四川
野村東方國際證券指出，險資、平準基金和指數化配置資金已成為A股資金面的主導力量，推動流動性環境顯著改善。其中，保險資金在高負債壓力下持續增配高自由現金價值企業，而平準基金通過寬基ETF介入市場，年增持7500億元可有效對沖再融資和減持壓力，形成長期資金支持。被動指數基金規模快速增長，帶動權重股流動性改善，拉大與非權重股的估值差距。此外，居民儲蓄再配置預計2026年帶來約2500億元增量資金，但需政策配合才能形成持續入市動力。流動性趨勢性改善有望系統性抬升A股估值，尤其利好紅利和科技轉型板塊。
投資者可關注現金流ETF（159399）。市場表現來看，標的指數富時現金流指數2016年至2024年連續9年跑贏中證紅利指數和滬深300指數。現金流ETF（159399）的標的指數聚焦大中市值，標的指數央國企占比高于同類現金流指數，感興趣的投資者或可持續關注。
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