在交易方案上未能最終達成一致 億華通終止收購旭陽氫能

今年氫能領域備受關注的一起收并購案宣布告吹。

9月6日，北京億華通科技股份有限公司（簡稱：億華通）公告稱，由于交易相關方未能就本次交易的最終方案達成一致意見，公司決定終止收購定州旭陽氫能有限公司（以下簡稱“旭陽氫能”）100%股權并募集配套資金相關事宜。億華通表示，終止本次交易事項系經公司審慎研究，并與交易對方充分溝通、友好協商后做出的決定。目前公司生產經營情況正常，本次交易終止不會對公司的生產經營和財務狀況造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

圖源：億華通公告

億華通3月份公告稱，公司擬通過發行股份方式購買旭陽氫能100%股權，并募集配套資金。根據預案，億華通擬以18.53元/股的發行價格向旭陽集團發行股份，購買其持有的旭陽氫能100%股權，以延伸燃料電池上游產業鏈，形成“制—儲—運—加—研—用”全鏈條布局。同時，公司擬向旭陽集團發行股份募集配套資金不超過5.5億元，用于支付交易費用、標的公司項目建設和補充流動資金。

據悉，旭陽氫能是中國旭陽集團（香港）有限公司的全資子公司，主營業務為高純氫和合成氨的生產、銷售，綜合能源站運營以及綠氫制備、液氫儲運系統的研發及產業化應用。其在京津冀地區擁有3座綜合能源站，并推進5噸/天液氫示范項目，應用國產化首套液氫裝備技術，有望降低氫能儲運成本。

作為一家深耕氫燃料電池領域十余年的頭部企業，億華通自2012年成立以來，始終以燃料電池系統研發及產業化為核心主業。其主要產品及服務包括燃料電池系統及相關的技術服務和能源氣體銷售，目前主要應用于客車、物流車及重卡等商用車型，公司與國內主流的商用車企業宇通客車、北汽福田等建立了深入的合作關系，搭載公司燃料電池系統的燃料電池車輛已先后在北京、張家口、上海、成都、鄭州及唐山等地上線運營。

此前，對于本次收并購，億華通也坦言，受行業發展的影響，公司近年來面臨較大的經營壓力，亟待通過產業鏈上下游整合，實現延鏈補鏈，拓寬應用場景，提升綜合實力，實現可持續發展。

最新一期業績方面，億華通上半年營業收入為7192.93萬元，同比下降53.25%；歸母凈利潤為-1.63億元，同比下降15.51%，增虧趨勢明顯。對于報告期內的業績虧損，億華通解釋稱，一是燃料電池行業市場需求整體下降，行業規模同比縮減；二是基于當前流動資金狀況考量，公司采取了審慎的營銷擴張策略，導致報告期間產品銷售量減少。

相比之下，旭陽氫能處于盈利狀態。截至3月13日重組預案披露當天，模擬測算旭陽氫能2023年、2024年主要財務數據（未經審計）顯示，2023、2024年，旭陽氫能實現營業收入分別約4.05億元、3.2億元；對應實現凈利潤分別約5903.3萬元、2313.71萬元。

億華通在中報中分析表示，氫能作為一種二次能源，具有來源多樣、清潔低碳、可儲可運、靈活高效的特點和優勢。氫能可廣泛應用于化工、運輸、建筑、儲能、發電等領域。為應對全球環境危機，世界各主要經濟體通過達成碳達峰、碳中和的決定來應對全球環境危機，并在國家層面制定了氫能產業發展戰略規劃，發展氫能已成為全球共識。

不過，截至報告期末，億華通研發費用約1717.46萬元，同比下降66.01%。對于研發費用同比下降的原因，公司表示，這主要系報告期公司研發團隊優化，同時減少研發外協，聚焦技術迭代的研發模式。

分析師指出，此次億華通終止收購旭陽氫能，并不意味著公司放棄產業鏈整合的戰略思路，反而可能是基于交易性價比與自身發展節奏的理性調整。從長期來看，億華通未來大概率將通過自主研發深化、與產業鏈上下游企業開展多元化合作等方式，繼續探索協同發展路徑，推動燃料電池技術向更多商用場景延伸，加速商業化落地進程。

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