上海綠捷，控股股東為何在開曼群島？和新希望又有什么關系？

“臭蝦仁”事件，牽扯出上海最大的校餐供應商企業之一：上海綠捷實業發展有限公司（簡稱上海綠捷），上海綠捷為超過600所學校供餐，日供餐數量超過60萬份，而根據上海市教委發布的數據，截止2024年9月開學季，上海中小學生數量為220萬人（包含幼兒園），由此可見，上海綠捷的市場占有率是非常高的，說它是上海校餐的巨頭也不為過。

上海市公安局、市場監督管理局以及教委對此聯合立案調查，目前已經公布了結果，蝦仁有蟲，公司實際控制人張某某指令涉事蝦仁原料和菜品全部下架銷毀，但是對外隱瞞蝦仁有蟲的事實，目前，上海綠捷被市屬國企暫時接管，經過深挖后，發現上海綠捷背后有新希望集團的影子，這又是怎么回事呢？

1、上海綠捷的控股股東在開曼群島

上海綠捷實業發展有限公司成立于2014年9月，注冊資本5000萬元，是一家港澳臺法人獨資企業，是由香港公司 GreenExpress Foods,Limited 100%持股的，因此，上海綠捷是一家港澳臺法人獨資企業，但是其股權架構并非這么簡單，背后頗為復雜，設置了5層股權架構，這種情況是比較少見的。

上海綠捷的直接控股股東是香港公司——GreenExpress Foods, Limited ，但是這家香港公司只是離岸公司的底層，背后還有4家公司，香港公司被英屬維爾京群島注冊的GreenExpress Foods (BVI), Ltd 100%持股，該公司又被另一家英屬維爾京群島注冊的公司——KGF Asia Holding, Ltd——100%持股。

到這里還沒有完，上面還有兩層公司，注冊在開曼群島的KGF Asia Holding, Ltd 100%控股英屬維爾京群島公司，最上層的公司是Kilcoy Global Foods, Ltd，這也是一家注冊在開曼群島的離岸公司，也就是說，在股權穿透之后，上海綠捷背后真正的控股公司，是一家在開曼群島注冊的離岸公司——Kilcoy Global Foods, Ltd。

上海綠捷的背后有5層公司架構，而且還都是離岸公司，這種較為復雜的股權架構，一般有兩個作用，最常用的是用來融美元基金的錢，然后方便在境外上市，之前幾乎所有的互聯網企業都是這么干的，因為互聯網行業有諸多限制，外資不方便直接控股，所以就搞了離岸公司架構來進行間接控制。

但是上海綠捷從事的是餐飲業，這個行業對外資應該沒什么限制，如果要上市的話，按照當前國內的資本市場政策，應該是不鼓勵的，但是如果要在境外上市，還是有可能的，那么設置這么復雜的離岸公司架構也是可以理解的，或許上海綠捷是有在境外上市的心思。

第二個作用是財富布局，我們國內的不少富豪，都在全球進行財富布局，有些是直接將現金進行分散投資布局，比如“布鞋”企業家，在香港就搞了18億美元的信托，準備給幾個私生子布局一個吃喝不愁的后半生，只是沒想到被長公主給截胡了。還有些是直接以投資產業的方式，將資產布局在海外。

2、上海綠捷和新希望有什么關系？

網上都在說上海綠捷是新希望投資的，我去查了資料，還確實是有關聯，股權架構無論設計得多復雜，背后無論有多少層，最終都是能夠穿透到自然人的，上海綠捷最終的控股公司——Kilcoy Global Foods, Ltd——背后有三個自然人，分別是劉暢、王航和ALEX TIANLI ZHANG（張天笠）。

劉暢是誰呢？是新希望六和股份的董事長，是四川首富劉永好的千金和接班人，她的父親劉永好目前已經退居二線，1980年出生的劉暢，目前是新希望的掌舵人，如無意外，將來她就是整個新希望集團產業的接班人，新人有新想法，這是二代接班后必然要干的事情，走出飼料和養豬產業也是她的戰略。

王航和張天笠是厚生資本的創始人，王航的經歷頗為傳奇，擁有北京大學經濟學碩士學位，曾經在中國人民銀行任職，后下海從商，在新希望的旗下公司昆明大商匯實業有限公司擔任董事長，后又進入新希望集團擔任董事，成為新希望集團的核心高管之一，在上市公司新希望擔任董事超過10年，直到2025年4月才退出董事會。

張天笠的經歷也非常成功，曾經是天津大學機械工程碩士，后又出國留學，獲得法國巴黎高等商學院管理學博士，曾經創立三家高科技公司，轉讓給中外上市公司后實現了財務自由，在2010年，和王航一起成立了厚生資本，專注于食品領域和中型市場并購，此時的王航還是新希望的高管，所以，厚生資本的成立，注定了和新希望會有業務上的合作。

王航是新希望對外并購和投資中非常重要的人物，或者說是主導人物，在厚生資本的官方網頁中，我們看到王航的個人介紹，在創立厚生資本前，作為新希望集團核心管理團隊重要成員，創造銷售規模由50億到1000億的持續增長，并領導了幾乎所有重大并購投資活動。

2013年，厚生資本成立的第三年，和新希望聯手收購了澳大利亞第四大牛肉加工廠——Kilcoy Global Foods，2017年，由厚生資本和新希望集團牽頭，聯合新加坡淡馬錫等投資機構，斥資50億，收購了澳大利亞當地最大的寵物食品公司——Real Pet Food Company。這兩起收購案件，也成為厚生資本在并購市場的經典案例。

3、新希望為何要收購上海綠捷？

新希望收購上海綠捷背后的商業邏輯是什么？這需要我們回歸到商業本質上去，新希望成立于1982年，是做豬飼料起家的，這是集團的核心業務，豬飼料這個行業和什么相關？和生豬養殖產業的發展相關，以及飼料喂養的普及率相關，農民養豬一般用飼料少，規模化養殖才會多用飼料，1982年中國豬肉產量只有1188萬噸，此后一直增長，直到2014年達到5821萬噸，增長了4倍，又加上飼料養豬的普及率越來越高，所以這段時間內，飼料產業形勢一片大好。

中國是全球生豬養殖和吃豬肉最多的國家，中國到頂了，那么飼料這個產業基本也到頂了，所以我們看到上市公司新希望的營收變化是這樣的，1994年營收只有2.3億，2002年突破10億，達到11.4億，2007年達到47.9億，這一年應該是王航成為新希望核心高管的時間，2011年進行資產重組，向上市公司注入新希望乳業和農牧公司資產，公司營收驟然增加到716億，但是到了2018年營收依然只有691億，這說明進入2010年之后，新希望的業績是停滯的。

作為公司的管理者，是比外人更能先感知到的，所以，得提前想辦法，怎么辦？那就圍繞飼料和養豬兩個產業向外進行延伸，通過并購，進入上下游更多的產業，比如2013年收購澳大利亞的牛肉加工廠，不僅要養殖，還要加工，這就是產業一條龍服務了，2017年收購澳大利亞的寵物食品公司，這不就是寵物飼料嘛，養豬的是豬飼料，養狗養貓的食品本質也是飼料。

橫向產業的并購，是進入更多的飼料領域，縱向領域的并購是進入下游，養殖、加工都是飼料產業的下游，但是再下游的還有什么？那就是餐桌，養豬也好，養牛也罷，最終是給人端上餐桌的，這里就有三種模式，第一是做出包裝食品，第二是直接做餐飲，比如西貝，這個難度有點大；第三種就是進入一個集中供餐的消費場景。

中國那個集中供餐場景最為穩定？當然是學生用餐，學校那么多學生，每天都要吃飯，這個需求就十分穩定，而為是可量化的，現金流也是預付費的，起碼沒有賒賬，現金流穩定，也能消耗上游的產品，從飼料、到養殖，到加工，最后到餐桌，這就是全產業鏈，一竿子插到底的商業模式。

所以，2018年，GreenExpress Foods, Limited 收購了上海綠捷60%的股份，2020年又收購了剩余40%的股份，成為唯一的股東，上海綠捷也成為港澳臺法人獨資企業，上海綠捷的前身是1999年成立的上海綠捷快速公司，專門做學生用餐的，經驗豐富，那個時候的實控人是張國華，后面應該是有了退休的想法，就賣給了GreenExpress Foods, Limited，這家公司是厚生資本和新希望的劉暢控制的。

上海綠捷現在有四個董事，董事長陶煦曾經是新希望的董事和總裁，2018年進入上海綠捷董事會，如今成為董事長，董事總經理是葛均鋒，這個人是厚生資本的合伙人，第三個董事叫董昕宇，他還是金橡樹投資控股（天津）有限公司的董事，金橡樹還是新希望全資控股的子公司。因此，從管理上來看，上海綠捷現在是新希望和厚生資本的人在管著，從股權上來看，背后也是新希望和厚生資本。