百億“不良”開拍！信用卡資產包放量

國慶長假剛剛結束，不良資產行業便迎來一波供給高峰，市場即將迎來一輪資產爭奪戰。

國慶長假節前，銀行業信貸資產登記流轉中心有限公司（以下簡稱“銀登中心”）集中上架了超過30個個人不良貸款資產包轉讓項目，這些資產包多數將在10月份通過銀登中心陸續開始線上集中競價，本息合計規模超過百億元。

浙江省國資委下屬企業浙江金越資產管理有限公司副總經理徐曉丹向《中國經營報》記者表示：“信用卡不良資產包的掛牌量增長主要有兩方面原因，首先，銀行根據相關政策導向，加大了對信用卡不良的處置力度，進一步調整個人信貸結構；其次，隨著市場環境的變化，有部分信用卡用戶抗風險能力不足，導致逾期數量可能有所增加。”

供給端活躍

銀登中心官網顯示，從資產類型來看，本輪集中供給的個貸不良資產包中，信用卡不良資產占據了較大比例，規模達百億元，是本次標的供給的“主力軍”。其中，交通銀行（601328.SH）、恒豐銀行、浦發銀行（600000.SH）等商業銀行都發布了個人不良貸款（信用卡透支）轉讓項目。

東北地區某銀行人士向記者指出：“節前集中上架節后集中競價的舉動或是為了在季度末、節前完成內部流程，也是為了在長假后能迅速啟動市場交易，吸引更多投資機構參與。”

記者注意到，個貸不良資產市場的供給方正采取更為精細化的資產分包策略，以精準對接不同投資機構的風險偏好與處置能力。在此輪上架的10月份公開競價的信用卡不良資產包中，部分商業銀行將規模較大的不良資產拆分組包。

例如，交通銀行在節前一周陸續發布總計超過10期的信用卡不良資產包。交通銀行股份有限公司太平洋信用卡中心關于2025年 第12期個人不良貸款（信用卡透支）轉讓項目轉讓公告顯示，未償本金總額367882403.86元；未償本息總額905811384.08元；資產筆數19263筆，全部為信用貸款，全部未訴訟。該資產包競拍起始價為20674167.19元，將在10月23日開始線上公開競價，競價時間為30分鐘。

此外，也有商業銀行發布規模較小的信用卡不良資產包。恒豐銀行股份有限公司濟南分行關于2025年第1期個人不良貸款（信用卡透支）轉讓項目不良貸款轉讓公告顯示，該資產包未償本金總額22693178.58元；未償本息總額25593827.46元；起拍價3062400.00元，該資產包將于10月17日公開競價。

不良資產批量轉讓市場近年來日趨活躍，信用卡不良資產包成為重要組成部分，這顯示出金融機構通過市場化手段加快處置不良資產的需求。

銀登中心官網發布的統計數據顯示，2025年第一季度，批量個人業務資產類型結構中，信用卡透支類51.9億元，占比14%；2024年第四季度該數據為106.3億元，占比14.9%；2024年第一季度該數據為5.3億元，占比12.2%。

徐曉丹告訴記者：“與其他個貸不良資產相比，信用卡不良資產包單戶金額較小，但戶數相對較多，需要一定的人力與科技力量匹配，在不良資產行業中，這類個人不良信貸資產屬于相對比較受歡迎的資產，特別是對于外部處置機構來講，愿意與金融機構合作進行清收。一方面，從歷史經驗看，信用卡不良的清收率也好，清收后的效益也好，都相對較高。另一方面，信用卡催收相對也更規范，相關數據也更充分，科技力量匹配以及一些數據匹配度更高。”

多位受訪人士認為，金融資產管理公司（AMC）及地方AMC積極參與收購，也為銀行提供了快速變現的通道，相較于其他對公不良，信用卡不良債權單筆金額小、分散度高，通過資產包形式轉讓，不良出清效率較高。

銀登中心公布的不良貸款轉讓業務數據顯示，地方AMC 2024年受讓規模為1639.5億元，占全年受讓總規模的72.6%份額。

某地方AMC人士對記者坦言：“銀行自主催收信用卡透支不良面臨回款效率低、投訴多等問題，部分銀行會傾向于通過在市場上批量轉讓的方式處理不良。目前市場上掛出的信用卡透支不良資產包多數沒有經過訴訟催收，這一類資產的實際催收回款比例相對較好，屬于不良資產市場中的優質資產。目前很多地方AMC在競價受讓信用卡不良資產包之后，會再次分包給更多參與該業務的機構，例如民營資產管理公司、律師事務所等機構。”

風險出清久久為功

目前，批量轉讓已成為銀行處置信用卡不良資產的重要途徑之一。此前，光大銀行（601818.SH）、平安銀行（000001.SZ）、浦發銀行、江蘇銀行（600919.SH）、寧波銀行（002142.SZ）等均已發布大額轉讓公告。就在不久之前，華夏銀行（600015.SH）信用卡中心也公開轉讓信用卡不良貸款，涉及未償本息總額高達 107.89 億元。

信用卡不良資產的加速出清，反映了銀行主動管理風險、夯實資產質量的積極姿態。

上海杉達學院金融科技研究中心助理研究員張嘉憶對記者表示：“銀行加大信用卡個貸不良資產包掛牌量，是銀行在資本充足率紅線要求下對風險資產出清，進行風險資產管理。當前，信用卡逾期半年未償信貸總額已不斷飆升，如果繼續滯留表內，按120%的風險權重將嚴重侵蝕核心一級資本，直接觸發監管對新增消費貸額度的硬性約束。在當前商業銀行加大消費信貸投放的政策傾斜下，將信用卡不良資產以市場化的方式轉讓給地方AMC成為銀行釋放風險資本、換取信貸空間的可行路徑。”

徐曉丹指出：“銀行一方面要考慮考核導向問題，對于優化信貸結構是有預期也是有能力的。另一方面，在監管政策有所傾斜的情況下，充分利用政策優勢，對于銀行來說也是極有動力和意愿的。”

自2021年個人不良貸款批量轉讓試點“開閘”以來，信用卡不良資產一直是市場最主要的供給來源和投資機構關注的焦點。

值得注意的是，目前個貸不良資產轉讓市場也面臨如何提高資產包流動性的挑戰。北京大成律師事務所高級合伙人王昕生認為，不良資產轉讓市場面臨的轉讓難問題，源于缺乏完善的不良資產估值體系，導致交易成本攀升及法律糾紛頻發，推高投資風險與決策難度。其結果是不良資產轉讓市場規模雖然有所增長，但投資者群體仍以專業機構為主，普通投資者保護機制薄弱，致使資產流動性不足。

為適配不良資產的市場需求，銀行正探索通過精細化、小額化的分包策略，盤活信用卡不良資產，提升市場交易活力。張嘉憶認為，近期個貸不良資產包的分包邏輯正從粗放的“按逾期天數切”向精細的“按償債畫像切”演進。銀行開始在單一資產包內，依據債務人是否有穩定社保、是否持有房產等關鍵償債能力指標，拆分出不同風險等級的子包，并設置從0.1折至1.5折的懸殊折扣率，精準匹配催收公司、數據服務商及地方AMC等不同買方的風險偏好與處置能力。

張嘉憶進一步指出，目前，信用卡不良資產包轉讓市場中具有創新性的是，在部分信用卡不良資產包中引入“回款對賭”條款，買方僅需支付30%的保證金，剩余價款與未來12個月的實際回款階梯式掛鉤，這不僅大幅降低了買方前期的資金壓力，更倒逼銀行同步真實的催收數據，有效提升了資產包的流動性與市場透明度，標志著不良資產處置正從簡單的“甩賣”向風險共擔的精細化合作模式轉變。

展望未來，信用卡貸款的資產質量與經濟運行狀況密切相關。隨著宏觀經濟進一步復蘇向好，以及銀行風控能力的持續提升，預計信用卡資產質量將保持總體穩定。然而，個體還款能力的恢復仍需時日，信用卡不良資產的清收處置工作仍將是銀行一項長期而重要的任務。

穆迪評級在今年8月底發布的分析報告中指出：信用較佳的用戶正減少信用卡的使用，這是因為其穩健的財務狀況和購買行為更容易被線上平臺識別，從而能夠獲得更多在線替代支付和融資方案。因此，銀行難以在信用卡業務中實現對這類客戶的高速增長。與此同時，信用卡應收賬款的資產風險正在上升，因為剩余的活躍客戶信用狀況相對較差。穆迪研報中同時指出，銀行已加大力度核銷不良資產。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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