前沿觀察 | 能源投資者為何重押傳統油氣？

能源投資者為何重押傳統油氣？

【oilprice網 10月14日報道】

本周，全球能源行業的主基調仍具有不確定性，而美國政局動蕩更是加劇了這種不確定性。

本月初，殼牌一位高管發出警告，特朗普政府對海上風電的抵觸會使油氣領域的投資決策更復雜。而且搖擺不定的政策法規也導致了市場環境的不確定性。

當前，這種憂慮已成為行業普遍共識：能源轉型可行性及實施路徑引發能源界的深層質疑。這種不確定性不僅來自于政治層面，技術層面的挑戰也日益凸顯。現實中的電網困境迫使各國做出艱難抉擇：是實現宏大的氣候目標還是保障眼前的能源安全？

殼牌公司總裁赫斯蒂烏斯（Hirstius）向英國《金融時報》表示：“監管環境的不確定性危害極大。政策就像鐘擺，無論偏向哪邊或是擺動得多遠，都注定會以同樣的幅度回正。”這個觀察相當精準，但值得深思的是：當數十億美元投入技術研發卻未能如預期降低電價后，特朗普對風電（以及在較小程度上對太陽能）的政策，其實正是鐘擺回正的體現。這些未能兌現的轉型承諾，正在悄然改變全球能源領域的輿論風向。

西班牙便是個典型例證。今年春季，西班牙與葡萄牙曾遭遇嚴重斷電事故，當局和電網運營商均矢口否認此事故與光伏發電量有關。現在西班牙電網運營商卻發出警告，因電網存在劇烈電壓波動，類似事故可能重演。此前數日，歐盟ENTSO-E發布四月停電事故報告，明確指出電壓過高是事故根源。

電壓過高并非燃氣廠、核電廠或煤電廠所致。風電設施和太陽能設施具有電壓波動的特性，但這一特性很少被提及。因此，為避免停電，在電量低谷期不得不采取限電措施。由此可見，電網運營商實質上指出了一個關鍵問題：風力發電和太陽能發電具有不可控性，而這會引發嚴重隱患。此類事實會削弱能源轉型這條道路的公信力，也會削弱凈零排放方案的公信力。德國因冬季儲氣不足而遭到能源價格沖擊，像這樣的案例也會給轉型帶來挑戰。

本周，德國能源公司（Uniper）發出警告，若該國未能將天然氣儲備維持在90%的充沛量（即便這在冬季用氣高峰季幾乎難以實現），那么就可能面臨400億歐元（約合466億美元）的巨額支出。始終走在能源轉型前沿的德國，雖已建成大規模風電與太陽能光伏電設施，卻仍需大量天然氣保障過冬。這種矛盾的現實正不斷加劇政治理想與能源現實之間的裂痕。

這種不確定性正同時波及風電、太陽能光伏電與油氣行的投資決策。在政策持續搖擺不定的背景下，“謹慎”已成為能源界的新基調。國際能源署（IEA）近日發布了《2025年可再生能源報告》，報告預測，受特朗普政府政策影響，美國的風電、太陽能光伏電、電動汽車及相關領域投資將驟降50%。但報告同時指出，由于中國的政策調整，IEA也已修正了其全球增長預期。

多年來，中國始終在油氣消費與風電、太陽能光伏電裝機兩大領域領跑全球，被視作能源轉型的典范。當下，中國正整頓光伏產業，減少行業內“劣質競爭”的局面。

靠補貼驅動的行業增長模式難以持續。這種模式只會引發惡性循環：激烈競爭壓垮價格，虧損企業遍地哀嚎，最終導致行業生態崩壞。然而，歐洲多國、加拿大和澳大利亞，此刻仍試圖實行補貼轉型模式。

就在IEA預計該模式將推動風能、光能、水能、地熱能于2030年前翻番的同時，由于油田枯竭速度遠超預期，IEA也警告全球需加大對油氣領域的投資。隨著這一警示的發布，美國能源部長公開提醒IEA應關注其成立初心（保障能源安全），而非一味充當能源轉型的“拉拉隊長”。

與此同時，大型石油公司正頂著重重政治壓力，加速從低碳投資回到核心業務。據其公開承認，即便沒有歐盟和美國對風電、光電的補貼，他們依然能找到盈利之道。

知情人士指出，世界正分化為兩大陣營，一方為清醒派，他們深知能源轉型難以實現，正全力保障未來烴類能源供應；一方為理想派，他們則選擇忽視現實證據，繼續推行脫碳政策。

翻譯 | 許婷婷（微信部）

審校 | 劉海棠（微信部）

編輯 | 許婷婷（微信部）

注：圖片來源網絡，文章有刪減

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