總有人向我求證個股分析時,有一個理由是:“如果長期持有的話……”
我總是忍不住跟他說:“不要把長線持有當成你投資決策的前提。”
什么叫“不能把XXX當決策前提”呢?比如說,你看到一件非常漂亮的衣服,但它只適合在熱帶度假時穿,所以這個衣服的漂亮建立在一個小概率的場景之上,不能當成購買決策的假設。
(圖1)投資決策不能建立在“你很難做到”的假設之上,長線投資是一種自然而然的結果,是你持有期間定期評估的結果,但在做出買入決策之前,你必須假設在很多情況下,你都會做出賣出的決定。
即便你始終對公司充滿信心,下列的情況都有可能讓你賣出持倉:
1、急需用錢
2、對行業前景產生懷疑
3、對市場(國運)產生懷疑
4、發現更好的機會但滿倉了而賣出
5、幾次坐過山車后,忍不住做了把高拋低吸,結果賣飛了,又沒有勇氣在高位追回來
……
很多都是你不予考慮的小概率事件,但如果拉長時間,它們出現的概率就大了。
你的決策應該建立在一種更常見的狀態下,當你找到更好的標的,或者喪失信心、或者因為各種意外而賣出時,你是虧損還是盈利?
(圖2)所有長線投資都是結果,是目標,而不是決策前提,特別是類似下面的情況,所謂長線持有,只是給自己找一個不愿賣出、不承認自己看錯,或者“懶得再找其他票”的借口:
1、雖然今年的業績出現了下降,但是公司的行業競爭力(或商業模式等長期因素)很好,總會走低谷,長期持有,必有回報
2、行業周期下行三年了,股價跌了90%,大概率在低谷,可以長期持有
3、公司業績的下滑,只是主務轉型的結果,如果轉型成功,妥妥的十倍股
這就好像在說,你已經從一個差生進步到班級中游,只要持續努力,清華北大不是夢。
我并非反對“長期持有”,而是說“長期持有”并不是主觀意志可以做到的,那種認為長線投資就可以賺錢,這不是學習巴菲特,這是對巴菲特最大的污辱。
具體講解,請看“思想鋼印”公眾號全文《 投資中那些看似簡單的事,你根本做不到》,這是我寫的另一個公眾號。
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