“大疆教父”李澤湘沖擊港股自動(dòng)駕駛卡車第一股

港股自動(dòng)駕駛卡車第一股即將誕生。

根據(jù)港交所5月8日披露，希迪智駕科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“希迪智駕”）向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中金公司、中信建投國(guó)際、中國(guó)平安資本(香港)為聯(lián)席保薦人。該公司曾于2024年11月7日向港交所遞表。

希迪智駕向港交所主板遞交上市申請(qǐng)

根據(jù)招股書顯示，希迪智駕是中國(guó)商用車自動(dòng)駕駛產(chǎn)品及解決方案供應(yīng)商。公司專注于自動(dòng)駕駛礦卡及物流車、V2X技術(shù)及智能感知解決方案的研發(fā)，并提供以專有技術(shù)為基礎(chǔ)的尖端產(chǎn)品及解決方案，于往績(jī)記錄期間主要專注于自動(dòng)駕駛礦卡。

說(shuō)到希迪智駕，可能很多人有些陌生，但其無(wú)論是創(chuàng)始人，還是背后資本在業(yè)內(nèi)都是響當(dāng)當(dāng)?shù)拇嬖?/strong>。

創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)李澤湘曾任大疆董事長(zhǎng)，大疆無(wú)人機(jī)創(chuàng)始人汪滔是其門生，被譽(yù)為“大疆教父”。招股書顯示，截至最后實(shí)際可行日期，李澤湘間接持有希迪智駕16750130股股份，約占已發(fā)行股本總額的43.64%，為公司核心掌舵者。

資本層面則有包括紅杉（參數(shù)丨圖片）資本、新鼎資本、聯(lián)想控股、光大控股、百度風(fēng)投等強(qiáng)大資本團(tuán)隊(duì)加持。

伴隨著上市申請(qǐng)的遞交，李澤湘和希迪智駕的上市之路更進(jìn)一步。

01

強(qiáng)大核心團(tuán)隊(duì)，獲得強(qiáng)大資本加持

成立于2017年的希迪智駕，其最核心團(tuán)隊(duì)主要有三位。

希迪智駕最核心團(tuán)隊(duì)

首屈一指的自然是李澤湘，其主要負(fù)責(zé)監(jiān)督整體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略及方向、制定管理結(jié)構(gòu)及發(fā)展目標(biāo)；調(diào)整外部資源以提升公司的技術(shù)能力。

公開信息顯示，李澤湘曾在中南礦冶學(xué)院（也是王傳福母校）求學(xué)，后在1979年獲得公派留學(xué)機(jī)會(huì)，并在1989年獲加州大學(xué)伯克利分校工程學(xué)博士學(xué)位。

90年代初，李澤湘加入香港科技大學(xué)，擔(dān)任電子與計(jì)算機(jī)工程學(xué)系教授，在此期間，他也曾孵化出固高科技這類當(dāng)年在運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域的翹楚企業(yè)。

2005年，李澤湘遇到了大疆無(wú)人機(jī)創(chuàng)始人汪滔，并為后者提供指導(dǎo)。2006年，汪滔成立大疆，并得到李澤湘的大力支持，從資金到人員，一路扶持大疆，后來(lái)?yè)?dān)任大疆董事長(zhǎng)。

除了大疆之外，李澤湘支持的學(xué)術(shù)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目還有機(jī)器人行業(yè)明星初創(chuàng)公司云鯨智能。因此，在很多人眼里，他也是學(xué)術(shù)創(chuàng)業(yè)者的領(lǐng)路人和導(dǎo)師。

希迪智駕創(chuàng)始人李澤湘

另一位聯(lián)合創(chuàng)始人兼副董事長(zhǎng)馬濰，其負(fù)責(zé)構(gòu)建希迪智駕的技術(shù)框架及業(yè)務(wù)模式、新產(chǎn)品技術(shù)的研究與開發(fā)，以及就相關(guān)研究與開發(fā)作出戰(zhàn)略性規(guī)劃。

與李澤湘相同的是，馬濰也是高知學(xué)術(shù)大佬，其在電子及技術(shù)行業(yè)擁有超過(guò)20年經(jīng)驗(yàn)。曾任西安電子科技大學(xué)擔(dān)任講師，并擔(dān)任過(guò)美國(guó)國(guó)家半導(dǎo)體公司董事和德州儀器公司董事。

3人創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中最年輕的是CEO胡斯博，他加入的最晚，于2018年1月加入希迪智駕，并于2023年10月30日被任命為董事和CEO。

胡斯博于2009年至2011年間在美國(guó)從事算法交易，并研發(fā)了自動(dòng)化系統(tǒng)及策略。目前在希迪智駕主要負(fù)責(zé)系統(tǒng)算法及仿真的研究與開發(fā)，公司業(yè)務(wù)發(fā)展、營(yíng)銷及生產(chǎn)，以及監(jiān)督財(cái)務(wù)事宜等。

強(qiáng)大的創(chuàng)業(yè)背景加持之下，希迪智駕融資路走的也比較順暢。

招股書顯示，希迪智駕自成立以來(lái)進(jìn)行了8輪融資，獲得紅杉資本、新鼎資本、聯(lián)想控股、光大控股、百度風(fēng)投等機(jī)構(gòu)合計(jì)近15億元投資額，最后一輪投后估值約90億元。

希迪智駕融資情況

此次希迪智駕香港IPO募資金額主要用于三部分用途。

一是未來(lái)五年內(nèi)研發(fā)需求。包括：新一代自動(dòng)駕駛平臺(tái)研發(fā)，即研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、新一代自動(dòng)駕駛平臺(tái)軟硬件及算法整合；V2X及智能感知升級(jí)項(xiàng)目，即項(xiàng)目研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、研發(fā)軟硬件設(shè)備升級(jí)等。

二是提高國(guó)內(nèi)外商業(yè)化能力，進(jìn)一步加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外客戶合作。包括：提升銷售、營(yíng)銷及交付能力；提升國(guó)際化布局，擴(kuò)大海外銷售渠道及銷售網(wǎng)絡(luò)，以及構(gòu)建海外本地化服務(wù)團(tuán)隊(duì)。

三是進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源的潛在投資及并購(gòu)機(jī)會(huì)。希迪智駕還在尋求合適的戰(zhàn)略投資及并購(gòu)機(jī)會(huì)以擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務(wù)，旨在對(duì)業(yè)務(wù)資源進(jìn)行有效整合，保證供應(yīng)鏈穩(wěn)定，提升多種應(yīng)用場(chǎng)景交付能力。

招股書顯示，其潛在投資及并購(gòu)目標(biāo)包括在自動(dòng)駕駛軟硬件系統(tǒng)、關(guān)鍵零部件領(lǐng)域具有較強(qiáng)研發(fā)、交付實(shí)力的供應(yīng)商；在自動(dòng)駕駛整車、V2X硬件具有較強(qiáng)生產(chǎn)及交付實(shí)力的供應(yīng)商。

02

業(yè)務(wù)布局廣泛，營(yíng)收主要靠自動(dòng)駕駛礦卡

從募資金額用途也可以發(fā)現(xiàn)，希迪智駕的業(yè)務(wù)線鋪的比較寬，涉及的面也相當(dāng)廣。

首先是其主營(yíng)業(yè)務(wù)，即自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)，希迪智駕駛主攻特殊場(chǎng)景下的自動(dòng)駕駛，包括礦山和物流兩大場(chǎng)景。

希迪智駕元礦山解決方案

其中，礦山自動(dòng)駕駛項(xiàng)目名為“元礦山”，是一個(gè)全棧的自動(dòng)駕駛礦卡解決方案，旨在實(shí)現(xiàn)包括鉆孔、爆破、挖掘、運(yùn)輸?shù)鹊V山場(chǎng)景關(guān)鍵流程的無(wú)人駕駛和智能化操作。

整個(gè)產(chǎn)品線包括自動(dòng)駕駛礦卡、車隊(duì)管理系統(tǒng)以及礦山中臺(tái)調(diào)度平臺(tái)。

另一個(gè)物流場(chǎng)景，希迪智駕的自動(dòng)駕駛物流車解決方案，主要將目標(biāo)集中在工廠和物流園區(qū)等封閉和半封閉環(huán)境，提供無(wú)人駕駛重載物流作業(yè)。

其物流車與礦卡的基本功能類似，可以提供自動(dòng)駕駛車輛的貨物裝卸、行人與交通工具混行運(yùn)作等等。

在招股書中，希迪智駕表示其自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)創(chuàng)下多個(gè)國(guó)內(nèi)的“唯一”和“第一”，包括中國(guó)唯一一家在封閉場(chǎng)景、城市場(chǎng)景及城際道路上實(shí)現(xiàn)解決方案的自動(dòng)駕駛公司；全球最大混編作業(yè)采礦車隊(duì)（包括56輛自動(dòng)駕駛礦卡，以及500輛有人駕駛卡車混行車隊(duì)）；中國(guó)首個(gè)全無(wú)人駕駛純電采礦車隊(duì)。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2024年產(chǎn)品銷售收入計(jì)，希迪智駕為中國(guó)最大的商用車自動(dòng)駕駛公司，市場(chǎng)份額為16.8%；按2024年產(chǎn)品銷售的收入計(jì)，希迪智駕在中國(guó)自動(dòng)駕駛礦卡解決方案市場(chǎng)排名第一。

希迪智駕V2X車路協(xié)同解決方案

另一項(xiàng)在營(yíng)收上貢獻(xiàn)主要力量的是V2X車路協(xié)同解決方案。主要包括感知技術(shù)、傳感器融合算法、V2X通信功能及交通優(yōu)化算法。

事實(shí)上，作為一家自動(dòng)駕駛公司，其車路協(xié)同產(chǎn)品的上市時(shí)間以及創(chuàng)收時(shí)間可以追溯到2018年，較其自動(dòng)駕駛方案早3年左右。

招股書顯示，希迪智駕是國(guó)內(nèi)首批推出商業(yè)化V2X產(chǎn)品的自動(dòng)駕駛公司。其業(yè)務(wù)的明星項(xiàng)目，就是2020年在長(zhǎng)沙落地的號(hào)稱全世界最大規(guī)模基于車路協(xié)同5G+V2X技術(shù)的主動(dòng)式公交優(yōu)先系統(tǒng)。

最后則是高性能感知方案，產(chǎn)品主要包括列車自主感知系統(tǒng)（TAPS）以及商用車車載智能安全管理解決方案。

其中TAPS是將自動(dòng)駕駛卡車的自動(dòng)駕駛感知技術(shù)進(jìn)行平移，用激光雷達(dá)、攝像頭等傳感器為軌道交通提供測(cè)速、定位以及障礙物檢測(cè)等等。

希迪智駕列車自主感知系統(tǒng)

商用車車載智能安全管理解決方案則是利用高性能互聯(lián)設(shè)備和數(shù)據(jù)分析平臺(tái)，降低駕駛風(fēng)險(xiǎn)。

從整體來(lái)看，至少?gòu)恼泄蓵畔ⅲ５现邱{各項(xiàng)業(yè)務(wù)還是小有成果。

根據(jù)灼識(shí)咨詢資料，其于2018年開始商業(yè)化落地商用車自動(dòng)駕駛技術(shù)；2019年開始量產(chǎn)V2X產(chǎn)品及解決方案，并在中國(guó)七個(gè)國(guó)家級(jí)車聯(lián)網(wǎng)先導(dǎo)區(qū)中的五個(gè)先導(dǎo)區(qū)實(shí)施V2X項(xiàng)目；2022年開始量產(chǎn)元礦山及自動(dòng)駕駛物流車解決方案，截至2024年12月31日，已向客戶交付143輛自動(dòng)駕駛礦卡及60套獨(dú)立自動(dòng)駕駛卡車系統(tǒng)；2023年開始量產(chǎn)TAPS及車載智能感知及安全管理解決方案，截至2024年12月31日，已分別向客戶交付80套及8547套。

希迪智駕各項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收情況

未來(lái)，希迪智駕計(jì)劃持續(xù)投資自動(dòng)駕駛技術(shù)，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；擴(kuò)大銷售并形成長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系；擴(kuò)大海外影響力及市場(chǎng)份額；吸引及留住全球頂尖人才；有選擇性地投資、并購(gòu)及建立戰(zhàn)略合作夥伴關(guān)系。

這些目標(biāo)與此次募資金額用途完全對(duì)應(yīng)。

03

資金流不算富足，上市只是時(shí)間問(wèn)題

創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)強(qiáng)大、業(yè)務(wù)線廣泛，希迪智駕的財(cái)務(wù)狀態(tài)如何呢？

總體來(lái)看：營(yíng)收上漲，但也缺錢。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年，其營(yíng)收規(guī)模分別為3106萬(wàn)元、1.33億元和4.1億元。

希迪智駕近年財(cái)務(wù)情況

可以看到，2024年希迪智駕營(yíng)收迎來(lái)了跨越式增長(zhǎng)，增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿κ亲詣?dòng)駕駛。同比增長(zhǎng)超過(guò)70.8%，占到其營(yíng)收總額的62.1%。

除此之外，其V2X業(yè)務(wù)也是主要的營(yíng)收來(lái)源，2022年、2023年?duì)I收分別為306萬(wàn)元及3681萬(wàn)元，2024該業(yè)務(wù)營(yíng)收1億元。

營(yíng)收占比從2021年的9.8%，提升到2024年的24.8%。不過(guò)，需要看到的是，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收來(lái)源具有非常明顯的不穩(wěn)定性。

毛利方面，公司2022年、2023年和2024年，分別為-559.5萬(wàn)元、2682.3萬(wàn)元和1.01億元。毛利率依次為-19.3%、20.2%和24.7%。

毛利率的不穩(wěn)定，一定程度上可能與其不穩(wěn)定的營(yíng)收業(yè)務(wù)構(gòu)成有關(guān)，不過(guò)似乎走勢(shì)在向好。

支出層面，占比最大的還是研發(fā)，2022年到2024年，希迪智駕的研發(fā)支出分別為1.11億元、9040萬(wàn)元和1.31億元。同期研發(fā)支出占營(yíng)收比重從355.8)%下降到47.1%。

凈虧損方面，2022-2024年，希迪智駕調(diào)整后凈虧損為1.59億元、1.38億元和1.27億元。

希迪智駕現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物狀況

截止到2024年底，希迪智駕賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為3.06億元。結(jié)合其經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，上市融資已經(jīng)顯得比較緊迫了。

同時(shí)，希迪智駕自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)主要以賣車為主，收入為一次性的同時(shí)，也存在市場(chǎng)總量難題，需要尋求更多的生存之道。

不過(guò)，雖然一級(jí)市場(chǎng)融資已經(jīng)不太容易了，但上市處于一個(gè)相對(duì)較好的窗口期。

此外，港股為自由市場(chǎng)，要發(fā)行成功只要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)條件，合規(guī)滿足要求、有人能夠認(rèn)購(gòu)股權(quán)。背后多個(gè)大資本的希迪智駕，距離上市可能只是時(shí)間問(wèn)題。