快手Q1財報點評：為什么AI要成為第二增長曲線？

從利潤表看，快手今年一季報的業績比較穩健。

從收入凈利潤表現看：

公司營業收入同比增長10.9%，經營利潤同比增長6.63%；通過計算得出，今年Q1快手毛利率達到了55%。

從期內利潤看：

今年第一季度快手凈利潤為39.39億元，較去年同期的41.20億元同比下降3.42%；剛開始看到這個數據的時候，我心里很疑惑，因為凈利潤下降通常意味著盈利能力下滑。

看完利潤表里期內利潤下滑的原因，我懸著的心就放下了。

如上表所示，2025年Q1快手的毛利潤、經營利潤和除所得稅前利潤都是增長的，但是，為什么它的期內利潤是下滑的呢？

原因就在于所得稅支出。

隨著快手凈利潤由虧轉盈，公司的要繳納的所得稅款也隨之增加，并在2025年Q1增至2.58億元。

經營數據是向好的，可是反映在利潤表上扣除所得稅后的凈利潤卻是同比下降的；但是先別慌，我們從營運參數看，今年一季度快手的日活、月活用戶數量以及平均線上營銷服務收入等指標，均有所增長。

我把快手每年1季度的營運參數列出來做了下對比，發現快手的特點在于多個指標能持續保持增長。

日活月活用戶的增長是顯而易見的。

2025年Q1快手平均日活用戶為4.08億，月活用戶達到了7.12億；日活用戶的日均使用時長達到了33.8分鐘。

在龐大的用戶群體的基礎上，快手每位日活用戶平均線上營銷服務收入達到了44.1元，并拉動了電商GMV的增長。

通過柱形圖，更難感受到電商GMV增長的明顯變化。

說了這么多，我們再從快手的收入構成說起，聊下為什么AI會成為快手業績增長的第二曲線。

線上營銷服務對快手收入增長的貢獻不容忽視。

今年Q1線上營銷服務收入增速為7.97%，低于直播和其他服務的收入增速；但是，線上營銷服務的收入增長貢獻度達到了41.47%。

線上營銷服務不僅是快手收入占比最大的業務，為55.1%；同時，它也是對收入增長貢獻最大的業務；因此，發展線上營銷服務業務的重要性，不言而喻。

那么，推動線上營銷服務收入增長的內驅動，到底是什么呢？

這個時候大家盡可以發散思維，談到以用戶為中心、滿足用戶需求、技術創新等等，但個人覺得線上營銷最重要的工具目前來看就是AI。

對企業來說，在線上營銷領域，AI應用的競爭非常激烈，幾乎是一場不能掉隊、也不能輸的競爭。

今年一季度百度網絡營銷收入173.06億元，這幾年百度的廣告收入幾乎止步不前；騰訊則在一季度的廣告收入突破200億的基礎上，一直保持增長勢頭。

今年一季度，快手的線上營銷收入為178億元，已經超過了百度；這有點新勢力超過老牌企業的感覺。

數據是這樣體現的，我們在日常使用中也能感受到，百度在AI應用領域并不靠前。

騰訊在一季報里多次提到AI對線上營銷的作用。

2025年Q1騰訊營銷服務業務的收入同比增長20%，至人民幣319億元。

騰訊通過提升生成式AI能力，升級了廣告技術平臺。

例如改進圖像生成與視頻編輯功能以加速廣告制作，推出數字人解決方案以促進直播活動，以及加深對商品與用戶興趣的理解以提升推薦效果。

騰訊講的這些東西很熟悉，因為快手的一季報里也著重提到了AI業務。

2025年第一季度，快手線上營銷服務收入達到人民幣180億元，同比增長8.0%。

快手通過AI技術對線上營銷服務解決方案的全流程賦能，幫助各行業的客戶進行高效的品牌營銷和效果轉化。

快手也將大語言模型的內容理解和推理能力應用于營銷內容推薦，疊加對用戶行為的思維鏈推理，不斷提升營銷素材轉化效率。

為什么AI要成為第二增長曲線？

因為大家都在做，大家都把錢花在AI應用的研發上，以此賦能、改造、升級原有業務，以此拉動收入增長；2025年Q1快手的研發投入為33億元。

新華社今年有報道指出，2025年一季度，全國881家廣告行業頭部企事業單位實現廣告業務收入3435.3億元，同比增長11.3%。

市場監管總局的統計調查則顯示，互聯網廣告發布收入達到1886.2億元，同比增長14.6%，占總廣告發布收入的81.7%。

這個市場很大，而AI的應用讓諸多互聯網公司再次進入到了競賽階段，競爭激烈，甚至勝負就在毫厘之間。

但還有另一句話：廣闊天地，大有可為。