牛市多暴跌，什么位置抄底？

牛市多暴跌，今天恐怕是最好的解釋。

前期大漲的板塊紛紛深度回調，光模塊（CPO）大跌11%，芯片ETF跌7%。

但大跌后，光模塊離20日均線還有一定距離，這個位置難言安全。

再看資金選擇，

之前不管漲還是跌，都持續吸金的“通信設備ETF”，在昨天的反彈中破天荒的沒吸引到資金流入。

陽光底下沒新鮮事，今天成長板塊的大跌就是資金后繼乏力，炒作資金撤退導致的。

君子不立危墻之下，AI板塊技術形態上還沒企穩，持續下跌的話，還可能引發更多獲利盤拋售，加大下跌的壓力，這個位置接飛刀的風險還是比較大的。

（PS：一家之言，短期市場預測有對有錯，僅供參考~）

02

上證指數的調整更充分一些，逼近30日均線。

看最大回撤的話，今天上證指數最低跌到3732.84點，比著最高點（3888.6點）回撤了4%。

我們多次在文章中貼過這2張圖：

2007年牛市中，上證指數突破3600點后，半年內出現了2次20%左右的回調，還有3次7%左右的回調。

2015年牛市中，上證指數突破3600點后，一個月內出現了2次10%左右的回調。

以此為參照標準，大盤的調整可能還不充分。

當然，也不能太過刻舟求劍，一定等大盤回調10%后再出手。

比較2007年和2015年牛市中均線的變化，30日均線是上漲行情中的一個重要支撐。可能跌破，但也很快又收了回來。

軍事上說“半渡而擊”，如果現在倉位比較輕，有心抄底的話，可以關注30日均線附近的支撐，已經不是很遠了。

當然，也要做好跌破的準備，梯次配置，不要太激進，畢竟我們都是經歷過2022-2024年綿綿下跌的老兵了，不要有僥幸心理。

03

以上是基于“牛還在”的樂觀的分析。

之所以判斷牛還在，一是大規模的居民儲蓄搬家入市還沒出現；二是看“股債性價比”的話，略低于平均值，如果牛市的賺錢效應能激起更多資金入市，那牛市有持續下去的可能。

但也不能忘了，“和債市相比，股市性價比更高”這種現象已經出現好幾年，只是今年漲上來后，才開始流行用它解釋行情。

關注PE的話，上證指數的估值已經和2017年藍籌股牛市、2019-2021年核心資產牛市頂部的位置接近，估值處于高位。

如果股市賺錢效應不能持續，居民儲蓄搬家入市的路徑被打破，那可能就會變成另一個故事，再加上獲利盤的拋售，壓力也挺大的。

再往前翻，2007年牛市之前還有著名的“519行情”，當時的走勢就和剛才的描述比較像。

519暴漲后行情回調，然后收復失地，走了半年的慢牛，緩慢向上，然后在2000年8月見頂，之后寬幅震蕩，到2001年6月再次見頂。

現在這種情緒，說重回3000點可能有點危言聳聽，但如果居民儲蓄搬家入市的路徑被打破，你說有沒有可能回吐6月以來的漲幅？也要有這種心理預期。

04

1）如果牛市繼續，30日均線值得關注。

2）市場整體估值已經不低，牛市繼續的基礎是“居民儲蓄搬家入市”能持續下去，如果這個路徑被打破，那也不排除牛市就到這里的可能。

3）對我們來說怎么辦呢？

判斷行情漲跌比較難，但有一點很明確，十年期國債的收益率也就1.75%，30年期國債收益率是2%，和它們相比，上證指數的股息率是2.3%，滬深300的股息率是2.64%，還有一些行業的股息率更高。

拋開行情漲跌，只看股息回報，可選的權益標的并不少。那就不妨假設一種場景：買入后十年不能賣，你是愿意買債基呢？還是愿意買股票基金？

成長很刺激，但真正能從中賺到錢，并全身而退的人可能并不多。經歷過這波調整，大家應該也能再次意識到：只有適合自己的投資方式才能賺到錢，與其患得患失，不如堅定初心。

最后的話：

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