別找英偉達的對標了，中國也有自己的芯片巨頭

星空君有兩個業余愛好，一個是馬拉松，一個是星空攝影。多年前，曾經在《天文愛好者》發表攝影作品，是《中國國家天文》等雜志的專欄作者。

很多圈外人所不知的是，星空攝影的照片，非常燒器材。除了高感全幅相機、大光圈超廣角鏡頭外，還很燒電腦。

比如這張星軌的照片，是耗時3小時拍攝數百張照片后期使用PS疊加而成。如果使用普通配置電腦，要幾小時才能操作完；如果用32G內存，SSD硬盤的話，只需要幾分鐘。

有次在某東買了兩條內存條，拆開準備插的時候，卻發現接口不兼容。

內存進入DDR時代以來，從DDR1到DDR4、DDR5，出現了幾個不同的接口標準，一部分內存接口是不兼容的。

對于無法兼容的內存，為避免混插出現問題，廠家刻意設計了不同的防呆口。但是長得太像了，星空君出了一頭汗也沒插進去。

內存條最核心的部分自然是內存芯片，主要廠商是三星、海力士、美光科技，以及國內新秀長鑫，而芯片和主板連接的部分就是內存接口。

01

瀾起科技的勢力范圍：內存接口

從DDR2開始，一家具有“混血血統”的公司就開始成為內存接口行業的重要力量，正在制定標準的DDR5時代更是成為主力。

它就是瀾起科技。

為什么說是混血呢？這家公司成立之初，是一家外商組建的，但隨著公司發展和資本運作，上市之初公司的最大股東為中國企業，二股東有Intel的身影，十大股東中大部分為中資。

2025年初，Intel退出前十大股東。

數據來源：iFind

據公司半年報預告，瀾起科技2025年上半年實現營業收入約26.33億元，較上年同期增長約58.17%。歸屬于母公司所有者的凈利潤11.00億元~12.00億元，較上年同期增長85.50%~102.36%。

分業務線來看，互連類芯片銷售收入約為24.61億元，同比增長約61.00%，成為公司收入增長的主要驅動力。其中，高性能運力芯片（包括PCIeRetimer、MRCD/MDB及CKD三款產品）合計銷售收入達2.94億元，較上年同期大幅增長。

結合歷年財報，公司2022-2024年財務表現呈現"V"型反轉。

2022年公司實現營收36.72億元，同比增長43.33%；2023年受市場環境影響，營收大幅下滑至22.86億元，同比下降37.76%；2024年則強勢反彈至36.39億元，同比增長59.20%6。

凈利潤方面，2022年歸母凈利潤為12.99億元，同比增長56.71%；2023年大幅下滑至4.51億元，同比下降65.30%；2024年則大幅增長至14.12億元，同比增長213.10%6。這一反轉趨勢與公司產品結構優化和市場需求變化密切相關。

02

AI算力不僅僅是顯卡

尤其是高性能運力芯片的需求，主要和AI行業的快速發展有關。

一提算力，大家就認為是顯卡，事實上AI重構了服務器的架構。

星空君最近癡迷AI煉丹，大模型除了對顯存要求比較高外，對內存要求也非常高，動不動就會炸內存。

對于瀾起科技來說，2025年業績突飛猛進有兩個方面的產品結構的變化。

一是DDR5內存接口芯片需求激增。

瀾起科技的核心業務聚焦于互連類芯片與津逮?服務器平臺。其中，互連類芯片是基石業務，涵蓋內存接口芯片、內存模組配套芯片、高性能運力芯片解決方案及時鐘芯片。

2025年上半年，公司DDR5內存接口及模組配套芯片出貨量顯著增長，主要得益于AI產業的快速發展。AI服務器對高帶寬內存的需求不斷上升，DDR5憑借其高帶寬（如6400MT/s）和低延遲特性，成為滿足AI計算需求的關鍵組件。瀾起科技作為DDR5RCD芯片的國際標準牽頭制定者，其產品在AI服務器內存模組中的應用日益廣泛。

值得注意的是，第二子代和第三子代RCD芯片出貨占比增加，進一步提升了產品附加值。RCD芯片（寄存時鐘驅動器）是服務器內存模組中的核心邏輯器件，直接影響內存條的性能。瀾起科技在DDR5世代的競爭中持續保持領先地位，2024年其DDR5內存接口芯片出貨量已超過DDR4內存接口芯片。

二是高性能運力芯片超預期。

公司三款高性能運力芯片（PCIeRetimer、MRCD/MDB及CKD）合計銷售收入達2.94億元，較上年同期大幅增長15。這一增長主要源于AI算力需求的持續提升。

在AI算力集群中，GPU/TPU等加速器之間的高速互聯至關重要。PCIeRetimer芯片通過重定時信號增強，延長高速數據傳輸的距離，提高系統的可靠性和穩定性，是AI服務器中GPU互聯的關鍵組件。瀾起科技作為全球兩大PCIeRetimer提供商之一，其產品在AI服務器中具有廣泛應用。

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港股上市計劃

2025年7月11日，瀾起科技正式向香港聯交所遞交發行境外上市股份并在聯交所掛牌上市的申請。

根據招股書披露，瀾起科技此次港股募資將主要用于三個方面：全互連芯片研發、全球業務拓展及戰略投資。這一資金規劃與公司未來發展方向高度契合。

在研發方面，公司正積極布局PCIe6.0Retimer芯片、CXL3.0MXC芯片等前沿技術，以應對AI算力需求的持續升級。2025年6月，公司宣布其MXC芯片通過CXL2.0合規性測試，成為首批CXL2.0合規供應商之一，技術領先性得到驗證。

在全球業務拓展方面，港股上市將有助于公司拓展東南亞、歐洲等海外市場，提升國際品牌影響力。同時，香港作為國際金融中心，便于公司吸引全球投資者，優化資本結構。

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彎道超車的風險

應該說，瀾起科技是吃了彎道超車的紅利。

但是，AI時代的到來，又給了競爭對手彎道超車的機會。

全球范圍來看，內存接口芯片行業主要有瀾起科技、瑞薩和Rambus三大廠商共享市場 。隨著AI算力需求的快速增長，國際巨頭可能加大投入，市場競爭將更加激烈。

對于中國芯片相關高科技企業來說，還要考慮地緣政治的風險，可能影響公司國際業務拓展和供應鏈穩定性。

赴港上市雖能增強公司國際影響力，但也面臨著應對不同市場環境帶來的挑戰。