香港律師發(fā)函問詢，21世紀(jì)教育VIE架構(gòu)下資產(chǎn)破產(chǎn)重整引發(fā)關(guān)注

10月13日，香港執(zhí)業(yè)律師向石家莊市中級人民法院發(fā)出正式問詢函，就21世紀(jì)教育集團(tuán)（股票代碼：1598.HK）VIE架構(gòu)下核心資產(chǎn)石家莊理工職業(yè)學(xué)院等三家公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的合規(guī)性，及對上市公司權(quán)益影響，提出多項(xiàng)關(guān)鍵問詢，引發(fā)資本市場對跨境教育類上市公司資產(chǎn)重整程序的關(guān)注。

據(jù)悉，該問詢函涉及三起破產(chǎn)重整案件，案號分別為（2025）冀01破7號（石家莊理工職業(yè)學(xué)院）、（2025）冀01破8號（石家莊澤瑞教育科技有限公司）和（2025）冀01破9號（石家莊澤瑞商業(yè)發(fā)展有限公司）。香港律師在函中強(qiáng)調(diào)，21世紀(jì)教育作為香港聯(lián)交所上市公司，其股東及利益相關(guān)方因VIE架構(gòu)間接享有對上述三公司的權(quán)益，因此對破產(chǎn)重整程序的合規(guī)性及權(quán)益保障提出多項(xiàng)關(guān)切。

問詢函重點(diǎn)聚焦四大方面：一是，石家莊理工職業(yè)學(xué)院作為民辦教育學(xué)校進(jìn)入破產(chǎn)重組程序是否符合《教育法》和《民辦教育促進(jìn)法》的合規(guī)性審查；二是，上市公司利益相關(guān)方在破產(chǎn)程序中的權(quán)益保障機(jī)制；三是，跨境司法協(xié)作與境外股東和利益相關(guān)方權(quán)利實(shí)現(xiàn)；四是，破產(chǎn)重組事項(xiàng)對21世紀(jì)教育股東和利益相關(guān)方的重大影響。

值得關(guān)注的是，21世紀(jì)教育已停牌超過7個(gè)月，導(dǎo)致投資者“資金凍結(jié)”，公司無法如期發(fā)布2024年度報(bào)告及2025年中期報(bào)告。根據(jù)香港證券相關(guān)法規(guī)，上市公司應(yīng)當(dāng)在財(cái)政年度結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)發(fā)布年度報(bào)告，財(cái)政年度前6個(gè)月結(jié)束后3個(gè)月內(nèi)發(fā)布中期報(bào)告。按照規(guī)定，21世紀(jì)教育應(yīng)當(dāng)在今年4月底前發(fā)布2024年度報(bào)告，9月底前發(fā)布2025中期報(bào)告。目前，因無法使用印章導(dǎo)致財(cái)報(bào)發(fā)布逾期，若停牌超過18個(gè)月，聯(lián)交所上市公司有可能被強(qiáng)制退市。

該問詢函要求石家莊市中級人民法院在收到后15個(gè)工作日內(nèi)書面答復(fù)，包括是否已書面通知21世紀(jì)教育及香港聯(lián)交所、如何保障上市公司股東知情權(quán)、重整計(jì)劃是否需提交股東大會(huì)表決等關(guān)鍵問題。若法院未能及時(shí)回應(yīng)，可能影響21世紀(jì)教育的復(fù)牌進(jìn)程及投資者信心。

市場分析人士指出，此次破產(chǎn)重整事件不僅關(guān)系到21世紀(jì)教育的存續(xù)，也對VIE架構(gòu)下教育類上市公司資產(chǎn)重整的跨境司法協(xié)作機(jī)制提出新挑戰(zhàn)。隨著教育行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，此類跨境資產(chǎn)重整的合規(guī)性及對上市公司的影響將成為資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

目前，21世紀(jì)教育已處于停牌狀態(tài)，投資者正密切關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。若破產(chǎn)重整程序能妥善處理，或可為類似跨境資產(chǎn)重整提供新的司法實(shí)踐參考；若處理不當(dāng)，可能導(dǎo)致21世紀(jì)教育面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，對香港市場教育類上市公司產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。