美聯(lián)儲(chǔ)降息后，特朗普為何還很不滿意？國(guó)內(nèi)會(huì)隨之降息，利好A股嗎？

美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)料般降息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至4.00%-4.25%之間。這是近10個(gè)月以來(lái)第1次降息，也是特朗普上臺(tái)后的第1次降息，也是特朗普各種方法壓迫美聯(lián)儲(chǔ)9個(gè)月后取得的第一個(gè)成果，但是相信特朗普仍然很不滿意。

過(guò)去美聯(lián)儲(chǔ)鐵板一塊，在上個(gè)月他終于塞進(jìn)去一個(gè)代理人，成為有著投票權(quán)的理事。在此次降息安排中還確實(shí)投了反對(duì)票。他們不是覺(jué)得降息不好，而是覺(jué)得25個(gè)基點(diǎn)太少了，最少應(yīng)該降息50個(gè)基點(diǎn)。但是最終11比1還是通過(guò)了這個(gè)溫和的方案，雖然特朗普還沒(méi)有公開(kāi)態(tài)度，不過(guò)估計(jì)仍然會(huì)推動(dòng)鮑威爾早日下臺(tái)和更換理事的日程。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，認(rèn)為通脹率過(guò)高，對(duì)于降息并不積極。但是美國(guó)總統(tǒng)特朗普一直逼迫美聯(lián)儲(chǔ)采取降息的舉動(dòng)，為此還公開(kāi)了他與鮑威爾之間的矛盾和沖突，同樣也旗幟鮮明的反對(duì)鮑威爾在2026年連任，還跳過(guò)程序免職一位理事，同時(shí)表態(tài)鮑威爾“必須立即降息，且（降息）幅度必須比他預(yù)想的更大”。

不過(guò)這也預(yù)示著，美聯(lián)儲(chǔ)到年底之前，有可能最少還有一次降息甚至更多。現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)降息已經(jīng)脫離了純經(jīng)濟(jì)考慮，摻雜了很多政治因素，假如特朗普對(duì)等關(guān)稅政策負(fù)面效應(yīng)減少，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)，那么美聯(lián)儲(chǔ)降息力度就需要加大。不過(guò)特朗普對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的干涉，已經(jīng)影響世界各國(guó)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的信任，也同樣會(huì)讓世界各國(guó)加速遠(yuǎn)離美元。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)自相矛盾的沖突點(diǎn)，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)遲遲做不出降息的決定。一方面是美國(guó)通脹率還比較高，降息有可能提升通脹率。另外一方面是美國(guó)就業(yè)人數(shù)比預(yù)期的要差，降息將有助于提升經(jīng)濟(jì)活躍，提升就業(yè)水平。美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)心前一點(diǎn)，而特朗普關(guān)心后一點(diǎn)，特朗普還更關(guān)心中期選舉的結(jié)果和緩解聯(lián)邦債務(wù)利息支出的安排，降息總是可以少付點(diǎn)利息啊！

不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的政策，與我國(guó)的央行政策關(guān)聯(lián)度極其微小。我國(guó)央行同美聯(lián)儲(chǔ)的政策，在2022年之后就已經(jīng)分道揚(yáng)鑣了。因?yàn)閺?022年開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)一直沒(méi)有有效的降息，所以美國(guó)聯(lián)邦利率一直高企。而我國(guó)則加速促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在這三年多持續(xù)推動(dòng)降息降準(zhǔn)工作。

中美兩國(guó)沒(méi)有經(jīng)濟(jì)政策的同步性，不可能美聯(lián)儲(chǔ)降息，國(guó)內(nèi)隨之降息，我們又不是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)附庸國(guó)。即使美聯(lián)儲(chǔ)降息，歐盟都不一定會(huì)跟隨降息呢！央行政策要為中國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，而不是為美國(guó)服務(wù)。當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)政策對(duì)于我國(guó)央行后續(xù)政策還是有一些微小影響的。

現(xiàn)在我國(guó)1年期LPR降至3.0%，5年期以上LPR降至3.5%，各家商業(yè)銀行還可以依據(jù)LPR進(jìn)行上下的有限浮動(dòng)。在此情況下，年底之前央行是沒(méi)有可能去做降息的。同時(shí)在2025年的降準(zhǔn)，也讓金融機(jī)構(gòu)有錢(qián)但缺乏流動(dòng)性。現(xiàn)在有可能面臨的最大問(wèn)題是，如何刺激消費(fèi)和投資？如何持續(xù)的提升就業(yè)水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)有效增長(zhǎng)？

如果央行持續(xù)降息，理論上有助于刺激經(jīng)濟(jì)活躍性，但是現(xiàn)在我們金融市場(chǎng)錢(qián)是足夠多，流動(dòng)性但不強(qiáng)。所以將降息降準(zhǔn)釋放出來(lái)的貨幣投入到經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中，才是重要的事。這完全可以通過(guò)其他的刺激措施進(jìn)行，而不僅僅靠所謂降息工具。其實(shí)我們央行最強(qiáng)大的工具就是窗口指導(dǎo)，告知金融機(jī)構(gòu)自己的想法，希望金融機(jī)構(gòu)導(dǎo)向性的安排工作。

國(guó)內(nèi)降息的可能性不大，而且降息之前一般都先需要對(duì)存款利率再次下降。但目前我國(guó)存款利率的水平已經(jīng)很低了，可以說(shuō)初步進(jìn)入到零利率時(shí)代。那么存款利率持續(xù)降低下調(diào)的可能性不大，貸款利率下調(diào)的可能性也就減少了。

美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)于A股是一個(gè)利好，但也僅僅是一個(gè)間接利好，直接影響并不大。因?yàn)檫@有助于國(guó)際資金流入我國(guó)資本市場(chǎng)，繼續(xù)推升我國(guó)A股的牛市。現(xiàn)在對(duì)等關(guān)稅問(wèn)題還沒(méi)有徹底得以解決，這可能對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)以及中美貿(mào)易是一個(gè)重大影響，未來(lái)還是要看這方面的進(jìn)展。美聯(lián)儲(chǔ)降息，影響有限，關(guān)聯(lián)很少。