中國軟件雙子星纏斗一生

文 | 老魚兒

編輯 | 楊旭然

2025年6月12日，中國企業(yè)軟件行業(yè)迎來一個(gè)歷史性時(shí)刻：金蝶國際市值突破504億港元（約461億元人民幣），首次超越老對手用友網(wǎng)絡(luò)（454.8億元人民幣）。

該事件成為了業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)，不少人將其解讀為兩家公司競爭格局的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

但若將視角從某個(gè)特定單一時(shí)點(diǎn)的“輸贏比拼”中抽離出來，換個(gè)角度去看待這件事，就會(huì)感受到一個(gè)無法回避的問題：為什么總是金蝶和用友，兩家企業(yè)的生命力為何如此之強(qiáng)？

回溯過去三十余年不難發(fā)現(xiàn)，用友與金蝶之間持續(xù)而激烈的競爭關(guān)系，就如接連不斷的強(qiáng)心劑一般，驅(qū)動(dòng)著雙方不斷演進(jìn)，并深層次地塑造了整個(gè)中國企業(yè)管理軟件產(chǎn)業(yè)的業(yè)態(tài)。

兩家企業(yè)之間的“相愛相殺”，將中國的企業(yè)管理軟件市場上外資品牌的生存空間大量擠壓，從而確保了大量中國企業(yè)的管理能力進(jìn)步，以及商業(yè)數(shù)據(jù)的安全。可以說，一個(gè)重要的領(lǐng)域長期、穩(wěn)定的自主生長，自主可控，在中國科技領(lǐng)域并不多見。

到如今，兩家企業(yè)再次同時(shí)走到了全新的歷史節(jié)點(diǎn)之上：實(shí)現(xiàn)AI化，走向全世界。

本文是來自《巨潮WAVE》內(nèi)容團(tuán)隊(duì)的深度價(jià)值文章，歡迎您多平臺關(guān)注。

01 對立統(tǒng)一

在用友和金蝶兩家企業(yè)身上，我們能看到太多對立與統(tǒng)一的結(jié)合。

從對立性上看，雙方是絕對的競爭對手。這從一個(gè)近期發(fā)生的小故事上可見一斑。

2025年8月15日至17日，用友2025全球商業(yè)創(chuàng)新大會(huì)在深圳舉行。但是很多來參加大會(huì)的業(yè)內(nèi)人士走出深圳機(jī)場，映入眼簾的卻是金蝶碩大的廣告招牌。金蝶非常“巧合”地在深圳機(jī)場醒目位置全面覆蓋廣告推廣，“用友開會(huì)、金蝶刷屏”成了行業(yè)里的一個(gè)談資。

實(shí)際上，用友與金蝶的競爭史，就是一部跨越三十余年的中國軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史。兩家公司從財(cái)務(wù)軟件起步，一路纏斗至ERP、云服務(wù)時(shí)代，乃至于如今的全球化時(shí)代，仍難分勝負(fù)。

在資本市場上，雙方的糾葛也一直不斷。甚至上市時(shí)間上，雙方都像是在互相較勁。

2001年2月15日，金蝶國際登陸港交所創(chuàng)業(yè)板，成為內(nèi)地第一家在港交所創(chuàng)業(yè)板上市的民營軟件企業(yè)。僅僅過去三個(gè)月，2001年5月18日，用友網(wǎng)絡(luò)在上交所主板上市，王文京也成為當(dāng)時(shí)的“中國軟件首富”。

此后，雙方在市值規(guī)模的比較中長期相距不大，很難真正分出勝負(fù)。

整體來看，用友憑借大型企業(yè)客戶的優(yōu)勢，在業(yè)務(wù)規(guī)模總量上領(lǐng)先。截至2025年上半年末，用友網(wǎng)絡(luò)的營收為35.8億元。其中，大型企業(yè)客戶業(yè)務(wù)收入23.18億元，累計(jì)簽約一級央企46家，累計(jì)服務(wù)中國500強(qiáng)客戶382家，占比達(dá)76.4%。

同期，金蝶營收約為31.92億元。面向大客戶的金蝶云·星瀚和金蝶云·蒼穹合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入約人民幣8.45億元，是用友的三分之一。

金蝶在中小企業(yè)、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品等領(lǐng)域則持續(xù)保持著優(yōu)勢，兩者形成了某種錯(cuò)位競爭的格局。

但兩家企業(yè)、兩個(gè)創(chuàng)始人更多還是體現(xiàn)出了統(tǒng)一性。

雙方都成立于1990年前后（用友1988年，金蝶1993年）。雙方創(chuàng)始人經(jīng)歷相似，都是辭去公職下海創(chuàng)業(yè)的代表。

而且兩家的發(fā)展路徑也基本相同。它們都曾從財(cái)務(wù)軟件起步。用友最初的產(chǎn)品是報(bào)表編制軟件——UFO，金蝶最初的產(chǎn)品是財(cái)務(wù)軟件——金蝶。

在完成了資本積累后，雙方不約而同地轉(zhuǎn)向了ERP布局。兩家公司齊頭并進(jìn)，差不多的方向，差不多的節(jié)奏，差不多的市占率，讓ERP市場上有了“北用友，南金蝶”的說法。

兩家企業(yè)的帶動(dòng)之下，中國ERP軟件市場也加速發(fā)展。智研咨詢《2025—2031年中國ERP軟件行業(yè)市場研究分析及投資前景評估報(bào)告》顯示，2024年，我國ERP軟件市場規(guī)模從2016年的209.7億元增長至505.3億元，復(fù)合增速為11.62%。預(yù)計(jì)2025年，我國ERP軟件行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)391.3億元，需求量將達(dá)139.48萬套，市場規(guī)模將升至545.3億元。

2012年時(shí)，兩家又齊齊開始了云轉(zhuǎn)型。2014年，徐少春還上演了一場“破釜沉舟”，在公司周年慶上親手砸掉客戶的服務(wù)器，以表示全面向云端轉(zhuǎn)型的決心。

但在這次轉(zhuǎn)型的過程中，兩家企業(yè)開始面對更加復(fù)雜的問題。

02 艱難轉(zhuǎn)型

傳統(tǒng)本地服務(wù)時(shí)代，企業(yè)購買軟件服務(wù)需一次性支付高額永久授權(quán)費(fèi)（如傳統(tǒng)ERP軟件動(dòng)輒百萬），且后續(xù)維護(hù)升級均需企業(yè)負(fù)責(zé)。對許多中小企業(yè)而言，這樣的成本支出并不友好。

因此，更加靈活的云服務(wù)需求開始興起。

云端服務(wù)指的是將軟件應(yīng)用程序和相關(guān)資源部署在云平臺上，通過云服務(wù)商提供的服務(wù)器和資源進(jìn)行開發(fā)和運(yùn)行。這樣一來，企業(yè)不需要購買昂貴的硬件設(shè)備，也不需要雇用專業(yè)的運(yùn)維人員。且云服務(wù)一般采用訂閱模式，按月或者按年付費(fèi)的方式，減輕了企業(yè)經(jīng)營壓力。

從效果來看，這樣的轉(zhuǎn)型確實(shí)迎合了市場需求。近五年來，用友和金蝶的云服務(wù)在其業(yè)務(wù)構(gòu)成中，逐漸占據(jù)了主角的地位。其中，金蝶國際從不足四成比重飆升至超過八成，而用友網(wǎng)絡(luò)也從兩成多激增至超過七成。

但這次和以往不同的是，業(yè)績數(shù)字——特別是盈利情況并沒有反映出轉(zhuǎn)型效果。

云轉(zhuǎn)型較為激進(jìn)的金蝶，從全面轉(zhuǎn)向后就開始虧損。2020年—2024年已連續(xù)虧損四年。加上今年上半年又繼續(xù)虧損的9773.8萬元，近五年半金蝶國際累計(jì)虧損金額超過14億元。

用友的情況也是類似。雖然其虧損年度數(shù)量比較少，但去年一年虧損了20億元以上。加上今年上半年虧損的9.45億元，兩年半下來虧損金額將近40億元。

為什么轉(zhuǎn)型越成功，虧損數(shù)字越大？這其實(shí)是轉(zhuǎn)型導(dǎo)致的一種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化。在本地化服務(wù)時(shí)代，銷售收入是一次性的。而在云服務(wù)時(shí)代，相當(dāng)于是把原本一次性的收入分?jǐn)偟矫磕昊蛘呙吭律蟻恚斐啥唐谑杖氤袎骸?/strong>

也就是說，不是云業(yè)務(wù)不賺錢，而是用友和金蝶在財(cái)務(wù)上正在將原本大量短期的一次性收入，逐步轉(zhuǎn)化為更長周期的延伸性收入。

同時(shí)，云業(yè)務(wù)在研發(fā)和銷售費(fèi)用上的投入還會(huì)加大，尤其是研發(fā)和銷售費(fèi)用。2024年，用友和金蝶的研發(fā)投入分別為21.22億元和15.14億元，銷售費(fèi)用分別為26.22億元和21.85億元，不降反增。這就導(dǎo)致企業(yè)在整體收入承壓的同時(shí)，毛利率也隨之下滑。

這種財(cái)務(wù)上的變化，意味著企業(yè)必須走長期主義路線，盡全力將絕大多數(shù)客戶長期留存在自己的服務(wù)體系中。其核心就是需要不斷增強(qiáng)的產(chǎn)品力，吸引客戶持續(xù)續(xù)費(fèi)，續(xù)費(fèi)率成為企業(yè)經(jīng)營的關(guān)鍵指標(biāo)。

今年上半年，用友網(wǎng)絡(luò)大型企業(yè)客戶（核心產(chǎn)品 YonBIP）續(xù)費(fèi)率為95.4%，中型企業(yè)客戶（YonSuite）：續(xù)費(fèi)率為94%；金蝶國際面向大型企業(yè)的金蝶云蒼穹和金蝶云星瀚實(shí)現(xiàn)云訂閱凈金額續(xù)費(fèi)率為108%，面向中型企業(yè)的金蝶云星空的云訂閱凈金額續(xù)費(fèi)率為94%。

兩家的續(xù)費(fèi)率都持續(xù)處于高位，這意味著其產(chǎn)品力完全能夠滿足目前的市場需求。

03 AI+出海

如今，中國企業(yè)管理軟件的云轉(zhuǎn)型已經(jīng)部署完畢，種子已經(jīng)種下。但兩家企業(yè)并不愿坐等結(jié)果。

今年3月18日，在金蝶國際2024年業(yè)績說明會(huì)上，徐少春高調(diào)宣布“金蝶云轉(zhuǎn)型已經(jīng)成功，下一個(gè)目標(biāo)是AI轉(zhuǎn)型”。到5月份，金蝶正式宣布將全面轉(zhuǎn)型為“企業(yè)管理AI公司”

用友的企業(yè)戰(zhàn)略也已經(jīng)向AI推進(jìn)。2025年7月4日，在2025全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)大會(huì)第四屆全國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型高層論壇上，用友網(wǎng)絡(luò)董事長兼CEO王文京表示：中國企業(yè)軟件與中國大模型的深度融合創(chuàng)新，會(huì)加快助力企業(yè)落地應(yīng)用AI。

在AI時(shí)代全面深化之際，兩家公司同頻升級，一起布局了AI產(chǎn)品和出海業(yè)務(wù)。

根據(jù)公開資料的介紹，今年上半年，用友已經(jīng)簽約了AI項(xiàng)目的首批客戶，其中包括了鞍山鋼鐵、佰工鋼鐵、港華集團(tuán)、中油燃?xì)獾戎髽I(yè)。此外，用友和雙良集團(tuán)、中國中化、巴斯夫（中國）、柳工機(jī)械、上海吉祥航空、清華大學(xué)等多家客戶合作的 AI 項(xiàng)目也成功上線。

金蝶則推出了“蒼穹 AI Agent平臺2.0”，以及金鑰財(cái)報(bào)、ChatBI（問數(shù)智能體）、差旅智能體、招聘智能體、BOSS助理、報(bào)價(jià)智能體等AI化產(chǎn)品。今年上半年，其AI合同金額累計(jì)已超人民幣1.5億元，AI助手的活躍用戶數(shù)17萬家。

可以看出，兩家的AI戰(zhàn)略都已經(jīng)啟動(dòng)并向前推進(jìn)，兩家企業(yè)的競爭還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。

站在中國企業(yè)軟件行業(yè)的角度看，兩家公司的存在，讓國外軟件巨頭始終無法在中國市場取得預(yù)期的效果。兩家企業(yè)不僅能在中國市場保持優(yōu)勢，也有機(jī)會(huì)角逐全球市場。

自2003年開始，用友就在香港設(shè)立了海外總部。近年來，其“全球化2.0”戰(zhàn)略已經(jīng)在加快實(shí)施。除了深耕亞太地區(qū)，還積極拓展了美洲、歐洲及中東市場。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年其海外業(yè)務(wù)收入同比增長了24.9%，海外業(yè)務(wù)簽約金額同比增長42.5%。

金蝶的海外主要拓展方向在東南亞、中東等地，尤其是中國企業(yè)向外走出去的客戶，是金蝶重點(diǎn)關(guān)注的。今年上半年，其共計(jì)簽約了259家中企出海和海外本土企業(yè)。

2025年2月，金蝶設(shè)立了金蝶卡塔爾公司，正式進(jìn)軍中東市場。徐少春表示，將以卡塔爾為橋頭堡，拓展在中東和北非市場的業(yè)務(wù)，推動(dòng)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

04 寫在最后

競爭，是所有企業(yè)都無法回避的現(xiàn)實(shí)問題，特別是在中國，商業(yè)機(jī)構(gòu)之間的競爭烈度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐美國家。但是關(guān)于什么樣的競爭是健康的、積極的，卻一直沒有太多的討論和定義。

從結(jié)果觀察，有些行業(yè)的競爭和博弈，最終的結(jié)果是整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品都陷入到低價(jià)、低質(zhì)的原子化競爭格局之中，類似于家居、家裝、餐飲、各類小型制造業(yè)等等，最終的結(jié)果是消費(fèi)者和用戶難以體驗(yàn)到更高的產(chǎn)品質(zhì)量和更好的服務(wù)，而在競爭中掙扎的中國企業(yè)，也往往難以做大，被海外巨頭企業(yè)壓得抬不起頭。

甚至，一些劇烈的競爭最終導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)瀕臨崩潰、全行業(yè)虧損的情況，如煤炭、鋼鐵、服裝等等例子在中國屢見不鮮。這些激烈而復(fù)雜的競爭，最終的結(jié)果通常都是多方共輸，甚至被海外資本通過原材料、供應(yīng)鏈或者網(wǎng)絡(luò)平臺“吸干榨凈”。

幸運(yùn)的是，在中國企業(yè)管理軟件這個(gè)行業(yè)中，惡性競爭的情況并沒有出現(xiàn)。用友和金蝶兩家公司雖然彼此競爭，但始終共同橫在海外軟件巨頭的面前。大大小小的中國企業(yè)——尤其是國企、央企的數(shù)據(jù)安全，也因此得以更大程度的保全。這對于整個(gè)中國商界來說意義重大。