中國的英偉達，一場財富狂歡盛宴來了！

最近市場上討論最熱烈的一件事，莫過于摩爾線程的IPO過會。

在9月26日，上交所的官網上披露，摩爾 線程科創板 IPO申請通過 上交所上市委會議審議 。

消息一出，整個資本市場都沸騰了。和摩爾線程相關的概念股連續幾天大漲。像和 而 泰、聯美控股等參股摩爾線程的都沾了大光，股票一片飄紅。資本市場 又充滿了歡樂的氣氛。

摩爾線程此時通過IPO審核意義實在是重大。

毫不夸張地說，它是國產AI芯片在資本市場的一個里程碑式的事件。

它意味著兩個重大的節點。

第一個節點，它是科創板新政以來審核速度最快的一家公司。

從6月30日 科創板 IPO受理到 7月17日問詢再到9月26日上市委會議通過，整個流程只用了88天，刷新了 科創板 審核速度的記錄。

要知道 科創板剛剛 開啟的時候，企業從申請到上市大致要經過200天 左右 ，現在時間縮短了一半多，足以 見科創板 新政以來村里 對于硬科技 企業的支持力度。

第二個節點，它的上市意味著國產GPU第一股誕生了。

摩爾線程不同于其他芯片公司，它是一家從事全功能GPU相關產品開發、設計和銷售的公司，更是國內極少數能夠覆蓋到圖形渲染和AI計算的國產GPU公司。

這點不同于華為昇騰、寒武紀的產品。華為昇 騰開發 的是NPU，主要是AI專用。寒武紀專注的是 ASIC 芯片的開發。而摩爾線程開發的全通能GPU，不僅僅是用于AI運算，還可用在游戲、設計等圖形渲染的場景。

它的產品涵蓋面極廣。從高性能計算、圖形渲染、智能媒體、個人游戲等全部都能覆蓋， 客群極其廣泛，既有科研人員、政府企業，還有個人的消費者，市場覆蓋面賊廣闊。這一點和 英偉達 非常 相似。

說到這兒，就不得不提誰是中國的 英偉達 這個話題。圍繞著這個話題，爭論很多，現在有最有爭議的就兩個候選者，一個是寒武紀，一個是摩爾線程。

這個話題真要細論答案非常明顯。雖然寒武紀在國內上市芯片公司中的地位有點形似英偉達。但摩爾線程不管是從內核、產品還是團隊各方面，都是完全對標的英偉達。

稱呼它一句國產英偉達，完全不過分。

為什么 摩爾線程可以被稱之為國產 英偉達呢 ？

原因非常簡單 ，因為它的初始基因就來自于英偉達。

摩爾線程的創始人張建中，曾經是 英偉達 的全球副總裁、中國區總經理。

他2005年加入英偉達，能力極強，曾經被稱為 黃仁勛的 左膀右臂。他在 英偉達 的14年時間里，帶領著團隊建立了 英偉達 GPU在中國的完整生態，把 英偉達 芯片在中國的 市占率推到 80%。

2019-2020年，美國相繼出臺針對中國芯片的制裁政策。在這個背景下，張建中 和小伙伴們回國創業，發誓要“打造中國最好的全功能GPU”，摩爾線程由此而來。

摩爾線程的核心班子成員，不少人都有 英偉達工作 的背景。它的7名董事中3名都有 英偉達工作 的履歷。它的核心技術團隊二分之一都曾是 英偉達 的技術核心骨干。

這種感覺就像什么呢？就像一家大公司分出來一只小分隊出來創業。核心團隊如此高的含“達”量，勢必在工作方式、企業文化、核心價值觀上都 像英偉達 。

這點從摩爾線程 發布會的觀感就能感受出來。下圖這位身穿皮衣的男人就是張建中，頗有當年黃教主的風范。

只是核心團隊來自于英偉達，并不足以讓摩爾 線程獲稱 國產英偉達，更重要的是它的技術路線、生態打造、甚至攻占市場的方式都滿滿是 英偉達 的影子。

我們常說，武林之中 一 出手就能看出是哪門哪派，摩爾線程就具有這樣的特色。

英偉達 專注的是全功能GPU開發，摩爾線程也是。

英偉達搭建 了自己的CUDA架構，構筑了自己的生態。摩爾線程也搭建了自己的 MUSA架構 ，并且正在構筑自己的 MUSA 生態。

而且這個 MUSA 生態 還和CUDA生態部分兼容，為了方便程序員把自己在 英偉達 CUDA上寫的程序遷移過來，摩爾線程還開發了一個名為“ musify ”的代碼遷移 ?具 。

英偉達切入市場的點是消費級GPU，摩爾線程也是先推出自己的消費級顯卡，然后通過技術的迭代來提升算力，再去攻占AI訓練、云計算等市場。

就這么 一 對比，摩爾線程的中國 英偉達 之名就呼之欲出了。

我不是給 你們吹噓摩爾線程啊，因為像英偉達是一回事，能不能成為英偉達又是另外一回事。

英偉達 已經是獨木能成林的參天大榕樹了，它的氣根已經從芯片到數據中心，再到機器人，覆蓋到了AI產業的上中下游。

前幾天黃教主 做客對話節目談了 英偉達 和OpenAI的合作，說 英偉達 很有可能成為第一家10 萬億 美元級別的公司。在全球AI領域， 英偉達 已經坐上了鐵王座。

而摩爾線程還是一個白袍小將，在擁有眾多競爭者的戰場上左突右奔，逐鹿中原。

摩爾線程這幾年業績相比較過去，是有了飛速的提升。

根據公司的財務數據顯示，摩爾線程2022年營收是 4,608 萬，2023年是1.23億，2024年是4.38億，到了今年上半年營 收已經 達到了7.01億。三年的復合增長率超過了200%。

更為重要的是虧損幅度在大幅縮小，毛利率在大幅提升。

截止到今年上半年，摩爾線程虧損收窄到2.71億。比去年同期下降了56%。它的毛利率從2022年的-70.08%，提升到2023年的25.87%，再提升到2024年的70.71%，再到穩定在今年上半年69.14%的高位。都說明摩爾線程的商業化正在迅速擴大。

這與AI領域的需求暴增有非常大的關系，一個迅速擴張的市場需求必然帶來公司業務、營收和利潤的快速增長。

在一個規模爆炸式增長的市場上，摩爾線程的競爭者也很多。單說GPU行業，除了摩爾線程， 還有 沐曦股份 、壁 仞 科技和 燧 原科技 ，四者合稱國產GPU四小龍。

除此之外，國內的AI芯片市場已經有諸侯瓜分天下之勢，就拿去年的市場規模來看，英偉達、華為海思、AMD這三家的份額占了91%。而摩爾線程才占了國內GPU市場的1%。

當然，這是去年的數據，今年是國產替代芯片全面推進的元年，給摩爾線程留出了大突圍的時機。

摩爾線程這次IPO，也是它們公司的里程碑，這一次上市短時間內肯定會造就財富的狂歡。

狂歡之后，才是摩爾線程拼搏之路的開始。

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