀察報實地探訪樂贏互動發現，其工商注冊地址所寫的房間號并不存在。據大廈物業管理員表示，從未聽說過樂贏互動這家公司。2025年3月，樂贏互動已被列為稅務非正常戶，北京市石景山區稅務局發布的欠稅公告顯示，樂贏互動所欠的個人所得稅總額為26.06萬元。

經濟觀察報嘗試聯系安創盛游，了解這起投資的始末，截至發稿時并未收到回復。

負責樂贏互動的拍賣機構人士稱，樂贏互動已經停止正常運營。目前這125萬元的注冊資本是實繳的，競買人不需要出資補繳，但是因為實控人失聯有過戶不成功的問題，可能會走司法強制過戶的路徑。

北京華讓律師事務所楊露雨律師表示，如樂贏互動此類股權處置，原因是債權回收、股東退出或司法執行需求，同時可挖掘公司潛在資質殘值。破產門檻高、成本大、周期長，“無產可破”時債權人不愿墊付相關費用。注銷前置條件嚴苛（稅務、債務、證照等需結清），拍賣可將后續合規與清算義務轉移給買受人。這類標的處置是為了盤活債權、挖掘殘值，不選破產注銷，本質是避高成本、高門檻，選更高效的市場化路徑。

“撿漏”可能變陷阱

經濟觀察報發現，1元起拍公司股權的標的中，有約八成是因企業破產處理對外投資公司的股權。在這類拍賣標的中，競買公告完全未提及對應企業的資產及負債情況，只提示破產管理人未掌握標的企業的實際經營及資產負債情況，不清楚標的企業目前是否存在員工及資產。標的企業具體經營情況及資產負債情況，競買人須自行調查。

這類明確標有“破”的標的有極少人關注，有的甚至三次拍賣后也無人問津。

盤古智庫高級研究員江瀚稱，法拍具有程序正當性要求，法院或管理人需履行法定處置義務，即便流拍也構成履職證據，避免追責。其次，在資不抵債且無核心資產情況下，股權實際價值為負，理性投資者不會接盤，導致“形式拍賣”。部分轉讓實為債務重組前置動作，意在打包清理表內不良資產，符合金融資產管理中的“賬面出清”邏輯，并非追求實際回收，而是優化財務報表與監管指標。

楊露雨認為，法拍是法定資產變價、債權清償程序，拍賣款按法定順序分配，保障債權公平受償。流拍后有明確后續路徑（降價再拍、變賣、以物抵債），并非“走過場”，最終實現市場出清。即便流拍，也能固定資產價值、防范暗箱操作，為后續債務、資產核銷提供法定依據。

至于非破產類標的，比如上述軒域置業和樂贏互動，背上巨額債務、無法過戶只是1元股權法拍風險的冰山一角，但依然吸引了諸多競買人報名參拍。

江瀚認為，這類非破產標的存在信息不對稱套利空間，例如雖資負倒掛，但若隱含未披露資產或可借殼資質，吸引投機者以極低成本博取潛在收益。股東出于合規或風險隔離考慮，傾向于通過股權轉讓“剝離”不良資產，將處置責任轉移至受讓方，從而規避自身連帶責任。

多份競買公告均提示，請競買人自行調查判斷，但凡參與競買即表明自愿承擔一切法律風險。這些法律風險包括但不限于積欠的各種稅費、資不抵債、訴訟糾紛、股東未實際出資或出資不足導致受讓方可能需承擔原股東未盡的出資補繳義務、停止經營、空殼、公司法定代表人及高管等任何人員失聯、行政處罰、司法罰款、印章證照遺失、財務賬冊遺失、文件資料遺失、股權無法轉讓過戶等。

“1元參拍看似‘撿漏’，實則藏著巨額債務、合規隱患等多重陷阱，非專業人士盲目參拍，大概率得不償失。”楊露雨提醒，無實際業務、無辦公場所，可能存在稅務異常、證照缺失，股權交割困難。參拍方面臨信息不對稱與悔拍風險，公告披露信息有限，悔拍將損失保證金，還可能承擔差價與稅費。

（作者 牛鈺）

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牛鈺

資本市場部記者 主要關注券商、多行業上市公司與資本市場動態 新聞線索請聯系郵箱niuyu@eeo.com.cn