首批科創債ETF閃電發售！年內創新產品紛至沓來，最大贏家是誰？

新經濟IP

科創債ETF跑步入場。

7月7日，首批10只科創債ETF集體發售，其中6只跟蹤中證AAA科技創新公司債指數，3只跟蹤上證AAA科技創新公司債指數，1只錨定深證AAA科技創新公司債指數。

根據證監會官網信息，該批產品剛在6月18日進行上報，僅經過10個交易日就成功獲批，隨后又僅隔2個交易日便迎來發售，全程可謂極其高效。

從行業分布來看，科創債指數主要分布于建筑業、采礦業、制造業和電力綜合等行業。實際上，科創債作為債券市場支持科技創新發展的新興融資工具，高度契合當下發展新質生產力的要求，受到國家及相關部門大力支持，今年以來相關政策頻出。

據新經濟e線了解，過去市場上的信用債ETF主要集中在信用債、利率債、地債等方向，覆蓋面廣，但缺乏與國家科技戰略高度對接的品種。而科創債ETF首次將“科技屬性+高信用等級+指數化管理”結合起來，為債券投資者提供了一個對接國家戰略、服務科技企業的標準化工具。

對此，有觀點認為，在低利率時代下，科創債作為高等級信用債顯現出較好的投資價值，未來隨著進一步擴容和升級，將提供更大的收益挖掘空間。

龍頭搶灘科創債ETF

作為當前監管大力支持的創新產品，首批科創債ETF均為頭部公募在搶灘。

目前，已經發行上市的10只產品管理人分別是易方達基金、南方基金、華夏基金、鵬華基金、博時基金、招商基金、富國基金、景順長城基金、嘉實基金、廣發基金。根據機構發布的相關資料，每只基金首次募集規模上限均為30億元。

新經濟e線獲悉，除了景順長城、嘉實和南方基金旗下產品外，其余7只科創債ETF均設置了1天認購期限，即7月7日當天開啟首發，當天結束募集，而景順長城和嘉實基金產品將于7月11日結束募集，南方基金產品將于7月18日結束募集。

產品區別上，景順長城基金旗下產品跟蹤深證AAA科技創新公司債指數；廣發、鵬華、博時基金旗下產品跟蹤上證AAA科技創新公司債指數；剩余6只產品則是跟蹤中證AAA科技創新公司債指數。

具體來看，三條科創債指數的編制方法主要差異在于樣本空間和選樣方法，中證AAA科創債選樣空間是滬深兩市的科技創新公司債，而滬深科創債則分別聚焦于上交所和深交所上市的品種。其中深證AAA科創債對隱含評級沒有附加要求，但是要求剩余期限在1個月以上，而上證AAA科創債和中證AAA科創債要求隱含評級AA+以上，對剩余期限沒有額外要求。

在指數成分券的篩選方面，核心篩選標準在于“科創屬性”：指數編制規則的核心是定義“科技創新公司債”。這通常依據交易所發布的科創債指引，對發行人所屬行業（如高新技術、戰略新興）、研發投入占比、核心技術競爭力等進行定性定量篩選。

除此之外，指數對信用資質也提出了更高的要求。首批科創債ETF普遍跟蹤“AAA級”科創債指數，確保成分券信用評級為最高等級，在聚焦科創的同時嚴控信用風險。

回顧過去，國內科創債起步于2016年雙創債試點，2022年起科創公司債、科創票據加速擴容，已經形成萬億級別市場。2025年政策進一步發力，3月6日央行首提債券市場“科技板”概念，4月25日政治局會議再提債市“科技板”。5月7日，債市“科技板”正式推出，國內科創債市場進入新的發展階段。

上交所表示，科創債ETF的推出將有效發揮公募基金在服務國家戰略和市場資金引導方面的積極作用，填補公募基金在“科技金融”債券基金領域的空白，助力科技強國建設。同時，ETF具有交易成本低、流動性強等特點，科創債ETF通過其高度聚焦的投資主題設計，吸引各類資金精準投向科創重點領域，將為科創企業拓寬融資來源、降低融資成本并提高融資效率。

債券ETF迎來發展大年

從市場來看，債券ETF今年已經實現了可觀的發展。

今年1月中旬，首批8只基準做市信用債ETF成立后備受市場關注，5月中旬以來規模出現爆發式增長，相關指數成分券出現了結構性搶籌行情。

根據Wind統計，截止7月7日，上述8只產品總計規模已達到1320.63億元，其中易方達、華夏和南方基金旗下產品規模均突破200億元。而在整體上，目前全市場29只債券ETF合計規模已達到3899.37億元，相比去年末增長幅度高達124.14%。

在資金流入上，年內債券ETF累計凈流入達到1839.12億，其中海富通中證短融ETF單只產品就在年內獲得了超過200億元的凈流入，達到210.40億元。除此之外，還有9只產品的年內凈流入亦超過100億元。

而在具體產品方面，富國中債7-10年政策性金融債ETF總規模已突破500億元，達到524.29億元，海富通中證短融ETF規模亦有506.48億元。除此之外，還有6只債券ETF規模超過200億元，13只規模超過百億。

可以預見的是，隨著10只科創債ETF完成發行后，債券ETF規模或將超過4000億規模，再次刷新歷史紀錄。

對此，有觀點認為，債券ETF提高了市場透明度，使投資者能夠像交易股票一樣輕松買賣，從而增加了流動性；且債券ETF通常擁有較低的費用比率，尤其在債券收益率逐步下行的趨勢下，低成本的優勢更加凸顯。此外，金融危機后風險偏好降低，投資策略調整，投資者更加注重風險管理，債券ETF作為風險分散的有效工具受到重視，同時隨著市場產品逐步創新，多樣化提升，亦滿足了不同投資的需求。

實際上，包括目前發售的科創債ETF在內，今年以來已有首批基準做市信用債ETF、首批中證全指自由現金流ETF等多個品類的創新產品落地，為投資者基于ETF資產進行多元配置創新提供了充足的資產儲備。

總體來看，隨著創新產品不斷涌現，今年ETF市場整體蓬勃發展。Wind數據顯示，截止7月7日，全市場ETF總規模達到43178.96億元，相比去年末增長15.89%，其中共有18只ETF的年內資金凈流入超過100億元。

債市方面，展望下半年，有分析指出，7月甚至三季度機構風險偏好降低，債市整體基調仍是震蕩偏多，信用債價值凸顯。且隨著信用債ETF增長與“存款搬家”行為的持續，以及部分區域城投平臺短時間難以達到監管對新增融資的要求，預計三季度信用債供需格局繼續優化。

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