今天大漲的原因

今天去看了傳說中的天池，第一次去，從山腳下出發，上去得坐車三個小時，而且基本沒網，所以沒怎么看盤，下山后連上網一看，被市場驚呆了。

我上周還和幾個朋友去了趟無錫，其中有一位是券商自營的，同行的問他，出來的話，交易咋辦，他回答說，目前這市場，交易都是負貢獻，別xjb亂動，比啥都強，出來玩幾天，回去就會發現KPI又超額完成了。

下圖，天池還挺好看的，但沒股市有意思，明天不出門了，還是盯盤吧。

聊聊今天的大漲，分三塊，A股、外圍、港股。

第一，先說A股。

A股今天有兩個亮點。

一是上證指數開盤不到10分鐘，就順利突破了10月8日的3674點，我們昨晚說過，這事兒這周應該就能突破，但也沒想到這么迅速，這意味著，后續增量資金入市的步伐可能加速，因為這種事件性因素，往往導致事態的非線性變化——由于媒體等大肆報道的推波助瀾，很容易完成從量變到質變的過程。

二是今天成交額突破2萬億，達到2.18萬億，創近期新高，我拉了一下，下圖，2025年以來，這是A股第4次，成交額破2萬億，前三次都在2月底（灰色的那段），這也是繼融資余額破2萬億后，交易熱度的又一寫照。

從市場來看，今天其實仍然是結構性的行情，漲跌的股票各一半，昨天寒王20cm漲停后，當晚緊急辟謠小作文，但是沒有關系，今天有新的主力軍接上棒——光模塊今天暴漲，“易中天”都是接近10cm、或者10cm以上的漲幅，也使得光模塊含量非常高的通信ETF，515880，大漲6.45%，成為今天全市場ETF的漲幅榜第一。

下面這個圖，其實我在7月15日的《》里，就貼過，沒想到，1個月不到，又來這么一次，不同的是，一個月不到的時間，易中天市值合計增長了接近2000億，而通信ETF的規模，也增長了50%以上，其場外的代碼是007818，需要的可以自取。

第二，再聊外圍。

其實，今天的核心本應是外圍——昨晚，美國披露了7月的CPI數據，同比增速低于預期，因此，美聯儲9月降息的概率，升破95%，幾乎板上釘釘。

于是，昨晚，美股的標普500和納指100雙雙創歷史新高，今天日經225創歷史新高，而我們這邊，上證指數創近4年新高，恒生指數也幾乎摸到了近4年以來的新高。

我再給大家看一個圖，試圖描述的宏觀一點，下圖，是最近一年，全球主要股市的漲幅情況，可以看到，前四大經濟體，美、中、德、日，都是至少20%以上的漲幅，全球風險資產，呈現普漲的態勢。

我再幫大家回憶一下，一年前的當下，發生了什么？

答：去年8月初，美國的7月非農就業數據發布后，“薩姆規則”觸發，市場迅速陷入衰退交易邏輯，彼時對美聯儲年內降息的預期大幅攀升，全球股市（包括港股，不包括A股）開始快速反彈，直到9月美聯儲降息后，我們這邊0924開始跟進釋放政策，緊接著A股也加入了反彈序列。

因此，當我們回顧這一年全球金融市場變化的時候，千萬不要忘記了一條主線——全球正處于一輪降息周期中，雖然美聯儲的態度有點曖昧，節奏有點拖沓，但依然不改變這條主線。

而另一條主線，我們要看到的，就是全球主要經濟體，進入了一輪寬財政的周期——最典型的，是德國，財政力度之大堪稱近年來罕見；而美國那邊，所謂的大美麗法案，實則就是一個披著減稅外衣的財政刺激政策，核心目的之一是為了提振共和黨明年中期選舉的勝率；而我們這邊，很明顯，各種消費補貼、貸款補貼，本質上都是結構性的財政政策，這也使得，雖然今天公布的信貸數據負增長，但社融繼續向上，實質就是財政加杠桿的影子。

因此，我們要看到，從去年8月開始，全球的降息周期+隨后主要經濟體啟動的寬財政政策，才是風險資產反彈的核心主線，而川寶的貿易戰，僅僅放大了風險資產的波動率，但不改變這兩條主線邏輯。

而這，也是年初，我們堅定看好風險資產（但也不看空債券）的核心依據，而至少最近大半年的結果，也兌現了我們年初的判斷。

最后，聊聊港股。

港股今天的表現，可以看到三層東西。

第一層，是交易昨晚美聯儲降息預期的抬升，這對港股在內的亞太市場，都是一種提振，幾個互聯網大廠，紛紛大漲；

第二層，是交易業績，昨天，騰訊音樂公布財報，凈利潤同比大增33%，因此今天股價大漲超15%，騰訊音樂也是恒生科技的權重股，其總市值超過3000億，已經是百度整個公司市值的1.2倍以上；另外，今天盤后，騰訊自己也公布了二季報，營收、凈利潤同樣全部超預期；

第三層，還是要看到，整車板塊還在拖后腿，今天蔚來跌近3%，小鵬跌近2.7%，而恒生科技的成分股里，一共就只有3個票是跌的，因此，今天恒生科技繼續跑輸了恒生互聯網。

1、最后說說跟投建議。

今天不聊其他了，白天在持有人群里提了一嘴，今天大漲的話，賺了錢，給兄弟姐妹們發紅包，寫完這段我就去了。

從跟投來看，昨天，表韭量化發車理由里，提到的邏輯，基本都短期兌現了，幾個權益組合，也全部創新高了，我們的觀點還是不變，結構性的行情下，均衡配置，而非追逐熱點，乃當下投資的必要心態。

包括債券的部分，我們昨天在《》里也提到了：“從投資的角度看，經過調整后，長債已經重新進入了具備勝率的區間，我們繼續保持中性的倉位。”

想下手參與，又不知道該如何介入市場的，可以和我們一起，跟投表韭系列的投顧，在天天基金、雪球、京東金融，搜索關鍵字，“表韭”（不要做韭菜的諧音），就可以一起跟投，可以參考這篇《》。

另外，已跟投的用戶，可以進入公眾號菜單欄，找到進入持有人微信群的入口，今天的紅包可能就來不及了，可以等下次的。

就這些。

求贊、在看。