杉杉股份等來大救星了

作者 | 廖明

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9月30日，杉杉股份對外發布公告稱，其控股股東杉杉集團以及旗下的全資子公司寧波朋澤貿易，與重整投資人聯合體正式簽署了《重整投資協議》。這也就意味著身處債務泥潭的杉杉股份，在重整進程中邁出了具有實質性意義的關鍵一步。

要知道，自2023年2月創始人鄭永剛突然去世后，杉杉集團經歷了家族控制權爭奪和債務危機的打擊。2024年6月，杉杉集團首次公告貸款利息逾期1963.91萬元，隨后債務違約問題集中爆發。

截止到2024年6月，杉杉集團的總資產規模為695.13億元，與此同時，其總負債數額達到398.95億元，而有息負債部分更是高達126.21億元，其中短期債務就占據了120.37億元之多。

在今年2月與3月期間，杉杉集團連同其子公司寧波朋澤貿易，一同被寧波市鄞州區人民法院裁定實施實質合并重整。而此次《重整投資協議》的順利簽署，預示著這場已持續兩年、圍繞控制權歸屬的懸而未決局面，或將迎來終結。

公開數據顯示，此次重整的投資人聯合體成員包括江蘇新揚子商貿有限公司、江蘇新揚船投資有限公司、廈門TCL科技產業投資合伙企業以及中國東方資產管理股份有限公司深圳分公司。

在本次合作中，新揚子商貿發揮牽頭作用，其背后實際控制人為揚子江船業集團創始人任元林。該聯合體將以三種方式實現對杉杉股份23.36%股票的控制，相應交易總對價為32.84億元。

由新揚子商貿、新揚船共同創立有限合伙企業，作為本次投資的持股平臺。該平臺將直接對杉杉股份展開收購，涉及2.23億股，占比9.93%。而新揚子商貿作為該有限合伙企業的首位大額出資人（即第一大有限合伙人），出資比例不低于40%。

在此基礎上，投資布局進一步拓展，TCL產投按每股11.44元的價格受s讓4370.09萬股杉杉股份，占股比例為1.94%，其出資總額不超過5億元。同時，為統一決策與管理，TCL產投會把對應的表決權委托給投資人持股平臺行使。

不僅如此，債務人手中剩余持有的杉杉股份股票的全部表決權，同樣交由該投資人持股平臺集中管理。一旦此次重整計劃順利落地成功，任元林便有望成為杉杉股份新的實際控制人。

值得關注的是，此番交易架構的設計充分體現了產業協同的戰略眼光。畢竟，杉杉股份專注于鋰電池負極材料及偏光片業務，在行業中占據重要地位，更是TCL科技半導體顯示業務的關鍵供應商。

對此，TCL科技明確指出，投身此次重整行動，是源于對杉杉股份未來廣闊發展前景的堅定信心，這將有力推動的雙方合作，更能明顯提升整個供應鏈的穩定性，為雙方未來的協同發展筑牢根基。

1989年，浙商鄭永剛創建了杉杉集團，其起步業務為服裝行業。1999年，借助收購鞍山熱能研究院的機會，集團踏入了鋰電池材料領域。

遺憾的是，鄭永剛去世前未曾留下關于接班人的具體規劃，進而引發了次子鄭駒和遺孀周婷針對集團控制權的紛爭。

2023年3月，在臨時股東大會上，鄭駒獲得全票支持，成功當選為董事長。然而，周婷以未成年子女監護人的身份，對此次股東大會的合法性提出質疑，并采取了凍結關鍵股權的措施。2023年5月，雙方達成和解協議，鄭駒繼續留任董事長一職，而周婷則進入董事會任職。

2024年11月，鄭駒卸任董事長之位，周婷開始正式掌管杉杉系事務。至2025年6月，因承擔連帶擔保責任，鄭駒持有的181萬股杉杉股份被強制處置，持股變為零；加之卷入合同糾紛，他被強制執行2777萬余元，由此成為失信被執行人。

在控制權爭奪期間，杉杉系資產持續縮水。2024年11月，永杉鋰業因控股股東寧波炬泰欠債3.61億元，股權被司法拍賣，以8.04億元成交，實控人變更。

2025年2月，杉杉控股一致行動人鄞州捷倫所持4829.33萬股被劃撥至債權人，控股股東陣營持股比例從50.51%降至48.37%。6月杉杉控股持有的1300萬股被以1.09億元拍走。

截至2025年6月，杉杉控股及一致行動人持股比例跌至26.36%。股權處置雖然降低了對上市公司的控制力，但對化解債務起到積極作用。

盡管面臨諸多挑戰與困境，但杉杉股份的核心業務卻表現亮眼。

2025年上半年，杉杉股份展現出強勁的增長勢頭。其營業收入突破至98.58億元，同比增長11.78%；凈利潤實現2.07億元，同比增幅高達1079.59%；

與此同時，杉杉股份的扣非凈利潤也達到1.69億元，同比增長605.24%。其中，負極材料和偏光片這兩大主營業務表現突出，二者合力創造了4.15億元的凈利潤。

雖然此次重整為杉杉股份帶來轉機，但其仍面臨債務化解、控制權穩固及行業競爭加劇等挑戰，未來能否實現可持續復蘇仍需持續觀察。

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