新城控股實控人王振華之女收購上市公司

自從出獄以來，一向低調的王振華，這次因為女兒又“走紅”了。

一位26歲的年輕女子，用近3億港元買下一家市值21億港元的上市公司，而這家公司停牌前股價突然暴漲75%，收購價卻比市價低82%。

8月10日，港股上市公司中國新零售供應鏈的公告揭開了一場資本大戲的帷幕。收購方萬疆資本的唯一股東及唯一董事是一位名叫王凱莉的26歲女子。

她的另一個身份是新城控股實控人王振華的女兒、董事長王曉松的妹妹。這位北大畢業的年輕女子，在成立萬疆資本僅一個月后，就完成了這場引發市場高度關注的收購。

此次收購價格與市值的巨大落差、收購前后的股價異動、以及王振華家族復雜的商業背景，都讓這筆交易蒙上了一層神秘色彩。

一場低調而又神秘的收購

這場收購的操作手法相當精準。萬疆資本以每股0.6189港元的價格收購中國新零售供應鏈75%股權，總代價2.228億港元。同時提出強制性無條件現金要約，以同樣價格收購剩余25%股份。

收購價比停牌前的3.5港元折讓了驚人的82.32%。而萬疆資本僅需花費不到3億港元，就能控制一家市值21億港元的上市公司。

交易時機也充滿戲劇性。在收購停牌前，中國新零售供應鏈股價突然連續大漲，3個交易日上漲近75%。復牌后，股價再度上漲近40%，市場反應異常熱烈。

這筆交易的資金并非來自外部融資。公告明確表示，萬疆資本將使用“內部資源”支付收購費用，這些資源主要來自王凱莉作為“HuaSheng信托”受益人所獲分配的權益。該信托由王振華為其家族成員設立。

中國新零售供應鏈的前身是一家新加坡建筑公司，原名為S&THLDGS。該公司主要在新加坡從事建筑服務及物業投資業務，包括土木工程、樓宇建筑工程及物業租賃等。

這家公司的業績并不理想。截至2024年9月30日的三個財年，其總收益分別為約6660萬、5560萬、5550萬新加坡元，凈虧損分別約為150萬、100萬、80萬新加坡元。

有趣的是，該公司在短短一年多時間內已經歷了兩次控制權變更。2024年7月，原控股股東宏德控股向AlpineTreasure出售75%股權，現金價僅為1億港元，相當于每股0.2778港元，較停牌前折讓約78.79%。

2025年1月，S&THLDGS更名為中國新零售供應鏈，引發一波股價上漲。兩次控股變更都伴隨著股價的大幅波動，顯示出典型的殼公司特征。

“房二代”闖入資本市場

作為這次收購的主導人，王凱莉擁有靚麗的教育背景。2021年獲得北京大學文學學士學位，隨后在海外深造，2023年取得悉尼大學策略公共關系碩士學位，2024年又獲得倫敦大學學院文學碩士學位。

在北大求學期間，王凱莉曾以“Kelly”的英文名出現在校園報道中。據北大新聞與傳播學院2018年的一篇文章，她是加拿大人，以留學生身份進入北大新傳學院。

王凱莉曾想去加拿大或美國讀藝術類專業，但她的父親王振華并不支持這一選擇。

2024年碩士畢業后，王凱莉開始在投資領域嶄露頭角。自2024年10月起擔任AstrumApex投資公司董事，主要負責物色及評估投資機會。

2023年7月，26歲的王凱莉通過全資控股的萬疆資本；一年后，以每股0.6189港元的價格折讓82%拿下這家市值21億港元的公司。

王凱莉在公告中承諾將維持公司現有業務和管理層，并坦言“目前缺乏相關經驗，預期不會對公司管理造成重大影響”。

另外，今年2月，王凱莉在上海注冊成立了“米塔集”潮玩公司。6月，米塔集首家潮玩門店在常州新城控股旗下的吾悅廣場開業。

這位年輕女子同時涉足潮玩與傳統建筑業，在常州吾悅廣場開設潮玩店僅兩個月后，又完成了對一家上市建筑公司的收購。

王振華家族信托資金支持下的資本運作，與一家業績平平卻被反復炒作的殼公司相遇，這場交易究竟是純粹的投資行為，還是新城系資本版圖的新布局？

王振華的家族信托

王凱莉的父親王振華在商業界曾是一位頗具影響力的人物。他創辦了“新城系”商業帝國，擁有三家上市公司：A股的新城控股、港股的新城發展和新城悅服務。

然而2019年，王振華因猥褻9歲女童被判處5年有期徒刑。這一事件引發社會廣泛關注，給新城系帶來巨大沖擊。王振華于2024年出獄，但其旗下公司仍風波不斷。

2025年4月，新城悅服務被曝出22.7億元關聯資金未披露，導致審計師辭職、年報難產，公司股票停牌至今。這一事件再次引發市場對新城系公司治理的質疑。

王振華入獄后，其長子王曉松臨危受命接掌新城控股。當時33歲的王曉松擔任公司董事長兼總裁，努力穩定公司運營。在2019年危機期間，新城控股曾緊急出售40個項目以換取現金，保障公司現金流。

王凱莉的收購資金來自其父王振華設立的Hua Sheng 信托。該信托通過 Standard Chartered Trust（新加坡）持有新城發展、新城悅服務等核心資產，并為家族成員分配收益。

王氏家族通過Hua Sheng 信托構建了 “境內實體運營 + 境外資本運作” 的雙軌體系：王曉松掌控新城控股的地產開發業務，王凱莉則通過信托資金布局港股殼資源，形成 “地產輸血 + 資本套利” 的閉環。

此次交易中，王凱莉作為信托受益人，以信托分配的權益支付收購款，既規避了個人資金來源審查，又實現了家族資產的離岸配置。這種“信托控股 + 代際傳承” 的模式，正是王振華家族在其 2019 年入獄后維持資本控制權的關鍵。

王振華因猥褻女童入獄后，長子王曉松接管新城控股，而王凱莉此次收購標志著家族第二代正式涉足資本運作。這種分工既延續了家族對核心資產的控制，又為代際傳承預留了緩沖空間。

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