云南
9月18日晚間，*ST 創興的一紙公告打破夜晚的寧靜：公司董事長劉鵬因涉嫌犯罪被杭州市公安局上城區分局拘留，正配合調查。
這位擁有浙大碩士學歷的80后高管突然“落馬”，恰逢公司前實控人余增云集資詐騙案調查推進期，且辦案單位同為杭州市公安局上城區分局，這到底是怎么一回事呢？
80后董事長被拘，“新兵”臨危受命
*ST 創興在9月18日的公告中明確披露，公司當日收到董事長劉鵬家屬通知，劉鵬已收到杭州市公安局上城區分局的拘留通知，目前正配合公安機關調查。
對于資本市場最關心的關聯問題，公司強調稱“其接受調查事項與公司無關”
據公開資料顯示，劉鵬出生于1980年6月，擁有浙江大學管理學院碩士研究生學歷，其職業生涯與前實控人余增云旗下“華僑系”企業深度綁定。
具體來看，2015年11月至2021年10月，他擔任華僑基金管理有限公司執行總裁；2021年10月至2023年5月，又歷任華僑商業集團有限公司副總裁、浙江僑華商貿有限公司總經理等職。
2023年3月，華僑商業全資子公司浙江華僑實業有限公司成為*ST 創興控股股東，余增云成為實控人，劉鵬隨即于當年5月出任*ST 創興董事長，直至此次被拘留。
為維持經營的穩定，*ST 創興迅速安排了繼任人選：由董事兼總經理楊喆代行董事長及法定代表人職責，期限至劉鵬恢復履職或新任人員產生之日。
不過，多家媒體報道稱這位代任者的資歷自始至終存在著一些爭議。
據悉，楊喆與劉鵬同歲，2024年10月才加入*ST 創興，入職還未滿一年。
2024年12月公司審議聘任其為總裁的議案時，董事佟鑫明確投出反對票，理由是“楊喆沒有上市公司高管從業經歷，對其能否勝任崗位要求存疑”，最終該議案以4票贊成、1票反對通過。
截至9月18日收盤，*ST 創興股價報4.28元/股，當日跌幅為2.28%，總市值18.21億元。
辦案單位重疊，前實控人詐騙案余波未了？
劉鵬被拘留事件的特殊性，不僅在于上市公司董事長的身份敏感，或許更源于其與前實控人余增云及相關案件的關聯。
最值得關注的細節是，此次拘留劉鵬的杭州市公安局上城區分局，正是余增云涉嫌集資詐騙案的經辦單位
回溯事件時間線，*ST 創興的控制權更迭本質上是前實控人涉案引發的連鎖反應。
公開信息顯示，2024年9月公司公告余增云失聯，股價隨即閃崩；同年11月，*ST 創興正式披露，余增云因涉嫌集資詐騙被杭州市公安局上城區分局立案調查。
隨著司法程序的有序推進，華僑實業持有的1.02億股*ST 創興股份（占總股本23.90%）全部被司法凍結，并于今年5月進入司法拍賣程序，其中的6700萬股（占總股本15.75%）最終以合計2.34億元成交。
而此次拍賣直接導致了公司實控權變更。
2025年7月公司發布公告顯示，利歐股份實控人王相榮通過福建平潭元初投資、溫嶺利新機械及一致行動人鐘仁志、顏燚，合計控制公司6700萬股股份，占總股本的15.75%，正式成為新實控人，而華僑實業持股比例降至8.15%
盡管目前公安機關未披露劉鵬涉案的具體原因，但考慮到其在"華僑系"核心企業的長期任職經歷，以及與余增云案件相同的辦案單位，市場普遍猜測其被調查或與前實控人集資詐騙案的后續核查有關。
不過，這一關聯尚未得到官方證實，仍需等待公安機關進一步通報。
退市風險下，新實控人面臨“保殼大考”
無論管理層變動是否與公司直接相關，*ST 創興的經營才是重點。2025年8月15日公司披露的半年報顯示，公司經營已瀕臨停滯。
財務數據顯示，2025年上半年* ST 創興實現營業收入僅37.40萬元，較上年同期的3739.88萬元暴跌99%；歸母凈利潤虧損1371.12萬元，同比擴大98.15%；扣非歸母凈利潤虧損1398.11萬元，同比降幅達91.47%。
作為一家上市公司，半年營收不足40萬元的表現實屬罕見。
同時，其盈利能力更為“刺眼”。報告期內，公司銷售毛利率為-42.45%，同比下滑207.16個百分點；銷售凈利率低至-3666.21%，意味著每取得1元收入需承擔超過36元的虧損。
對于上述情況，公司解釋為"建筑工程業務無新收入，軟件和信息服務業務受資金與人員影響調整"。
但深層次的資金鏈問題更需被重視：公司貨幣資金與流動負債比例僅1.88%，短期償債能力令人憂心，且3.25億元應收賬款的周轉率僅0.12次/年。
而目前，*ST 創興已處于退市風險警示狀態。
2025年4月29日公告顯示，因2024年度扣非前后凈利潤均為負值且扣除無關收入后的營收低于3億元，公司股票簡稱變更為"*ST 創興"。
按照監管規則，若2025年全年仍無法滿足營收或凈利潤指標，公司將面臨退市風險，而目前距離年底僅剩不足4個月，一季度營收僅24.77萬元的基數下，完成3億元營收目標難度極大。
不過，新實控人王相榮被市場稱為"資本狂人"，且有意通過資產注入、關聯交易等方式“保殼”，甚至規劃了"稀土+半導體"的產業協同布局，公司或許會迎來新的機遇。
截至目前，杭州市公安局上城區分局尚未公布劉鵬被拘留的具體案情，其與余增云案的關聯性仍待核實。
對于*ST 創興而言，新實控人的破局舉措能否見效、退市風險能否化解，將成為市場接下來關注的核心。
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