對于經濟數據，為何大家感覺有反差？與這四個因素有關！

近期公布的經濟數據，可以說是相當亮眼！

今年上半年的 GDP 增速是 5.3%，其中一季度是 5.4%，二季度是 5.2%。

尤其是二季度的成績來之不易。

四月份美國開始實施對等關稅，標志著全球貿易戰拉開序幕，其中對中國征的稅很重。

另外，四月份以來全國樓市再次進入到降溫通道。

在兩個負面因素的沖擊之下，GDP 居然能夠繼續穩定在 5.2% 之上，明顯超出預期。

對樓市不是個好消息

因為今年的 GDP 目標是 5%，而上半年已經達到了 5.3%。

那么下半年即便回落到 4.8%，依然可以達到 5% 的目標。

那樣看來，樓市即便低迷一些，好像也并不影響今年 “保五”。

看似房地產真的是被丟進歷史的垃圾桶了，曾經風光的 “高富帥” 如今變成了 “矮挫窮”。

關鍵是變得沒那么重要了，“老爸老媽”（這里可理解為政策層面等）也愛理不理了。

美國的 GDP 增速目前只有 2% 左右，咱們能夠達到 5% 以上，是美國增速的兩倍多。

僅看數據，可以說是東升西降，西邊不亮東方亮，風景這邊獨好。

但也有很多網友說，宏觀數據非常亮眼，可我們的微觀體會、微觀體驗確實有點 “涼”。

為什么呢？

我想有四個因素，咱們可以探討一下。

第一點很重要，美國通脹，中國通縮

美國的 GDP 增速只有 2% 左右，但因為存在通脹，它的名義 GDP 增速高達 5% 左右。

而我國是通縮，物價下跌；今年上半年，中國的 CPI（居民消費價格指數）同比下跌 0.1%，PPI（工業品出廠價格）同比下降 2.8%。把兩類物價綜合之后，總體下跌超過 2%。

那咱們 5.3% 的 GDP 增速要減去 2% 多一點才是名義增速，也就只有 3% 多一點，低于美國的 5% 左右。

從 CPI 和 PPI 綜合之后的物價同比漲跌幅走勢圖可以看到，自 2023 年以來我國就出現了物價下跌，即經濟通縮。

最新的六月份同比跌幅是 1.38%，這次通縮的時間和通縮的深度，已經全面超過了 2014 年底到 2016 年初那輪的通縮。

我們再來看一下 GDP 的實際增速和名義增速。

下圖顯示，2023 年我國進入通縮之后，實際的經濟增速（紅線）開始高于名義的經濟增速（藍線）。

正是從 2023 年中國經濟通縮之后，實際的 GDP 增速（紅線）開始高于名義 GDP 增速（藍線），尤其是今年二季度，名義經濟增速創了近幾年的新低。

第二個因素是居民收入

按照統計局公布的數據，今年上半年全國居民的人均可支配收入同比實際增速是 5.4%，相比 GDP 的增速還要高出 0.1 個百分點。

這是統計數據，是平均值。

我估計確實有公務員、事業單位、央企的一些工資漲了，但是廣大的民營企業、中小企業的就業群體，工資很難比去年漲。

房地產、建筑業不景氣，在工地上干活的農民工的工資能漲嗎？

第三個因素是財政發力花錢

尤其是去年九月底新政以來，國家在特殊國債、超長期國債方面開始發力，同時地方化債力度很大。

這些資金開始落實到項目當中、落實到地方政府，尤其在投資端對沖房地產下滑。

今年上半年全國的固定資產投資同比增速是 2.8%，其中基礎設施投資同比增速是 4.6%，制造業投資 7.5%，房地產開發投資同比下滑 11.2%。

房地產嚴重拖后腿，剔除房地產投資，全國固定資產投資同比增速是 6.6%，明顯高于 GDP 增速。

財政發力，拿著財政的錢去進行投資，不管是搞重大工程還是地方化債，跟普通民眾的感覺相隔比較遠。

這些雖然已經體現在 GDP 的數據當中，但估計很多網友還沒有體會到這些政策落地之后帶來的福利。

第四個因素是居民財富縮水

突出體現在房價繼續下跌。

今年四月份以來，很多城市的房價跌幅進一步擴大，即便按照統計局公布的數據，今年六月全國 70 個大中城市的新房價格環比五月下跌 0.27%，今年一月跌幅只有 0.07%。

二手房跌幅更大，更能反映市場的真實情況，今年六月環比五月全國 70 個大中城市二手房價格下跌 0.62%，今年三月份的環比跌幅是 0.23%，六月份二手房價格的跌幅相比三月份大了近兩倍。

中國家庭的財富 80% 以上都在房子里面，房價持續下跌，老百姓感覺自己的家庭財富在不斷縮水。

即便是部分人的工資沒跌，也覺得自己比以前窮了。

看似近段時間中國的股市還不錯，但對很多散戶而言，指數漲了，股票賬戶卻在虧錢。

為什么呢？

看看那些托底型資金都在買什么 —— 大金融、銀行股，中國的銀行股兩年漲幅非常大，幾乎可以媲美美國的大型科技股。

再看中國的科技股，今年春節之后漲了一波，受 AI、機器人等概念炒作的推動，但目前大部分科技股卻明顯低于今年三月份的水平；追漲的散戶上套了。

因此，對很多老百姓來說，統計數據里的 GDP、居民收入都增長了 5% 多，但過去半年，房子的資產、股票的價格都跌了，財富縮水的金額遠大于工資賺的錢，感受當然不好。

對于上述分析的四點，不知道各位老鐵們有何體會。