王健林最大的危機 ，不是被限制高消費，而是股權被凍結

從曾經的中國首富，到如今的限制消費人員，連飛機都不能坐，王健林只用了9年，當時，他攜帶首富之威，意氣風發，淡然教育年輕人如果要當首富，先定個小目標——賺他一個億，如今卻因為1.86億成為被限制消費人員，限制高消費是王健林最大的危機嗎？他又是怎么從首富變成限高人員的？

1、王健林為何會衰敗？

一個人的成就，個人能力只占少部分，主要是時勢造英雄，2016年，萬達集團的營收2550億，總資產7961億，王健林以330億美元再次成為中首富，當時他也沒有想到這會是最后的輝煌。唯一的兒子王思聰也成為“國民老公”，在微博上風光無限，交朋友從來不看你有錢沒錢 ，因為都沒有他有錢。

2016年，寧德時代才剛剛成立5年，營收剛突破百億，寒武紀更是在這一年才成立，反觀房地產，正迎來了史上最大的一輪牛市，從2015年開始，一線城市房價開始上漲，2016年大幅上漲，二線城市開始啟動，這輪牛市，從一線城市一直傳遞到全國，一直持續到2018年底到2019年初才停下來

2014年中國商品房銷售面積為12億平方米，同比下滑7.6%，2015年去庫存政策啟動，商品房銷售面積增長6.5%，達到12.8億平米，2016年大幅增長22.5%，達到15.7億平米，2018年增長到16.9億平米，2021年達到歷史巔峰的17.9億平米，回過頭來看，2016年是銷售增長最快的一年，這是王健林的首富的背景。

相比銷售面積的增長，銷售額的增長還要快得多，2015年商品房銷售額為8.7萬億，同比增長14.4%，比銷售面積的增速快了6.8個百分點；2016年，商品房銷售額增長34.8%，較銷售面積的增速快了12.3個百分點；2017年的銷售額繼續增長13.7%。銷售價格從2014年的6333元/㎡，增長到2021年的10267元/㎡，將近翻了一倍。

這是中國房地產市場的超級牛市，無數人因此財富倍增，就因為買了一套房，就多了幾十年也賺不到的財富，最瘋狂的時候，剛談好的價格，隔夜賣家就能漲幾萬甚至幾十萬，無數人從信用卡套現也要買房，買房成為全民最賺錢的事情。2016年12月份的中央經濟工作會議中，首次提出“房住不炒”的定位，但是所有人都視而不見。

民眾瘋狂了，但是房企更加瘋狂，2014年恒大的負債為3621億，2021年增加到2.58億，7年時間，負債增長了617%，這才是恒大倒下的根源，無序負債，無視市場規律，極速加杠桿，兩個蓋子，十口鍋，總有蓋不住的時候，在這樣的背景下，所有的激進加杠桿，最后都會付出慘重代價，萬達也是如此。

2、房地產時代結束，王健林時代落幕

房地產原本就是高杠桿行業，但是在牛市的那些年，王健林們將杠桿放得更大，從中國的銀行獲得源源不斷的貸款，這些貸款并沒有被用到相應的項目上，而是被用于各種投資和并購，比如恒大的礦泉水、汽車、足球等等，用短期銀行貸款去做長期股權投資，這是一定會栽跟頭的，恒大的崩盤就是最好的說明。

王健林也不遑多讓，2012年，萬達耗資26億美元收購美國AMC影院公司100%股權；2016年耗資35億美元收購美國傳奇影業，同年還耗資11億美元收購美國卡麥克影院，還是這一年，耗資12億美元收購歐洲UCI院線，2017年耗資9.3億美元收購北歐院線集團，在2012年到2017年的高峰時期，萬達公開的海外投資超過220億美元，遠遠超過其利潤。

萬達激進的操作，尤其是利用國內銀行的貸款，去投資海外的文化項目，引起了上面的警覺，2017年開始銀根收緊，王健林不得已在2017年出售資產緩解流動性危機，77個酒店以199億的價格出售給富力地產，13個文旅項目以438億元的價格出售給融創，據說當時最簽約的前一刻還被砍價，王健林氣得摔杯子，最后還是出席了簽字儀式。

王健林壯士斷腕，緩解了萬達的流動性危機，但是在下一場危機中 ，卻沒有這么好的機會了，因為當時是2017年，還是房地產的牛市，整個房地產雖然到2021年才到頂，但是2017年之后，增速明顯慢了，2017年到2021年中國商品房銷售額只增長了36%，這個增速遠遠低于2015年到2017年76%的增長幅度。

2021年之后，中國迎來了史上最大的一輪房地產調整，至今已經4年，依然沒有見底的跡象，2024年商品房銷售面積下滑12.9%，只有9.7億平米，較2021年的17.9億平米萎縮了56%，而今年前8個月的銷售面積繼續同比下滑4.7%，更關鍵的是，這種下跌趨勢并非放緩，而是在加速，比如前六個月的下跌幅度只有3.5%。

2024年的銷售額也萎縮到9.7萬億，較2021年的18.2萬億萎縮57%，今年前8個月累計銷售額為5.5萬億，是2021年同期的46%，前8個月銷售額同比下滑7.3%，而前5個月的跌幅只有3.8%，今年下半年的跌勢在加速，短短4年時間，整個行業腰斬，高杠桿的房企必定是受影響最大的，王健林所有的運勢在這種背景下就耗光了。

3、被限制高消費不是最嚴重的，凍結股權才是

被限制高消費，不能坐飛機，這種結果是屬于“傷害性不大，侮辱性極強”，王健林當前真正的危機還不是被限高，因為這是他受到下屬公司的“牽連”才發生的，對王健林的實際影響有限，如今的他，肯定不會像過去那樣到處飛，公眾看不到的是，他手里的牌基本已經打完了，房地產如果再跌，他就真的回天乏術了。

為什么凍結股權才是最危險的信號？我們以個人為例，如果你遇到資金鏈緊張的情況，你會怎么辦？首先是借錢吧，從親戚朋友那里，或者是從金融機構，甚至是利率偏高的機構那里去借錢，因為這是資金鏈的問題，將資金續上，那么大概率就還能活一陣，但是如果你借不到錢呢？萬達現在就很難從銀行拿到授信，不抽貸已經是萬幸了。

如果借不到錢，那么就只能賣資產了，股票、房子等等，流動性最好的先賣，萬達手里流動性好，價值又高的，必定是萬達電影的股票，2023年到2024年，將萬達電影的控股權賣了六七十億，主要是賣給騰訊旗下的影視公司——上海儒意，如今萬達電影易主了，但是這些錢依然遠遠不夠。

那么就賣固定資產，王健林手里最值錢的資產是萬達廣場，但是這塊資產又分為兩塊，一個是持有的萬達廣場的股權，另一個是運營公司的股權，這兩塊王健林都賣，先是零零散散的賣萬達廣場，大概賣了30多座，而今年5月份，一次性打包賣了48座，速度明顯在加快。現在已經累計賣了快100座萬達廣場。

還有一個就是運營公司的股權，2017年那個事情之后，王健林加速向輕資產模式轉型，就是建萬達廣場的錢讓別人出，他只出小部分，也只占小股，王健林怎么賺錢呢？賺運營的錢，我有品牌、團隊和經營，通過運營管理賺錢。為此還私有化了萬達商業，當時還借了幾百億戰略投資者的錢，但是屢次IPO無果，去年底到期了，最后才續期成功，但是股權又賣出去一部分。

現在王健林持有萬達商管的股份已經大幅下降了，雖然還是第一大股東，但是不是絕對控股，并且持有主要公司的股份都已經被凍結了，比如他主要是通過大連合興投資有限公司去持有萬達的股權，但是如今大連合興投資的股權基本全部被凍結了，一旦債權人申請強制執行，這些股權就會被拍賣。

王健林現在就是在和時間賽跑，唯一的能活的機會就是行業止跌企穩并且復蘇，但是目前還看不到止跌的跡象，而且上面的表態也不太急，原來以為恒大2萬多億的負債，總該會大而不能倒吧，但是最后還是看著倒了，杠桿是雙刃劍，在價格上漲的周期，會讓你成倍的賺錢，但是在下跌的周期，會加速你的虧損，止損不及就會被杠桿碾壓得粉身碎骨。

而且萬達面臨一個比住宅房企更嚴峻的現實，這些年電商持續發展，對線下的商場影響非常大，很多商場人流量很少，甚至都關門了，這是商業地產當前的難處，如果這輪樓市調整還持續兩年，也就是說持續到2027年，那么跌幅很可能會達到50%，資產端縮水太大，而負債是剛性的，面對這種極端情況，王健林的萬達很難繼續姓王。