存量競爭時代的內(nèi)生性增長——華住2025Q2財報速評

當(dāng)前，酒店行業(yè)處于存量時代。存量時代，酒店集團如何調(diào)整應(yīng)對，適應(yīng)新的競爭環(huán)節(jié)？中國頂尖的酒店集團正在用優(yōu)異的業(yè)績回答這一問題。

8月20日，華住酒店集團（HTHT.O）的2025二季度財報。財報顯示，今年二季度華住集團的酒店營業(yè)額269億元，同比增長15%。集團營收達(dá)64億元，同比增長4.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤13.5億元，同比增長7.6%，經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤?）23億元，同比增長11.3%。

這一亮眼的業(yè)績增長是如何取得的？華住的經(jīng)營表現(xiàn)為業(yè)界帶來哪些啟示？本期，知酷文旅剖析華住二季度財報，總結(jié)存量競爭時代的發(fā)展規(guī)律。

首先，有限服務(wù)酒店依然是門兒好生意。

酒店分為全服務(wù)酒店和有限服務(wù)酒店，兩者是完全不同的產(chǎn)品模型。全服務(wù)酒店，尤其是中高端全服務(wù)酒店，如萬豪、希爾頓等，主要的客群是國際商旅、國際游客、高端會議會展、婚宴等客群，客群覆蓋面較窄。華住深耕的有限服務(wù)酒店，是國民級的住宿產(chǎn)品，服務(wù)于最廣大的消費客群，客群來源更立體，消費剛性更強。

漢庭林芝墨脫縣酒店

2025年二季度，華住中國入住率為81%。對比萬豪、希爾頓等68%的入住率，以華住為代表的有限服務(wù)酒店在存量時代，依然保持高入住率。華住中國二季度RevPAR 235元、ADR 290元，整體趨于穩(wěn)定。在當(dāng)前經(jīng)濟大環(huán)境低迷期，華住展現(xiàn)出強大的韌性。

從發(fā)展預(yù)期來看，全服務(wù)酒店的產(chǎn)品形態(tài)比較固定，多年變化不大。而有限服務(wù)酒店已然在快速迭代，不斷升級。例如，華住旗下全季酒店已經(jīng)迭代到5.0版本，漢庭酒店升級到4.0，桔子酒店升級到3.0。每一代升級都為消費者創(chuàng)造全新體驗，不斷滿足新的需求。

桔子酒店3.0

某種程度上，有限服務(wù)酒店就像新能源汽車，全服務(wù)酒店就像傳統(tǒng)燃油車。新能源汽車的創(chuàng)新力、迭代速度和發(fā)展?jié)摿Γ蠓絺鹘y(tǒng)燃油車，也不斷刷新大眾對于汽車的認(rèn)知。有限服務(wù)酒店也是如此，即使在存量時代，也能憑借更活躍的創(chuàng)新、更快速的迭代、更新鮮的體驗和賣點，挖掘消費者的潛在需求，引領(lǐng)住宿市場的消費趨勢。

第二，連鎖化和產(chǎn)品升級的趨勢未改變。

雖然有限服務(wù)酒店身處存量競爭時代，但有兩個趨勢仍未改變。一個是酒店連鎖化率的提升。二季度，華住新開業(yè)酒店597家，在營酒店總數(shù)達(dá)12,137家，同比增長18%，在營客房總數(shù)1,184,915間，同比增加18.3%。華住一個季度開業(yè)的酒店數(shù)量，幾乎相當(dāng)于萬豪等國際酒店巨頭在華酒店數(shù)量的總和。

為什么這么多酒店業(yè)主選擇加盟？答案顯而易見，越是在行業(yè)存量競爭時期，中小酒店獲客越難，越需要加盟連鎖品牌。加盟帶來的品牌加持、客源導(dǎo)入、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品體系和高質(zhì)量管理服務(wù)，是酒店投資者穿越低谷期的保障。

二季度，華住酒店依然有高達(dá)81%的入住率，235元的RevPAR，在有限服務(wù)酒店中穩(wěn)居第一梯隊。尤其是華住二季度末會員數(shù)量2.88億名，同比增加17.5%。其中，中央預(yù)訂系統(tǒng)貢獻(xiàn)的間夜量達(dá)65.1%，同比增加5.2個百分點，會員預(yù)定間夜同比提升28.8%。

毫無疑問，即使是存量競爭時代，華住會員的數(shù)量和消費忠誠度仍在大幅提高，國民級酒店的地位越發(fā)牢固。

第二個趨勢是酒店產(chǎn)品升級。不管任何時期，消費者對好產(chǎn)品、對性價比的需求永遠(yuǎn)在提升，酒店的產(chǎn)品創(chuàng)新、品質(zhì)升級也不能停滯。

以華住的漢庭酒店為例，漢庭已進(jìn)化至4.0產(chǎn)品，與2.5及以下版本的早期門店存在明顯的代際差距，為此，華住正在大力推動漢庭老門店的煥新升級，漢庭4.0新簽約門店的數(shù)量大幅增長。

漢庭酒店4.0

華住另一中端酒店品牌桔子酒店，日前開業(yè)數(shù)突破1000家，8年實現(xiàn)12倍的增長。其快速增長的秘訣是“商務(wù)+休閑”的差異化定位，“陽光、活力、健康”的品牌調(diào)性，在競爭激烈的中檔酒店市場有力地撕開市場同質(zhì)化缺口。還有主打“極致商務(wù)”的城際酒店，專注于精英商務(wù)人群，二季度城際在營及待開業(yè)酒店數(shù)同比增長57.1%，RevPAR達(dá)370元，開業(yè)18個月以上的成熟店RevPAR達(dá)441元，成為中高端市場上的新星。

從產(chǎn)品的軟硬件到風(fēng)格定位，再到服務(wù)保障，華住都在進(jìn)行創(chuàng)新升級。服務(wù)方面，華住會還首次官宣“不怕比價·貴即賠”，推出“降價可退，訂貴可賠”保障，以公開透明的價格體系建立消費者信任。

有限服務(wù)酒店連鎖化率的不斷提高，產(chǎn)品不斷升級，會員數(shù)量和忠誠度不斷提升，這些因素使得華住即使在行業(yè)低谷期，其業(yè)績指標(biāo)也能持續(xù)增長。二季度營收同比增長4.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增長7.6%，經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤?）23億元，同比增長11.3%。

第三，挖潛供應(yīng)鏈，創(chuàng)造價值增量。

某種程度上，行業(yè)低谷期正是各大酒店集團苦練內(nèi)功的關(guān)鍵時期。完善并挖潛供應(yīng)鏈體系，就是酒店集團的重要內(nèi)功。

從2024年開始，華住規(guī)劃并推進(jìn)了供應(yīng)鏈體系的全面升級。通過擴大并與中國頭部制造企業(yè)深化合作，華住在產(chǎn)品設(shè)計優(yōu)化、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提升和整體系統(tǒng)效率等方面實現(xiàn)了顯著進(jìn)步，最終達(dá)成了更優(yōu)的產(chǎn)品質(zhì)量、更低的建造成本與運營成本，以及更短的施工周期。

華住集團首席執(zhí)行官金輝透露，“目前在家具、軟裝、運營物資及基礎(chǔ)建材等采購成本上，我們實現(xiàn)了同比10%-20%的降幅。以漢庭4.0為例，其模組化生產(chǎn)使?fàn)I建周期縮短了30天。強大的供應(yīng)鏈體系將顯著增強華住在總成本與運營效率方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，持續(xù)鞏固華住在酒店行業(yè)的競爭力。”

為破除行業(yè)痛點，為加盟商構(gòu)建可靠的采購保障機制，華住還發(fā)布了《華住易購平臺&供應(yīng)商九大服務(wù)承諾》，并于華住易購官網(wǎng)公布了各項承諾的具體適用條件和細(xì)則，以實現(xiàn)“品質(zhì)更高、工期更短、價格更低”的發(fā)展目標(biāo)。

華住易購平臺&供應(yīng)商九大服務(wù)承諾

目前，“華住易購”覆蓋了超過3000家優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈，超5萬種供應(yīng)鏈產(chǎn)品。有數(shù)據(jù)表示2024年以來，在床墊、瓷磚、棉紡織品、電視機等材料上華住供應(yīng)鏈整體平均成本降低了超20%，累計幫加盟商節(jié)省了超7億元。

總的來說，華住2025年二季度財報是一份高分答卷，完美地回答了酒店集團如何應(yīng)對存量競爭時代的問題。存量競爭時代，更注重內(nèi)生性增長，注重規(guī)模與質(zhì)量的同步發(fā)展，把產(chǎn)品做得更好，把會員體系做得更完善，夯實供應(yīng)鏈，服務(wù)好加盟商。這就是華住集團的答案。

作者｜知酷君

編輯｜小知知

圖片來源｜華住集團官網(wǎng)、官微等