被資本圍獵！誰在瓜分“前首富”的萬達(dá)廣場(chǎng)？

賣賣賣，大概率還是“前首富”王健林2026年最重要的工作內(nèi)容。

走到山窮水盡，還有資產(chǎn)可以賣，還可以賣這么久，簡直是爆雷老板們夢(mèng)寐以求的大場(chǎng)面！

2026年才剛過了三個(gè)月，萬達(dá)廣場(chǎng)又雙叒叕賣掉了4座！

簡單算了下，從2023年以來，老王的萬達(dá)廣場(chǎng)已經(jīng)有超過80座被賣掉了！居然能賣得掉，以及，居然還能接著賣。

這個(gè)數(shù)字比龍湖集團(tuán)的重資產(chǎn)運(yùn)營的商場(chǎng)總數(shù)還多，快趕上整個(gè)新城吾悅廣場(chǎng)的一半了！

要知道，萬達(dá)官網(wǎng)顯示，2024年底全國有513座萬達(dá)廣場(chǎng)，80座才不到五分之一，依然穩(wěn)坐商業(yè)王者寶座，但“甩賣”的架勢(shì)已經(jīng)拉滿。

那么，到底是誰在瓜分老王手里的萬達(dá)廣場(chǎng)？

如果按已經(jīng)完成交割的數(shù)量看，最大的接盤者，大多數(shù)人都想不到！

既不是號(hào)稱拿下48座萬達(dá)廣場(chǎng)資產(chǎn)包的太盟投資，也不是保險(xiǎn)資金或外資巨頭，更不是地產(chǎn)同行，而是一家浙江國資背景的信托公司——浙商金匯信托。

這家公司依托“蘇州聯(lián)商”等殼公司，兩年間已經(jīng)默默吞下了13座萬達(dá)廣場(chǎng)。

最新拿下的，是上海顓橋萬達(dá)廣場(chǎng)，成交金額為20.48億元。算下來單價(jià)僅1.39萬元/平米！

這是什么概念？相當(dāng)于打了七折，簡直是，超低價(jià)，大甩賣！

上海顓橋萬達(dá)廣場(chǎng)2017年開業(yè)首日就狂攬24.8萬人次的客流，2400萬元的銷售額，七八年后今天，還是上海閔行區(qū)的遛娃圣地，餐飲區(qū)經(jīng)常爆滿，堪稱“現(xiàn)金奶牛”。

這筆交易的買家是蘇州新聯(lián)，背后站著的，正是浙商金匯信托。2025年12月，上海顓橋萬達(dá)廣場(chǎng)的實(shí)際控制人已正式變更為浙商金匯信托的代表牟舟。

從2023年開始，浙商金匯信托就頻繁出現(xiàn)在萬達(dá)的資產(chǎn)交割薄上，目前名下持有的萬達(dá)廣場(chǎng)數(shù)量已經(jīng)有13座。

2023年以來，正值經(jīng)濟(jì)下行周期，樓市巨變，能連續(xù)出手拿下13座萬達(dá)廣場(chǎng)，堪稱大手筆投資，能有這個(gè)實(shí)力，還敢于逆周期抄底的機(jī)構(gòu)，放眼全國甚至全球范圍，都不多見。

浙商金匯信托到底是什么來頭？

公開資料顯示，浙商金匯信托背后站著的，是浙江國資。它是浙江省唯一的國有信托公司，注冊(cè)資本28.8億元，控股股東浙江東方持股87.01%，中金公司持股10.33%，浙江民營企業(yè)傳化集團(tuán)有限公司持股2.66%。

浙商金匯信托收購的萬達(dá)廣場(chǎng)大多都在核心城市，包括上海、南京、廣州和蘇州等，其中上海就有3座萬達(dá)廣場(chǎng)被收入囊中，除了前面說的顓橋萬達(dá)廣場(chǎng)，還有上海金山和上海松江兩座萬達(dá)廣場(chǎng)。

看得出來，這些萬達(dá)廣場(chǎng)基本都是萬達(dá)體系內(nèi)運(yùn)營成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定且回報(bào)率不錯(cuò)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，甚至可以稱作是萬達(dá)體系內(nèi)的“現(xiàn)金奶牛”，包括出租率近100%、年租金約1.2億元的煙臺(tái)芝罘萬達(dá)廣場(chǎng)，以及年租金回報(bào)率超過5%的南京萬達(dá)茂等。

收購這么多的萬達(dá)廣場(chǎng)，浙商金匯信托到底想干嘛？

從大環(huán)境來看，利率下行疊加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺，萬達(dá)廣場(chǎng)5%-6%的租金回報(bào)率、穩(wěn)定的現(xiàn)金流和高出租率，是不錯(cuò)的投資標(biāo)的。

加上當(dāng)下監(jiān)管層鼓勵(lì)投資不動(dòng)產(chǎn)，尤其是險(xiǎn)資，商業(yè)地產(chǎn)REITs被納入投資范圍，形成了投資-退出的閉環(huán)，更多的機(jī)構(gòu)資金有了更強(qiáng)的投資意愿。

從投資的角度看，在債務(wù)壓力倒逼下的萬達(dá)，為了加速處置資產(chǎn)，不得不降價(jià)出售，部分項(xiàng)目的折價(jià)超過30%，比如這次出售的上海顓橋萬達(dá)廣場(chǎng)，最終的成交價(jià)就相當(dāng)于打了七折！

對(duì)于浙商金匯信托這樣的投資機(jī)構(gòu)來說，這就是抄底的機(jī)會(huì)！而且核心地段的萬達(dá)廣場(chǎng)，也具備長期投資和保值增值的潛力。

13座萬達(dá)廣場(chǎng)，不排除后續(xù)還會(huì)有更多，已經(jīng)形成一個(gè)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)的資金池！

更重要的是，浙商金匯信托在收購這些萬達(dá)廣場(chǎng)后，可以通過資產(chǎn)證券化來提升資產(chǎn)的流動(dòng)性和資本增值，作為信托機(jī)構(gòu)，浙商金匯信托還能從中獲得相關(guān)的服務(wù)收入，形成一個(gè)完美的投資閉環(huán)。

風(fēng)險(xiǎn)也不是沒有。目前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景還不是很明朗，市場(chǎng)波動(dòng)和政策的風(fēng)險(xiǎn)都還在，是成功抄底還是買在了半山腰，還有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

2、第二大接盤方：太盟500億豪賭翻車？

說起接盤萬達(dá)，大家最先想到的是太盟投資。

2025年5月，太盟投資集團(tuán)拉上騰訊、京東、陽光人壽等資本，豪擲500億元，打包買下萬達(dá)旗下48座核心商業(yè)廣場(chǎng)。其中，就包括前面被浙商金匯信托拿下的上海顓橋萬達(dá)廣場(chǎng)。

現(xiàn)實(shí)很骨感。太盟聯(lián)合體號(hào)稱收購的48座萬達(dá)廣場(chǎng)，至今只有9座完成了工商變更。

劃重點(diǎn)！這9座已經(jīng)交割完成的萬達(dá)廣場(chǎng)中，太盟聯(lián)合體只拿下了5座！

另外4座被剝離出來了，其中浙商金匯信托拿下了其中的2座，弘毅投資、中元富邦資產(chǎn)各拿下1座。

連上海顓橋萬達(dá)廣場(chǎng)這種優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都被搶走，可見太盟聯(lián)合體的這筆收購進(jìn)展有多不順。

目前不確定的是，這個(gè)資產(chǎn)剝離是由太盟聯(lián)合體主導(dǎo)還是萬達(dá)方主導(dǎo)的。但從這個(gè)趨勢(shì)看，這種資產(chǎn)剝離大概率還會(huì)持續(xù)，最終太盟聯(lián)合體拿下的萬達(dá)廣場(chǎng)數(shù)量，預(yù)計(jì)還會(huì)更少。

3、意外“玩家”：中建系

最近冒出來的一個(gè)大接盤方，有點(diǎn)出乎意料。

居然是大央企中建系！

消息顯示，2026年以來，中建系已先后接盤常州新北、常德、遂寧等地的三座萬達(dá)廣場(chǎng)。

• 1月7日，常德萬達(dá)置業(yè)有限公司的股東變更為中建一局，100%持股；
• 1月15日，中建一局又完成了遂寧萬達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司的工商變更，同樣是100%持股；
• 2月1日，常州新北萬達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司完成股權(quán)變更，中建二局100%持股。

重點(diǎn)是，這三座萬達(dá)廣場(chǎng)的原始總承包方，正是中建系。

與之前萬達(dá)廣場(chǎng)出售項(xiàng)目時(shí)“保留品牌管理與租金分成”的模式不同，這三座萬達(dá)廣場(chǎng)都是100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，這也意味著萬達(dá)不再參與這三座萬達(dá)廣場(chǎng)的管理及收益分配。

預(yù)計(jì)萬達(dá)商管團(tuán)隊(duì)短期內(nèi)仍會(huì)繼續(xù)負(fù)責(zé)三座萬達(dá)廣場(chǎng)的日常運(yùn)營管理，至于這個(gè)狀態(tài)會(huì)持續(xù)多久，就要看中建系對(duì)這三座萬達(dá)廣場(chǎng)的后續(xù)安排了。

從這個(gè)角度看，中建系拿下三座萬達(dá)廣場(chǎng)，更大可能是為了抵償萬達(dá)拖欠的工程款，迫不得已而收下。

對(duì)萬達(dá)來說，這也是沒有辦法的辦法：債務(wù)能少一筆是一筆；債主能少一個(gè)算一個(gè)。

據(jù)說，這三座萬達(dá)廣場(chǎng)在中建系收購之后，相關(guān)公司的法人、董事都已經(jīng)全部換成了中建系的人馬，果真是央企作風(fēng)，穩(wěn)準(zhǔn)狠！

建了賣，賣了再建！王健林早就說過“萬達(dá)商管不再持有重資產(chǎn)”，但賣掉80余座后，手里還有400多座，對(duì)老王來說，仍然是不可承受之重。

2026年，他要想真正實(shí)現(xiàn)“輕裝上陣”，還得加速賣賣賣！

但問題是，像浙商金匯信托這樣有實(shí)力、敢抄底的接盤方太少了。太盟聯(lián)合體的收購進(jìn)展緩慢，中建系又是“被迫接盤”，后續(xù)還能找到更多的接盤俠嗎？

老王的資產(chǎn)出售之路，注定漫長又充滿變數(shù)。不過，瘦死的駱駝比馬大，總歸，家底是他厚。