萬祥科技電池項目終止，募投變遷或為“畫餅圈錢”？

在2023年下半年被延期，今年初被降低投資額度和再次延期之后，蘇州萬祥科技股份有限公司（下稱“萬祥科技”，301180.SZ)的“新建微型鋰離子電池及精密零部件生產項目”（下稱“電池項目”），仍未能迎來一個完整的結局。

9月26日，萬祥科技發布公告稱，公司于9月25日召開董事會、監事會等會議，審議通過了《關于終止部分募集資金投資項目并將剩余募集資金永久補充流動資金的議案》，同意終止“電池項目”，并將剩余募集資金永久補充流動資金，本事項尚需提交公司股東會審議。

公開資料顯示，萬祥科技創立于2003年，總部位于江蘇省蘇州市，注冊資本4億元人民幣。在創業初期，萬祥科技以模具制造業務起家，目前已轉型成為消費電子精密零組件、新能源汽車電池零部件供應商，旗下擁有重慶井上通、東莞萬仕祥、常州微宙電子、常州萬祥新能源等8家全資子公司。

2021年11月，萬祥科技在深交所創業板上市，募集約4.34億元資金，計劃投資建設“電池項目”“筆記本電腦外觀結構件產業化項目”和“消費電子產品精密組件加工自動化升級項目”。

其中，“電池項目”是其承諾投資金額最大的項目，投資額占總募集資金的一半。該項目原計劃總投資10億元，包含已投資建設的廠房設施和約2.17億元募集資金，后者用于購置相關生產設備及配套軟件系統，建設周期為1.75年（2021年11月至2023年8月），項目實施主體為常州微宙電子，預計建成后新增年產微型針式及扣式鋰離子電池3,900萬只。

然而，2023年“電池項目”的建設開始出現問題。當年8月，萬祥科技宣布，根據募投項目的實施進度及實施情況，經過謹慎研究，決定對“電池項目”達到預定可使用狀態的日期從2023年8月15日延期至2024年12月31日。

今年初，萬祥科技又提出，公司將用于“電池項目”的剩余募集資金中的1億元用途調整為“消費電子精密零組件智能化改造及擴能項目”，并對原“電池項目”達到預定可使用狀態調整至2026年6月30日。

這次不僅又將“電池項目”建成達產日期往后延長了一年半，更挪走了1億元的資金，將投入“電池項目”的資金減少至約1.17億元。

如今，“電池項目”的建設第三次被調整。萬祥科技表示，為提高剩余募集資金的使用效率，本著股東利益最大化的原則，并結合公司實際情況，公司擬將“電池項目”剩余尚未使用的募集資金共計 2,679.94 萬元永久補充流動資金，并將用于公司主營業務的拓展需求，優化公司資產結構和資源配置，滿足公司業務發展對流動資金的需求。

公告顯示，截至9月20日，萬祥科技“電池項目”累計投入募集資金9,519.06萬元，投資進度達到81.08%（以調整后投資總額1.17億元為基準）。

從最初的投資2.17億元，到今年初削減至1.17億元，再到如今把剩下的 2,679.94 萬元也另作他用。萬祥科技對于“電池項目”的建設歷程可謂一波三折。

對此，萬祥科技指出，隨著公司“電池項目”的實施推進，該項目募集資金投資進度已達80%，項目已基本建設完成，已投產的生產設備已具備量產能力，且已開始產品量產和交付。現有的產能在一定時間段內已能夠滿足客戶開發和生產需要，考慮到外部經濟環境以及自身客戶需求等因素，為避免設備空置，公司決定穩步推進新增設備采購、運輸、安裝及調試工作，因此該項目募集資金投入進度較慢，為進一步提升公司募集資金使用效率，公司擬終止部分募集資金投資項目并永久補充流動資金，用于公司日常生產經營及業務發展。

萬祥科技2025年半年度報告顯示，2025年1—6 月，萬祥科技動力/儲能業務收入約為1.67億元，較上年同期增長91.67%，消費電子產品收入約為4.20億元，較上年同期增長16.55%。

“相關業務增長使得公司自有資金的需求增加，為更好地把握市場機遇，提高資金使用效率， 經公司審慎研究和評估， 決定終止‘電池項目’并將剩余募集資金永久補充流動資金。”萬祥科技稱。

對于“電池項目”建設的曲折經歷背后發生了什么，經濟觀察報多次致電萬祥科技，但電話未接通。

“電池項目”生產的微型針式及扣式鋰離子電池，主要用于智能手表、藍牙耳機、智能手環等智能穿戴設備，無線藍牙智能防丟器、無線追蹤器等無線藍牙設備，助聽器、血糖儀等醫療設備，以及小型遙控器、袖珍計算器等工業及消費電子設備。

上述市場均是市場規模持續擴大的增量市場，因此有行業人士指出，萬祥科技多次延期購置生產設備、降低投入的背后，大概率是其相關業務的市場拓展出現了問題。

實際上，除“電池項目”之外，萬祥科技三大募投項目中的另一項目也出現重大“變故”。2022年4月，萬祥科技將募投項目“筆記本電腦外觀結構件產業化項目”變更為“動力/儲能電池精密組件及柔性功能零組件產品擴能項目”，后者已于2024年達到預定可使用狀態，為其之后的新能源業務增長提供了重要支撐。

上述行業人士指出，一家上市企業頻繁更改投資項目計劃，在一定程度上體現出其管理層對于市場形勢的把握存在問題，這將給企業長期穩定發展帶來隱患。