利空來了！A股3900點(diǎn)承壓

上周五，上證指數(shù)在盤中創(chuàng)出了新高，摸到了3892點(diǎn)。

不過收盤在3870點(diǎn)。

雖然距離3900點(diǎn)已經(jīng)很近了，稍微一抖就過去了，不過本周挑戰(zhàn)3900點(diǎn)面臨一些阻力。

一、央行投放5000億

周五收盤后，央行宣布將在今天通過買斷式逆回購?fù)斗?000億資金。

月初投放了1萬億，不過本月有1萬億到期，所以凈投放是0。

但今天投放后，凈投放就變成了6000億。

請(qǐng)注意，央行投放基礎(chǔ)貨幣，改善的是銀行間流動(dòng)性，利好債市。

銀行間流動(dòng)性不等于股市流動(dòng)性。

實(shí)際上，這個(gè)操作是利空股市的。

為什么央行要投放流動(dòng)性呢？

因?yàn)閰R率升值壓力太大！

隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，且降息的幅度可能越來越大，這就導(dǎo)致跨國資金回流大陸的節(jié)奏過快。

關(guān)于這一點(diǎn)，我們從近期A股的走勢(shì)就能看出。

此外，周五公布的金融數(shù)據(jù)中，M1繼續(xù)回升，且M2-M1剪刀差收窄至新低 。

這意味著資金進(jìn)一步活化。但我們看信貸和社融增速并沒有改善，資金是如何活化的呢？

這就是跨國資金回流帶來的效果。

本來跨國資金回流有助于打破通縮，以及抬升股市，但站在央行的角度來說，它更希望節(jié)奏是可控的。

請(qǐng)注意，任何一個(gè)國家都不會(huì)讓匯率自由波動(dòng)！更何況，現(xiàn)在正處在中美討價(jià)還價(jià)的關(guān)鍵期。

肯定是談好了，才放人民幣升值，這可是一張大牌！

為了阻擋資金回流，央行的一個(gè)手段就是向銀行間市場(chǎng)投放流動(dòng)性，從而壓低市場(chǎng)利率。

也就是說“降息”是不利于股市的。請(qǐng)注意，這里的降息并不是指7日逆回購利率或者LPR利率，不要搞混淆了。

我們國家金融系統(tǒng)有一大堆利率，足以把你搞懵逼。

由于股市價(jià)格波動(dòng)源于資金的流動(dòng)，跨國資金被阻擋，也就為本周A股挑戰(zhàn)3900點(diǎn)帶來了干擾。

不過，假如跨國資金過于生猛，不理會(huì)央行的調(diào)控，那就另當(dāng)別論了。

二、跨國資金可能滯留在香港

跨國資金回流的必經(jīng)之地是香港。

最近港幣已經(jīng)脫離了弱方保證區(qū)，并朝著強(qiáng)方保證區(qū)挺進(jìn)。見下圖。

這就說明海外資金正在加速進(jìn)入香港。

于是上周恒生指數(shù)和中概均創(chuàng)出新高。

資金進(jìn)入香港后，有兩個(gè)選擇，一個(gè)是停留在香港，另一個(gè)就是北上進(jìn)入大陸。

這個(gè)時(shí)候，如果央行進(jìn)行調(diào)控，就會(huì)把阻擋在香港。

那么港股的表現(xiàn)就會(huì)強(qiáng)于A股，今年年初就是如此。

這個(gè)時(shí)候，我們會(huì)觀察的人民幣升值的腳步得到控制。比如上周五在央行宣布投放6000億后，匯率就有了反應(yīng)。

此外，管理層還可以進(jìn)行窗口指導(dǎo)，使得機(jī)構(gòu)在A股的交易被限制，那么機(jī)構(gòu)就會(huì)南下到?jīng)]有限制的港股。

南向資金增長(zhǎng)就能對(duì)沖海外資金進(jìn)入大陸。這是另外一種調(diào)控的手段。

或許，本周我們能看到港股比A股要強(qiáng)。

至于說A股會(huì)不會(huì)跌呢？

這我哪知道，但它跌不跌都沒關(guān)系，畢竟長(zhǎng)期趨勢(shì)沒有改變，調(diào)整也是為了以后的上漲繼續(xù)力量。

說實(shí)在的，我不希望A股發(fā)瘋！慢慢漲對(duì)所有普通投資者來說，都是好事。

三、跨國資金不僅僅指外資

這里要糾正大家的一個(gè)錯(cuò)誤：跨國資金不僅僅指外資。

本國資金在不同經(jīng)濟(jì)體之間流動(dòng)同樣是跨國資金。

比如，前三年，我們大量的貿(mào)易順差，但結(jié)匯回國的資金很有限。

很多資金滯留在海外吃高利息的存款。

此外，國內(nèi)也有部分資金眼饞海外的高息，于是外流了。

這些資金在局勢(shì)逆轉(zhuǎn)之后，就會(huì)逐漸回國，他們是跨國資金中最大的一頭。

至于外資，雖然今年已經(jīng)在回流，但對(duì)A股的配置依然處于低配狀態(tài)，未來還有很大的回流空間。

我們?cè)僬務(wù)剝扇凇?/p>

今年以來，融資余額不斷創(chuàng)新高。

很早就有各路博主警告杠桿要破了，嚇得很多人都早早下車了。

但直到現(xiàn)在，兩融還在繼續(xù)增長(zhǎng)。

這些博主不知道的是，今年通過兩融加杠桿的人大都是高凈值人群。

他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力比普通加杠桿的散戶要強(qiáng)得多。

道理很簡(jiǎn)單。

假設(shè)A有50萬，B有1000萬。

他倆都向A股投入50萬資金。

你說誰更能看得住波動(dòng)？

對(duì)于1000萬的人來說，50萬跟撓癢癢一樣。

但對(duì)于50萬的人來說，這就是他的全部身家。

今年這些高凈值人群中，身家高的占比很高。

他們的資金一部分來自于賣房的收入，另一部分來自于海外回流的資金。

對(duì)了，現(xiàn)在兩融的利率很低，不到4%呢。

結(jié)合以上分析，你就能明白為啥今年對(duì)兩融分析的各類指標(biāo)都失靈了。