如何在股市上賺錢：投資思維

A 股有個二八定律，就是大部分投資者在長期并不賺錢，或者說，投資賺錢的總是少數，為什么？

巴菲特有句名言：“在別人恐慌時我貪婪，在別人貪婪時我恐慌”。這里的“別人”就是大多數人，巴菲特這句話表明他的投資思維方式和大多數人不一樣，他是股神，靠炒股成為世界首富，那么他的投資思維方式有何不同？

2014年5月我從國務院發展研究中心下海，五年漫長熊市之后，當時市場上一片悲歌，上證綜指只有2000點，我在一片悲歌的熊市之中發布《論對熊市的最后一戰》，預測“5000點不是夢”，隨后A股在絕望中開啟一輪波瀾壯闊的大牛市。2015年4月，當市場即將突破5000點，在市場一片狂熱之中，提出“我理性了，市場瘋了”，隨后A股出現罕見股災。當年我帶領團隊榮獲資本市場大滿貫冠軍，橫掃所有的第一名，創造歷史記錄，同時為知識分子打破薪酬天花板。

2024年9月，在市場最悲觀的時期，提出“信心牛”和“東升西落”的觀點，預判未來將啟動新一輪大牛市，并引發廣泛關注和論戰。筆者提出，924以來宏觀政策的歷史性放松拐點，帶來風險偏好的大幅提升，無風險利率的持續下降，進而引爆新一輪牛市。隨后A股量價齊升，連創新高，賺錢效應明顯。這是繼2014年“5000點不是夢”之后，再次從宏觀層面成功預測牛市。

前些年，我寫過一篇文章，《未來是否可以預測？》，應出版社之邀紀念一位英年早逝的天才式人物——周金濤，探討了對股票市場和經濟周期的思維方式。

這里介紹兩種思維方式：順向思維和逆向思維，但是我覺得叫順人性和反人性可能更準確，只是會有歧義。

思維改變，黃金萬兩。

我們來看看股票投資這種行為跟人類的其他活動有什么不同？

人是社會性動物，我們必須通過合作才能夠生存，比如原始社會時代的打獵，必須群體合作行動，才能提高打獵物的勝算，才有希望生存下來。家庭內部也是，必須求同存異，男耕女織，夫唱婦隨，才能家和萬事興。所以人類的大部分經濟社會活動都是順向思維，順人性，這就是流行的情商課和成功學經常教給大家的。說的好聽點叫情商高，不好聽叫隨大溜。

但是，股票投資恰恰相反，當股票市場形成高度樂觀的共識時，往往估值過高，風險過大。同理，當股票市場形成高度悲觀的共識時，往往估值偏低，機會大于風險。所以股票投資本質上是逆向思維，賺的是反人性、逆周期的錢，股票市場如此，個股也是如此，都適用。

所以，股市總是在絕望中重生，在爭議中上漲，在狂歡中崩盤。我們要在炮火中挺進，在煙花中撤退。

舉個例子，平時不關注股票的廣場舞大媽開始給你推薦股票，你應該怎么想？

采用順向思維，你可能會想，那么多人看好這只股票，那肯定沒問題了，買！

采用逆向思維，你可能會想，既然連平時都不關注股票的人都看好，那肯定貴了，賣！

這就是彼得林奇著名的“雞尾酒會”隱喻，馬云說的“看不見-看不起-看不懂-來不及”。

巴菲特、芒格一生都生活在遠離華爾街的奧馬哈小鎮，離群索居，進行獨立思考和調研，保持內心的安靜。而國內投資機構扎堆在熱鬧的上海和深圳，每天被各種信息充斥著，被買方各種路演推薦，有多少能保持獨立思考？前些年，有的大型機構采取賭賽道的投機策略，哪個賭贏了就重點打造哪個明星基金經理，掩蓋了其他基金業績的一地雞毛，而這種捧出來、賭出來的基金經理第二年往往爆出巨虧，其實是大散戶風格，離真正的價值投資相距甚遠，現在被多次教育后的普通投資者也不吃這一套了。

2015年還有個插曲，在A股陷入狂熱時，很多人甚至長期在股市上活躍的知名人士提出“賣房炒股”的瘋狂想法，我當時在給A股潑冷水的同時，提出“一線房價翻一倍”，因為根據逆向思維，股市漲了這么多，樓市剛剛啟動，“賣股買房”才是理性選擇，隨后果然驗證了我的想法。

一個更具代表性的例子是關于新能源，我在2019年開始看多新能源，就是比亞迪王傳福在500萬輛車發布會上淚灑現場“擔心迎不來春天”的至暗時刻，催化劑是當年國家發布“雙碳”戰略。我在2020年還出了一本暢銷書《新基建》，重點說明為什么看好新能源、人工智能，該書后來榮獲中組部“第五屆全國黨員培訓創新教材獎”。隨后新能源股票開啟了史詩級的上漲，中國新能源行業迎來大爆發。我在2021年常州舉辦的新財富新能源峰會上提出“當下不投新能源，就像20年前沒買房”，稱贊常州為“新能源之都”。直到2022年4-6月，新能源股票上漲達到狂熱時期，市場把我前幾年的觀點拿來炒作。至今不少人誤解，以為我是在2022年6月才看多新能源，才提出的“當下不投新能源，就像20年前沒買房”，事實上那都是一兩年前的事，觀點傳播有時滯，當這些觀點到了人盡皆知的時候，市場已經見頂。我也懶得回應市場上的爭議，小孩子忙著爭對錯，大人忙著干正事，有那功夫，做一些踏實的研究多好，人生的時間多么寶貴。

2020年我出版《新基建》，戰略性看多以新能源、人工智能領銜的第四次科技革命，先后成為股票市場最大的風口，以及科技投資領域最受追捧的賽道。

2023年以來基于經濟社會大周期尾聲，在逆全球化的時代，戰略性看多黃金和軍工，隨后黃金啟動長達兩年多的歷史性上漲。

當然，我也有看錯的時候，我擅長的是宏觀研究、基本面研究和逆向思維，20多年，從上到下看機會，只要保持理性，狀態在線。但是一旦出了自己的能力圈，就會犯錯。所以，還是要專注于把一件事情干到極致，保證勝率。分散精力、多元化都很難成功。就像可口可樂、茅臺、特斯拉，那些偉大的公司都是長期專注主業，少即是多。

執鐵鑄劍，無我不執。正心正念，堅持做長期正確的事，最終就會開花結果。人生是一趟心靈的偉大旅程，悲觀者正確，樂觀者前行，世界終將屬于長期理性樂觀主義者。

我們很幸運出生在一個偉大的時代，一個偉大的國家，給我們提供了很多機會。只要采取正確的方法，保持長期的專注，在某個領域就有望取得成功。