北京
經歷了幾年痛苦折磨后，銀行股終將迎來自己的豐收時刻，率先公布半年報的常熟銀行就是一個非典型案例。
2025年上半年該行營業收入60.62億元，同比增幅10.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤19.69億元，同比增幅13.51%。
這個業績有點炸天。
收入中，非息凈收入表現最為亮眼，同比增57.26%，在營收中占比為23.46%。除了非息收入，其中有些因素的影響，不容易察覺。
過去幾年，受LPR下降等影響，銀行業紛紛選擇“以量補價”，比如常熟銀行過去幾次半年報中，發放貸款及墊款均為雙位數增長，而2025年上半年增速不足6%，卻依然實現利息凈收入46.40億元，同比增長0.83%。
不必再急于以量補價的一個因素是：在貸款利率下行的同時，常熟銀行通過加強負債主動管理，優化定價策略，持續調優存款結構，降低存款成本。比如其活期存款占比較年初增加了近1個百分點，各項負債成本率較2024年顯著下降。
常熟銀行主動管理之外，大環境的被動影響也很重要，比如所有人都有感知的存款利率在不斷降低，以及股市有感知卻很少有人有感知的：M1增速正在逐步回暖，且M1與M2的剪刀差在收窄。
M1 即狹義貨幣包括流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。它是衡量一個國家貨幣供應量的重要指標，反映了經濟體中最具流動性的貨幣總量，其變化可以指示經濟活動的活躍程度。M1不斷增長的一個反饋是股市一直在漲。
對于銀行業有什么現實影響？存款搬家！會有大量定期存款變成活期，再去找投資出路，比如股市、房市，進而降低銀行業負債成本。
另外一個中長期影響是，如果M1增長能夠持續回暖，那么意味著經濟或即將回暖，銀行業的貸款發放環境會優化，且資產質量也會回暖。
所以，銀行業的春天不遠了。
且常熟銀行不是M1變化中最先的受益者。該行為農商行，存款也多來自于鄉村，相對于大行、股份行和城商行其存款搬家可能存在一定滯后性，這是常熟銀行未來可以釋放的潛力。
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