野村東方國際證券指出,險資、平準基金和指數化配置資金已成為A股資金面的主導力量,推動流動性環境顯著改善。其中,保險資金在高負債壓力下持續增配高自由現金價值企業,而平準基金通過寬基ETF介入市場,年增持7500億元可有效對沖再融資和減持壓力,形成長期資金支持。被動指數基金規模快速增長,帶動權重股流動性改善,拉大與非權重股的估值差距。此外,居民儲蓄再配置預計2026年帶來約2500億元增量資金,但需政策配合才能形成持續入市動力。流動性趨勢性改善有望系統性抬升A股估值,尤其利好紅利和科技轉型板塊。
投資者可關注現金流ETF(159399)。市場表現來看,標的指數富時現金流指數2016年至2024年連續9年跑贏中證紅利指數和滬深300指數。現金流ETF(159399)的標的指數聚焦大中市值,標的指數央國企占比高于同類現金流指數,感興趣的投資者或可持續關注。
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